رئيس مجلس إدارة ميونغ تيونغ فاينانس: الثغرات الثلاثة للعملات المستقرة لا أحد يستطيع الربح منها؟ قال بصراحة «البنوك لا تستطيع ابتكار مزايا عند إصدارها»

في ظل اقتراب تنفيذ مشروع قانون العملات المستقرة في تايوان، المتوقع أن يدخل حيز التنفيذ في يونيو من هذا العام، كشف رئيس مجلس إدارة شركة تشو فنغ المالية، دونغ رويبين، عن العديد من الأفكار التي تهم كبار مسؤولي البنوك: “البنوك تصدر عملات مستقرة، ولا أستطيع أن أرى ما الميزة التي تقدمها.”

(ملخص سابق: لجنة النقد والتنظيم المالي بينت أن العملات المستقرة في تايوان ستصدرها المؤسسات المالية أولاً، ومن المتوقع أن يبدأ العمل بها في يونيو 2026)

(معلومات إضافية: هل العملات المستقرة مجرد “بطاقة يولو الرقمية”؟ حملة تشويه للفهم تقتل مستقبل التشفير في تايوان)

فهرس المقال

Toggle

• رئيس تشو فنغ: ثلاث نقاط قاتلة لإصدار العملات المستقرة في تايوان
• المشاكل التي تواجهها البنوك العالمية
• جدل في المجتمع حول معايير اختبار تشو فنغ
• عدم رغبة البنوك في ذلك لا يعني عدم فاعليتها

تقوم بنك تشو فنغ حالياً باختبار تحويلات عبر الحدود باستخدام USDT في 25 فرعاً خارجياً، وكانت النتيجة أن 14 فرعاً منها لم تتمكن من التنفيذ بسبب قيود تنظيمية محلية، بمعدل نجاح أقل من 60%. هذا الرقم أعلنه دونغ رويبين شخصياً خلال منتدى جمعية تكنولوجيا يوشان. وخلاصته كانت:

“إذا كانت الابتكار المالي مجرد ابتكار، وفي النهاية لا يستخدمه أحد، فهو مثل NFT، درس لنا.”

على الرغم من أن صناعة التكنولوجيا المالية تعتبر تايوان محافظة نسبياً، إلا أن دونغ رويبين أكد أن لديه منطقاً مالياً واضحاً، وسأل: في أي جزء يمكن للبنك أن يحقق أرباحاً من إصدار العملات المستقرة؟

رئيس تشو فنغ: ثلاث نقاط قاتلة لإصدار العملات المستقرة في تايوان

قال دونغ رويبين إن أول نقطة قاتلة هي أن السوق المحلي في تايوان لا يحتاج أصلاً للعملات المستقرة. فحوالات تايوان الداخلية تصل إلى حسابات المستلمين خلال دقيقتين، مع رسوم تتراوح بين 0 و15 دولار تايواني، وتحتكر فيزا وماستركارد سوق الدفع بالتجزئة منذ زمن، حتى أن خدمات البطاقات الائتمانية “تعمل بصعوبة”. لذا، لا يوجد طلب حقيقي أو مجال لتوفير التكاليف في هذا السوق.

النقطة الثانية تتعلق بالحوالات عبر الحدود، والتي تعتبر أكثر ميزة يُذكر عن العملات المستقرة، حيث تستغرق حوالي 20 دقيقة، وتكلف أقل من التحويل البنكي الذي يتراوح بين 420 و1100 دولار تايواني.

لكن دونغ رويبين طرح سؤالاً: “هل سيستخدم أحد العملات المستقرة الصادرة عن تشو فنغ بالدولار الأمريكي؟” وأوضح أن تشو فنغ ليست معروفة بما يكفي في أمريكا واليابان، مما يصعب عليها الترويج لعملات مستقرة مقومة بالدولار أو الين الياباني. فالثقة في العملات المستقرة تعتمد على مصداقية جهة الإصدار، وفي هذا الصدد، تهيمن USDT من تيثر على 61% من سوق العملات المستقرة عالمياً، وتشكّل احتكاراً واضحاً.

النقطة الثالثة تتعلق بالمتطلبات التنظيمية، التي تدمّر تماماً نمط أرباح البنوك من إصدار العملات المستقرة.

فالدول الكبرى، بما فيها الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي وبريطانيا وسنغافورة وهونغ كونغ والإمارات واليابان، فرضت على البنوك أن تحتفظ بنسبة 100% من احتياطياتها من العملة القانونية. بمعنى، إذا أودع العميل دولاراً واحداً، يجب على البنك تجميده، ولا يمكن استخدامه للإقراض، مما يلغي أرباح الفوائد التقليدية من الإيداع والإقراض في مجال العملات المستقرة.

قال دونغ رويبين: “متطلبات الاحتياط بنسبة 100% تعني أنني لا أستطيع دفع أي فائدة.” بدون حوافز لجذب العملاء، كيف يمكن أن تستمر هذه الأعمال؟

المشاكل التي تواجهها البنوك العالمية

هذه المشكلة ليست خاصة بتشو فنغ، بل هي مشكلة هيكلية تواجه القطاع المصرفي العالمي بأكمله.

وفقاً لتقديرات جمعية المدفوعات، إذا تحولت 10% من المدفوعات العابرة للحدود إلى العملات المستقرة، فإن خسائر الرسوم السنوية للبنوك ستصل إلى مئات المليارات من الدولارات. البنوك ليست غير مدركة للمخاطر، لكنها مضطرة للاختيار بين “اختبار التكاليف” و"مشاهدة العملاء يذهبون إلى تيثر".

تيثر نفسها ليست خالية من الجدل، حيث أن حوالي 20% من احتياطياتها من الأصول غير النقدية، تشمل قروضاً مضمونة، وبيتكوين، ومعادن ثمينة، مما يبعدها عن معيار “100% من العملة القانونية”. وإذا أرادت البنوك التي تخضع للرقابة إصدار عملات مستقرة، فستتحمل تكاليف تدقيق وشفافية أكثر صرامة، مما يجعلها تتنافس مع منافسين يستخدمون منتجات ذات تكاليف أعلى ولكن مع تنظيم أقل.

جدل في المجتمع حول معايير اختبار تشو فنغ

قال بنك تشو فنغ إن “الرسوم على التحويلات ستُحتسب بناءً على نسبة التحويل”، لكن معظم البنوك تفرض حد أقصى للرسوم، ومع ذلك، فإن العملات المستقرة تتميز برسوم أقل في التحويلات الصغيرة، لكن عند التحويلات التي تتجاوز 7000 دولار أمريكي، أي أكثر من 20 ألف دولار تايواني، تكون للبنوك ميزة.

عرضت بيانات اختبار تشو فنغ أن التحويلات العابرة للحدود عادةً تصل خلال ساعتين، مع رسوم تتراوح بين 420 و1100 دولار تايواني، تشمل رسوم البريد والاتصالات، بالإضافة إلى رسوم تحويل بنسبة 0.05% (بحد أقصى 800 دولار). أما العملات المستقرة، فتصل عادة خلال 20 دقيقة، مع رسوم قدرها 2 USDT بالإضافة إلى 0.2% رسوم تداول.

لكن هذه الأرقام لا تتوافق مع تجارب المستخدمين طويلة الأمد على الشبكة، وأثارت نقاشات كثيرة في المجتمع التشفيري، مثل: “أي سلسلة تحتاج 20 دقيقة للتأكيد؟”، و"هل رسوم 0.2% هي رسوم العملات المستقرة مقابل العملة القانونية؟"

على شبكات مثل BNB، Tron، أو معظم شبكات ETH Layer2، فإن إرسال الرموز مع تأكيد الكتلة يستغرق أقل من دقيقة، وتكلفة الرسوم أقل من دولار واحد.

عدم رغبة البنوك في ذلك لا يعني عدم فاعليتها

عندما تتضح حاجات المستخدمين للتحويل، قد تصبح العملات المستقرة منتجاً تنافسياً قوياً للبنوك. رئيس تشو فنغ صرح بصراحة أن البنوك في تايوان لا ترغب في إصدار العملات المستقرة، لكن ذلك لا يعني أن التحويل عبر العملات المستقرة بالضرورة “أقل فاعلية من التحويل البنكي التقليدي”، وهذا رأيي بحذر.

تستعد لجنة النقد والتنظيم المالي لإصدار قانون في يونيو 2026، يحدد أن الجهات المصدرة للعملات المستقرة ستكون المؤسسات المالية بشكل رئيسي. والإطار التنظيمي يتشكل بسرعة، لكن الصوت الأوضح من البنوك هو ما عبّر عنه رئيس تشو فنغ في المنتدى: هل هناك من سيستخدم العملات المستقرة؟ هل هناك أرباح؟ حتى الآن، الإجابتان في تايوان لا تزالان غامضتين.