المؤلف الأصلي: Ignas ، Stacy
النص الأصلي: Luccy، BlockBeats
**ملاحظة المحرر: **
في هذا الدورة، كانت الأكثر نشاطًا في مجالات الهبوط الحر وعملات الميمي، بينما كانت العملة التي تشبه DeFi معدومة تقريبًا. ومع ذلك، ما زالت Pendle آمنة تحت سرد الرهن، حيث ارتفعت بنسبة حوالي 750٪ في نفس الفترة، وقد يصبح مفتاح فتح/إغلاق رسوم Uniswap نقطة تحول يحاكيها بروتوكولات DeFi الأخرى.
يقوم الباحثان في مجال DeFi ، إيجناس وستيسي ، بمناقشة الاتجاهات الأخيرة ، حيث يعتقدون أنه لم يتم التوصل حتى الآن إلى موسم لعملات البديلة التي تغير أي قواعد اللعبة. ومع ذلك ، ما زال إيجناس صاعدًا بالنسبة لـ DeFi ، وسيتم ترجمة النص الأصلي من قبل BlockBeasts كما يلي:
OG العملة في مجال التمويل اللامركزي DeFi يبدو أنها ماتت.
لكن السوق على وشك مواجهة تحول كبير، حيث يتجه موجة جديدة من الخوف من ضياع الفرصة (FOMO) إلى التمويل اللامركزي. وفيما يلي الأسباب التي ستؤدي إلى ارتفاع التمويل اللامركزي:
أداء رمز DeFi يتخلف بعيدًا عن ETH. استمر مؤشر نبض DeFi (DPI) في الانخفاض بالنسبة لـ ETH لمدة ثلاث سنوات متتالية. وفي هذه الفترة ، تخلف أداء ETH نفسه عن BTC. يتضمن DPI رموزًا مثل UNI و MKR و LDO و AAVE و SNX و PENDLE وغيرها.
![]()
الاستثناء الوحيد هو PENDLE ، الذي ارتفع بنسبة حوالي 750٪ في نفس الفترة.
لماذا Pendle؟ الإجابة هي طويلة. لقد تمكنوا من العثور على تطابق قوي في سوق المنتجات أثناء فترة points meta الناجحة.
توزيع مجاني التعدين وعملة الميم هما أنشط مجالين في هذا الدورة بالنسبة للمستخدمين النشطين.
توزيع مجاني التعدين وصل إلى نقطة تحول: إطلاق مشاريع منخفضة السيولة يعني بدء حدوث حالات بيع توزيع مجاني، في حين أن قيمة التقدير النقدي العالية تعني أنه سيتم بيع المزيد من العملات المشفرة باستمرار في السوق. ومع ذلك، لا يوجد أي شخص يرغب في شراء هذه العملات المشفرة! بالإضافة إلى ذلك، كل عملة ميم ناجحة تأتي مع 99 عملة تذهب إلى الصفر.
DeFi OG العملة هي التمويل اللامركزي التوزيع مجاني و meme عملة العملة الرقمية الأصلية:
أولاً، تم تداول كميات كبيرة من عملات DeFi OG على السوق. على سبيل المثال، بنسبة القيمة السوقية/التقييم الكلي للتخفيف (MC/FDV):
• SNX - 1
• MKR - 0.95
• AAVE - 0.93
• LDO - 0.89
• UNI - 0.75
وبالتالي يكون الضغط على مالكي العملة أقل. المقابل في إصدار العملة مستمر: في فترة قصيرة من 6 أشهر فقط، قمنا بإصدار أكثر من 540،000 عملة جديدة. انتشرت اهتمامات ورؤوس الأموال للتجار بشكل رقيق. ومع ذلك، فإن عدد قليل فقط من عملات DeFi OG لديها أعمال مستقرة ومصادر دخل موثوقة. إذا بدأت التدفقات النقدية.
![]()
تطورت عملة الميم في بيئة الفن الأموال والتنظيم القمعي. ومع ذلك ، قد يؤدي وضوح التنظيم إلى سوق الثيران الأكبر ، والتي يتم تشغيلها بواسطة العوامل التالية:
• من سرد إلى توافق سوق المنتجات (PMF)
• مؤشرات واضحة للنجاح
• أسهل الحصول على الأموال
• السوق الازدهاري للاستحواذ والاندماج (M & A)
قراءة مرجعية شريك إدارة Hartmann Capital @FelixOHartmann تغريد.
إذا كانت الإشراف واضحة، فإن سوق الأصول الرقمية قد تتحول بطريقة تفتح أبواب أكبر سوق صاعد حتى الآن. هناك عدة توقعات بارزة:
· من التحول من التسويق السردي إلى توافق السوق للمنتج
نظرًا لعدم وجود وسيلة متوافقة لقيمة الأصول الرقمية حاليًا ، فإن معظم مصدري الأصول الرقمية لا يحاولون حتى إنشاء منتج يمكنه الحصول على قيمة. السخرية هي أن القدرة على الحصول على قيمة هي علامة جيدة يمكن أن تحدد ما إذا كان المنتج نفسه حقًا بحاجة إلى تمويل كافٍ لجعل المستهلك يتخلى عن أمواله التي يكسبها بجهد. بدلاً من ذلك ، يقوم مؤسسو العملات الرقمية في كثير من الأحيان ببناء أشياء لا يهتم بها المستهلكون كثيرًا ، ويجب عليهم دفع الرموز إلى المستخدمين لاستخدامها. حدثت بعض الأمور. تحسنت جودة البناء، و…
· سيتم قياس نجاح المشروع بمؤشرات أكثر وضوحًا
حاليًا ، يبدو أن تقييم العديد من الأصول الرقمية يعتمد بشكل صرف على المشاعر والتعويض الرقمي الحر. على الرغم من أن معظم الأسواق بالتأكيد غير كفء ، حيث يبعد تداول الأسهم في كثير من الأحيان عن العائدات بشكل كبير ، إلا أن سوق الأسهم فعل بالفعل عملًا جيدًا في رفع الكريمة إلى القمة. وبالتالي ، قد تبدأ الرموز التي تتمتع بأكبر توافق مع سوق المنتجات الأكثر جدوى وعائدًا في السيطرة على المحادثات والمحافظ. وهذا بدوره يؤدي إلى…
· أصل رقمي بيئة تمويل أكثر انفتاحا
تميل الصناديق > أصل رقمي بشكل أساسي نحو الأسواق بيع خاص ، وغالبا ما تصبح القدرة على جمع الأموال بعد إصدار العملة بمثابة لفة من النرد ، اعتمادا على نظام السوق الذي يعيش فيه المؤسسون. وقد أدى ذلك إلى ارتفاعات وانخفاضات دورية في “البدائل” ، حيث تجلب كل دورة جديدة مجموعة جديدة من المشاريع التي تجمع جولة رائعة من التمويل عندما يتم تمويلها من القطاع الخاص ، وغالبا ما تنفد الأموال أو تفشل في الاستفادة بشكل صحيح من سوق الدببة التالية ، وأحيانا حتى عندما تبني بالفعل منتجا رائعا. ثم يتم تدوير السوق بيع خاص إلى قائمة الانتظار التالية. مع هذا التناوب ، هناك أطول تكاليف وقيم مكررة يتم تجاهلها. ونتيجة لهذا فإن الأساسيات الأقوى سوف تسمح بروتوكول بزيادة رأس المال بسهولة أكبر مع اتخاذ …
· سوق الاستحواذ النشط
خلال العام 2022-23 بأكمله، شهدنا تجاهل العديد من مشاريع DeFi، وكان بإمكان هذه المشاريع أن تكون هدف الاستحواذ الرئيسي لمشاريع DeFi ذات السيولة الأكبر. على سبيل المثال، قد يقوم Uniswap الذي يتمتع بسيولة قوية أو AAVE الذي يمتلك رأسمالًا كبيرًا بشراء بعض المشاركين الناجحين ولكن الذين يعانون من نقص في رأس المال في سوق العقود الآجلة والخيارات داخل السلسلة من أجل توسيع منتجاتها وأن تصبح تطبيقات DeFi الفائقة، أو عبر تسهيل تبادل العملات المشفرة مع أحد بروتوكولات الأصول الرقمية الرائدة في العالم الحقيقي (RWA) لدخول أكثر جدوى في الأصول الحقيقية، حيث تكون أسعار تبادل هذه البروتوكولات حوالي 1% من قيمة سوق Uniswap. قد يفتح نضوج الأصول الرقمية للفرد وللسوق بأكمله أبوابًا كبيرة للمتداولين والمشغلين الذكيين حقًا لبناء قيمة بطريقة لم نرها من قبل في الأصول الرقمية، ولتسريع تطوير المنتج والابتكار بشكل جوهري، مما يقربنا أكثر من الاعتماد. على سبيل المثال، قد تستفيد بعض سلاسل كتل Layer 1 من الاستحواذ للحصول على منتجات مطلوبة للغاية وتحويلها إلى منتجات عامة. وسيؤدي ذلك إلى خفض تكاليف المستخدمين وزيادة استخدام السلسلة نفسها ونفقات الوقود، مما يدفع قيمة رموز الشبكة (وتعبر هذه النقطة عن وجهة نظر البروتوكول البدين).
DeFi لديها أكثر تطابقًا وضوحًا لسوق المنتجات في مجال التشفير: نقوم بالتداول في التبادل اللامركزي (DEX) ، ونقوم بالاقتراض في سوق الإقراض ، ونستخدم العملات المستقرة في DeFi أو LST كضمان ، وما إلى ذلك. بالإضافة إلى ذلك ، تمتلك فرق DeFi القديمة احتياطيات كبيرة من الأموال - يمكنهم الاستمرار في التطوير والبناء لسنوات عديدة دون بيع الرموز.
![]()
مشكلة العملات الرقمية اللامركزية في عدم وجود استخدامات فعلية. ومع ذلك، بدأت هذه الحالة في التغير: قد يكون تبديل الرسوم في Uniswap نقطة تحول يقتدى بها من قبل بروتوكولات DeFi الأخرى، حيث ارتفع UNI بعد انتشار هذه الأنباء. بالإضافة إلى ذلك، قد تسرع وضوح التنظيمات توجه تبادل الأرباح.
آخر مشكلة هي أن DeFi 1.0 ممل للغاية. ولكن كلما ارتفع السعر، كانت الأشياء الجديدة مثيرة دائمًا. ومع ذلك، فإن الرموز الخاصة بـ DeFi قد صمدت أمام اختبار الزمن. فقد مرت بانهيار جائحة كوفيد-19 في عام 2020 وانهيار التمويل المركزي (CeFi) في عام 2022. كما قال @sourcex44، “التدقيق الحقيقي الوحيد هو اجتياز اختبار الزمن”.
أعتقد أن العملات الرقمية DeFi الآن خيار جيد للتداول العكسي. حالياً هناك عدد قليل من الأشخاص الذين يمتلكون العملات الرقمية DeFi الأصلية، وهذا مثل تراكمنا لـ ETH خلال فترة السوق الدببة، لكننا رأينا SOL يرتفع. لذا إذا تغيرت الاتجاهات، فإن عدد قليل فقط من العملات الرقمية OG يمكنها جذب تدفق الأموال.
الوقت حاسم جداً. نحن في نقطة تحول، مللنا من L2 الجديدة والعملات المشهورة، وننتظر ما سيحدث في الخطوة التالية. ربما ستكون الخطوة التالية هي عملات DeFi التقليدية؟ أعتقد أن لديها إمكانات كبيرة للانفجار.
هذا المنشور هو رد على ستيسي بشأن مشكلة عملات ديفاي. معظم هذه العملات مملة للغاية، ولكن إذا كان لديها عمل تجاري مستقر وحالة مالية جيدة، وفي حالة تحسن التنظيم وزيادة فائدة العملة، فقد ينشأ ديفاي مرة أخرى.
هل هناك خطأ في عملة DeFi؟
يمكنك تلقي اللوم على قيمة المحفظة المنخفضة على Mt. Gox، مكافأة المعدنين أو أي حدث آخر للبجعة السوداء. ولكنها مجرد ضجيج، القضية الحقيقية تكمن في بعض الجوانب الأساسية التالية:
كل سوق يمثل قيمة معينة تعاد توزيعها بين المشاركين فيه. في بعض النقاط ، تصبح الأسواق المختلفة متقاربة. ETH و BTC و ETF المتداولة على الفور هي مثال نموذجي. يتدفق رأس المال الجديد ، لكنه لا يذهب بعيدًا؛ تبقى عائدات رأس المال من تداول ETF على التبادلات التقليدية.
وفي الوقت نفسه، يستفيد مستخدمو العملات الرقمية الحاليون من تدفق رؤوس الأموال الجديدة في صناديق ETF الفورية، حيث يتم إعادة استثمار أرباحهم عادة، منطقياً، يجب أن يؤدي هذا إلى موسم العملات البديلة - لكن هذه المرة، الأمور مختلفة إلى حد ما.
منذ مارس 2024، لاحظنا عدة اتجاهات رئيسية:
• سلسلة من توزيعات مجانية وخطط النقاط ذات البروتوكولات الرائدة
• Tier-2 البروتوكول في عجلة من امره للإعلان عن بيع العملة الرمزية وTGE
• عملات الميمز تصبح أحد العناصر الرئيسية
• TON يضمن المواصفات في نظامه البيئي
يبدو أن بروتوكولات DeFi القليلة التي تظهر نموًا جيدًا لها صلة واضحة بالاتجاهات المذكورة أعلاه. الآن لدينا هذا الإعداد:
• تسوية جزئية فقط لأرباح بيتكوين وإيثريوم في العملات الرقمية.
• وبما أن معظم هذه الأرباح تستثمر مرة أخرى في عملات معماة جديدة أو عملات الميمز، أو تستخدم لتجميد النقاط (مقفلة في بروتوكول جديد).
• لم يشهد بروتوكول DeFi الآخر أي تغير في السعر، مما جعل المحتفظين يفقدون الأمل.
• بعد TGE ، نادراً ما يظهر ارتفاع في البروتوكولات الجديدة ، وذلك جزئيًا بسبب ضغط بيع مستلمي التوزيع المجاني ونقص التمويل الجديد.
• البديل لا يزال ينزف.
• استمرار الحماس المتزايد لعملة الميمز في جذب المزيد والمزيد من المستثمرين، مما يؤدي إلى تفريق المزيد من رؤوس الأموال الجديدة المحتملة لعملة DeFi.
• بيتكوين وإثيريوم تتأثران بأقل قدر نظرًا لاستثمارات مستثمري صناديق البورصة المتداولة.
• تصرف TON بشكل موازٍ من خلال إجراءاتها القياسية للاستحواذ والتطبيقات المصغرة. لا تزال بيئتها ليست جزءًا من DeFi الأكثر انتشاراً.
ومع ذلك، لا يوجد عملة غير قابلة للاستبدال كبيرة التالية في DeFi. تحسين تجربة المستخدم وإصلاح الكفاءة مهمان لكنهما لا يمكنان جذب مستخدمين جدد، على غرار DeFi في وقت مبكر، وNFT، أو حتى GameFi.
• التوزيع المجاني ليس جديدًا.
• معدل العائد على العملة المستقرة ليس بالجديد.
• GameFi وليست جديدة.
• معظم بروتوكولات Web3 للقيمة الأولية للشبكة (FDV) تكون عادلة بما فيه الكفاية، لكن يظهر يومياً تطبيقات لامركزية جديدة (dApp) تتيح شروطاً أكثر ربحية، مما يزيد من عرض البروتوكول دون تحفيز الطلب الجديد.
عندما يبدأ تداول صندوق تداول الأسهم الفورية المشفرة لـ إثيريوم (ربما في بداية يوليو) ، سنرى تدفقًا جديدًا من الأموال إلى إثيريوم ، وقد يبدأ حاملو العملة الأصلية لـ ETH في إعادة استثمار العائدات في DeFi - ولكن لن يكون هناك تغيير كبير بشكل عام. ستدخل الأموال الجديدة في العملات الرقمية الناشئة (AI و RWA و DePIN وعملات الميمز) ، وسيكون من الصعب على DeFi OG أن يتنافس على الأقل مع ETH.
لا يهم. هناك أبطال جدد في الموسم الجديد. ما الذي يجعل DeFi عظيمًا مرة أخرى؟ في الأساس، شيئان: سرد جديد (كامل جديد) وتسويق.
القيمة السوقية الإجمالية لـ DeFi هي 900 مليار دولار، بما في ذلك LST (32 مليار دولار) ومستقرات DeFi الأخرى مثل DAI (50 مليار دولار). بالمقارنة، فإن قيمة سوق ETH هي 4040 مليار دولار.
بالمقارنة مع التمويل التقليدي ، يوجد لدى DeFi العديد من المزايا ، بما في ذلك سيناريوهات عائد الدخل السلبي الأكثر ربحية. ولكن هل رأيت أي تطبيقات DeFi معروفة تروج لمنتجات العائد لمستخدمي Web2؟
عندما يكون استخدام DeFi بسيطًا مثل استخدام تطبيق بنكي كلاسيكي ، وعندما يبدأ DeFi في الارتقاء إلى المستوى العادي - فسوف نرى موسمًا جديدًا من DeFi. أو ، ربما نحتاج إلى عملة جديدة ستضخ رأس المال الجديد في DeFi - مثل GameFi و NFT في وقت مبكر ، وحتى DeFi نفسه.
سيحظى هذا العملة الجديدة بأكبر قدر من الاهتمام ، حيث ستتدفق بعض الأموال إلى نظام DeFi الأوسع نطاقًا. كيف يمكن للحماس المشابه لـ Hamster Quick Punch أو Notcoin أن يدفع نظام TON إلى نظام البيئة الأوسع نطاقًا؟ لكن هل لدينا شيء مماثل الآن؟ مؤخرًا ، تحدثت مع Ignas وناقشنا الاتجاهات الحالية. هل تغيرت أي مواسم العملات البديلة التي تغيرت فيها قواعد اللعبة؟ لا.
أدرك أن هذه المقالة قد تسبب خيبة أمل للقراء. تتلقى المحتويات الصاعدة أكبر عدد من المتابعين على CT ، لأن الناس يرغبون في الاعتقاد بأن جيوبهم ستكسب المزيد من المال ، وأنا أعلم هذا الشعور.
لدي الكثير من طويل التمويل اللامركزي عملة في محفظتي التي تنزف ، لكنني أريد أن أكون واقعيا. أشك في أن التمويل اللامركزي عملة سيصل إلى ATH هذا العام. إذا كنت مخطئا ، سأكون سعيدا.
أعتذر عن سلوك رأس المال الفكري ، وأعتقد حقًا أن DeFi لديها فرصة لشهرة كبيرة. تتغير سردية المجال المشفر بسرعة ، وسيجعل تداول رأس المال العديد من الأشخاص يبقون على الحافة.
حالياً، يحتل عملة الميمي مكانة مهمة تحت الأضواء، قد تسخر من تفاؤلي تجاه التمويل اللامركزي. ومع ذلك، الأساسيات قوية. الأمر المهم هو أن الآخرين بدؤوا يؤمنون بأهميته، وهذا الإيمان قد يعود بسرعة أكبر مما تتصور. طالما أن التمويل اللامركزي يظهر أداءً أفضل من العملات الأخرى لفترة من الوقت، سيبدأ الآخرون في الشعور بالخوف من ضياع الفرصة.
