ما هو USDe؟ كشف أساليب العديد من العوائد لـ USDe

المقدمة

تلعب العملة المستقرة دوراً هاماً في سوق الأصول الرقمية، حيث تلعب العملات مثل USDT و USDC دوراً رئيسياً في إسقاط تقلبات السوق وربط العملات الورقية بالعملات الرقمية. ومع ذلك، يعتمد معظم العملات المستقرة على نظام البنوك التقليدية وجهة إصدار مركزية واحدة، مما يجعلها تواجه مخاطر مركزية ونقصا في التوسع. ولمواجهة هذه التحديات، قامت Ethena بإطلاق USDe ، وهو نوع جديد من الأصول الدولارية الاصطناعية، بهدف توفير حلاً لامركزيًا وذو قابلية للتوسع العالية.

خلفية وآلية عمل USDe

USDe هو عملة مستقرة جديدة تم إطلاقها بواسطة Ethena Labs، وهو مستوحى من فكرة مؤسس BitMEX آرثر هايز. في مقالة كتبها في عام 2023 بعنوان “Dust on Crust”، أشار إلى فكرة تصميم “الدولار الساتوشي” الذي يعتمد على دعم BTC الطويلة والمراكز القصيرة للعقود الآجلة. حوّلت Ethena Labs هذه الفكرة إلى واقع، ولكنها اختارت ETH كأصل أصول العقود الآجلة والمراكز القصيرة، وأطلقت في النهاية USDe.

كعملة مستقرة اصطناعية، يهدف USDe إلى توفير حلول مبتكرة لمجال التمويل اللامركزي، وتجاوز مشاكل الاعتماد على مؤسسات مركزية وصعوبة التوسع. من خلال استراتيجية التحوط وآلية السك-الاسترداد من Delta، يتم تحقيق استقرار USDe بنسبة 1:1 مع الدولار الأمريكي. يمكن للمستخدمين استخدام ETH كضمان أو رهن العملات المشفرة الأخرى للحصول على USDe. تضمن استراتيجية Delta المحايدة أن تقلب قيمة الضمان لا يؤثر على استقرار USDe. وفقًا لبيانات ETH Scanner، بلغ إجمالي إصدار الدولار الاصطناعي USDe الصادر عن Ethena Labs 2,542,904,486 عملة في وقت كتابة هذا النص.

كيف يعمل USDe

السك 01928374656574839201

سك والخلاص USDe هما عمليتان أساسيتان على منصة Ethena، وتحدد آلية أدخل مركز وأغلق المركز. يقوم المستخدمون بإنشاء USDe الجديدة عن طريق تقديم الضمان، ويمكن للمستخدمين استخدام ETH وBTC وUSDT وSTETH كضمان. واجهة المستخدم وواجهة برمجة التطبيقات (API) لـEthena تدعم مستخدمين معتمدين على قائمة السماح لإجراء سك وخلاص USDe، وتخطط أيضًا لإضافة SOL كأصول احتياطية أساسية في المستقبل. خلال عملية السك، لا يحتاج المستخدمون إلى الإفراط في الضمانات، بل يتعين عليهم فقط دفع رسوم تداول بخلاف الضمان ورسوم الغاز. تهدف عملية السك في Ethena إلى تقليل الانزلاق إلى أقصى حد وضمان الشفافية. يجب على المستخدمين تأكيد سعر السك، بما في ذلك نطاق الانزلاق المحدد، ويتم استخدام الضمان لفتح المركز تلقائيًا للمراكز القصيرة في مركز دائم.

(على الرغم من أن التبادل المباشر الحالي من خلال بروتوكول 01928374656574839201 مقتصر فقط على المستخدمين في قائمة السماح، إلا أن أي مستثمر في الأصول الرقمية يمكنه الحصول على USDe من خلال تبادل خارجي مثل Curve DEX / تبادل مركزي.)

خلال عملية الاسترداد، يحتاج مستخدمو Ethena فقط إلى إرسال الأصول الدولارية الاصطناعية إلى عنوان العقد الذكي، وذلك من خلال التبادل الذري لاسترداد الالضمان المقابل، ولا يتطلب هذا العمل الخصم الكامل للضمان الأصلي، مما يسمح للمستخدمين باختيار استرداد جزء أو كل القيمة، مما يزيد من المرونة والراحة.

الرهن والتصفية

على الرغم من أن الأصول الرقمية الرئيسية هي العملات الرقمية، إلا أن المستخدمين العاديين حاليًا لا يمكنهم إيداع ETH أو BTC مباشرة لشراء USDe. يمكنهم فقط شراء سلسلة من الأصول الرقمية المستقرة (مثل USDT و USDC و DAI) من خلال منصات مثل Curve وغيرها من منصات التبادل المركزية / غير المركزية لتجنب مخاطر التسوية.

بالنسبة لمستخدمي القائمة البيضاء (وعادة ما يكونون مؤسسات وتبادلات ومستثمرين كبار)، يمكنهم استخدام عملات الرهن السائلة (Liquid Staking Tokens) مثل STETH لرهن الأصول، ويجب على هؤلاء المستخدمين تحمل مخاطر التصفية، مثل الهامش غير كافٍ وتوسيع خصم الضمان وتقلبات السوق الشديدة وما إلى ذلك، جميعها قد تؤدي إلى مخاطر التصفية. في حال حدوث مخاطر التصفية، يمكن اتخاذ استراتيجيات التحوط مثل التفويت الإضافي للضمان وتحويل الأصول ورهنها مرة أخرى وما إلى ذلك، لإدارة مخاطر التصفية بشكل فعال، وحماية أصول المستخدمين، وفي الوقت نفسه ضمان استقرار USDe.

يجب أن يتم ملاحظة أن Ethena ليست منتجًا للامركزية الكاملة، بل هي مدعومة من قبل فريق إدارة الأصول المركزي الذي يعمل على مدار 24 ساعة ويعمل بالتعاون مع بروتوكولات التبادل الرئيسية. لذلك، في الوثائق الرسمية لـ Ethena، يتم توضيح أنه في حالة وجود مخاطر التصفية، سيتدخل فريق إدارة الأصول يدويًا للتخلص من المخاطر.

（مصدر: موقع Ethena، الضمان العقاري）

مصدر الدخل

آلية بروتوكول Ethena تجعل USDe يحتوي بالفعل على مصدري دخل:

1. بالنسبة للمراهنين (بما في ذلك المستثمرين الأفراد والمؤسسات ومستخدمي التبادل)

• التكديس الفوائد السلبية:

يحصل المستخدمون (بما في ذلك المستثمرون الأفراد والمؤسسات ومستخدمو التبادل وما إلى ذلك) على عوائد سلبية من خلال التكديس لـ LST (مثل stETH)، وتُقدر هذه العوائد بالـ ETH. يتم إنتاج ETH من التكديس باستخدام مكافأة من شبكة سلسلة الكتل، وتنطبق هذه المكافأة بشكل رئيسي عند التكديس المباشر للـ ETH، ولكن إذا تم استخدام عملة تكديس أخرى (مثل stETH)، ستُقدر العوائد أيضًا بالـ ETH، مما يعكس المكافأة التي تم إنتاجها من التكديس للـ ETH الكائن وراءه. تشمل هذه العوائد التضخم على مستوى الاتفاق وغسيل الأموال على مستوى التنفيذ و MEV (الحد الأقصى للقيمة المستخرجة)، وستتراكم هذه العوائد مع مرور الوقت، ولن تُوزع مباشرة على المحتفظين، بل ستُستخدم لتعزيز قيمة sUSD وتمكينها، مما يؤثر بدوره على أدائها في السوق.

2. بالنسبة للمحتفظين (الذين يمتلكون مستخدمين USDe)

• معدل التمويل或点差：

مصدر دخل آخر لـ USDe يأتي من معدل التمويل في العقود الآجلة الدائمة، عند زيادة الطلب على الرافعة المالية لأصول معينة في السوق، يتعين على المتداولين الذين يمتلكون مراكز طويلة دفع معدل التمويل لأولئك الذين يمتلكون مراكز قصيرة، تجعل هذه التداولات الفروق الأساسية وتقلب معدل التمويل العائد غير مؤكد إلى حد ما، ولكن خلال فترة السوق الصاعدة، يزداد هذا العائد عادة بشكل ملحوظ.

إجمالي العائد على USDe يأتي من معدل القيمة إلى القرض وطلب الرافعة السوقية ، وكلا المصادر دخل متغير ، ويسهل زيادة هذه العوائد في الأسواق الطويلة ، ويمكن للمستخدمين فقط الذين يختارون ضمان USDe الحصول على هذه الأرباح ، مما يزيد من الجوائز المضافة بشكل فعلي التي يمكن توزيعها على المضمونين.

بشكل عام، يتجلى مصدر العائدات لـ USDe ليس فقط في العوائد التقليدية للتكديس، ولكن أيضًا من خلال طرق متعددة مثل الطلب السوقي ومعدل التمويل، مما يجعلها خيارًا جاذبًا للإستثمار.

（مصدر: Ethena الوثائق）

(المصدر: مفهوم إيثينا)

الوظائف والميزات الرئيسية لـ USDe

1. آلية الاستقرار:

USDe مصمم للربط بالدولار بنسبة 1:1، من خلال استراتيجية التحوط Delta وآلية السك-الاسترداد للحفاظ على استقراره، وهذه الآلية تضمن استقرار قيمة USDe في ظل التقلبات السوقية، مما يقلل من مواجهة المستخدمين للمخاطر.

2. اللامركزية：

بالمقارنة مع الكثير من العملات المستقرة التقليدية، تم دمج USDe بين اللامركزية والمركزية، دون وجود كيان واحد للرعاية، مما يعني أن المستخدمين لا يحتاجون إلى الاعتماد على جهة إصدار مركزية، مما يعزز مقاومتها للرقابة وأمانها.

3. القابلية للتوسع:

تصميم USDe يسمح لها بالتوسع بكفاءة دون الحاجة إلى الإفراط في الضمانات، من خلال الجمع بين الفوري وسوق المشتقات، يمكن لـ USDe التكيف بشكل فعال مع تغيرات الطلب في السوق وفي الوقت نفسه الحفاظ على القيمة الثابتة.

4. توليد العائد:

عندما يقوم المستخدم بالمشاركة في الرهن USDe ، يمكنه الحصول على عائد إضافي ، يوفر USDe للمستخدمين مصادر دخل متعددة من خلال المشاركة في رهن إيثريوم وتداول المشتقات ، مما يعزز جاذبيتها.

5. الشفافية والتحقق:

USDe العمل مبني على تكنولوجيا البلوكتشين، حيث يمكن للمستخدمين التحقق في أي وقت من الضمان وسجلات التداول، مما يمكن أن يزيد من شفافية وثقة المستخدمين في USDe ويضمن حقيقة دعم أصولها.

6. التطبيق متعدد الوظائف:

يمكن أن يستخدم USDe ليس فقط كمتوسط ​​صرف، ولكن أيضًا في القروض والتحويلات وغيرها من الخدمات المالية المتعددة، وثباته يجعله خيارًا مثاليًا للمستثمرين في مواجهة تقلبات السوق، وفي الوقت نفسه يوفر دعمًا هامًا لنظام الأموال غير المركزية.

فوائد USDe

بفضل آلية تداولها الفريدة، توفر USDe وظائف وفائدة غالبًا ما تفتقر إليها أصول الدولار المرتبطة بالسوق الأخرى، وهي مستقرة بشكل مختلف عن العملات المستقرة التي تعتمد على مؤسسات الوساطة المركزية (مثل USDT، USDC) لدعم الدولار. يعتمد USDe على نظام الوكالة اللامركزية OES، وهذا النهج يزيل مخاطر الفشل النقطة الواحدة ويزيد من الشفافية. كأصل ضد التفتيش، لا يعتمد USDe على البنية التحتية المصرفية التقليدية للسيطرة على إصدار الدولار؛ بدلاً من ذلك، يستخدم حل الحسابات المبرمجة داخل السلسلة القابلة للتدقيق على مدار 24 ساعة لتخزين الضمانات. يعزز هذا التصميم أمان وإمكانية الوصول إلى الضمانات التي تدعم USDe.

بالمقارنة مع العملات الاستقرار الخوارزمية، USDe تظهر أيضًا مزايا بارزة، النقطة الأكبر هي أنها لا تحتاج إلى الإفراط في الضمانات، على عكس عملات الاستقرار مثل DAI التي تتطلب من المستخدمين توفير قيمة ضمان تصل إلى 150% أو أعلى لضمان استقرارها، هذا النوع من الضمانات الزائدة ليست منطقية بالنسبة للعديد من المستخدمين، بينما يتجنب USDe هذا العتب من خلال آلية ربطها الفريدة، مما يتجنب العتب العالي والتعقيد

بفضل آلية الربط التي تحافظ على USDe ، يمكن لها العمل بشكل طبيعي دون الحاجة إلى ضمانات مبالغ فيها، مما يجعل USDe أصولًا مهمة في نظام اللامركزية المالي حيث تكون التداول ومخزن القيمة.

（ملخص إحصائي لأجور السنوية للـ ETH مقابل Lido و Mantle و Binance حتى أبريل 2024 منذ إنشائها）

معدل العائد الضمني خلال فترة الأحداث السوقية الرئيسية السابقة

نموذج العائد الجديد للدولار الأمريكي

USDe ليس فقط عملة مستقرة ومبتكرة مرتبطة بالدولار الأمريكي، بل يوفر أيضًا للمستخدمين مجموعة متنوعة من نماذج العائد القابلة للتطبيق والفعالة، والتي تناسب مستثمري مختلف مستويات المخاطر واحتياجات إدارة الأصول. سنقوم فيما يلي بشرح ثلاثة نماذج رئيسية للعائد على USDe: التعدين USDe، الكسب البسيط USDe، وإدارة الأصول النشطة USDe، للمساعدة في تحقيق زيادة القيمة الأصول بكل سهولة.

الدولار والتعدين

USDe التعدين هو منتج داخل السلسلة التكديس الخاص بـ Gate.io، والذي يسمح للمستخدمين بالتكديس USDE والوكالة من خلال Gate.io لـ مدققي شبكة Ethena، مما يتيح للمستخدمين كسب عوائد داخل السلسلة بسهولة. يصل العائد السنوي الأعلى في الشبكة مباشرة إلى 20%!

1. قواعد التعدين والرهن العقاري لـ USDe

كل يوم من الساعة 00:00 إلى 23:59 (توقيت UTC) ، سيتم الإيداع، وسيتم توزيع الأرباح في D+2 بعد الإيداع.

الحد الأدنى لكمية الرهن الفردية: 0.1 USDE

الحد الأقصى للتكديس: غير محدود

أقصى قيمة رهن يومية: 100,000 USDE

2. قواعد استرداد التعدين USDe

USDE محتفظ يمكن استردادها في أي وقت. سيتم الإيداع في D+7 بعد تقديم طلب الاسترداد.

الحد الأدنى للسحب للعملة الواحدة: 0.1 USDE

الحد الأقصى للفدية اليومية: 100,000 USDE

3. USDe التعدين派息方式

D يوم الرهن ، يبدأ الفائدة في اليوم التالي ، ويتم توزيع العوائد في اليوم بعد يوم التالي.

USDe الكسب البسيط

USDe الكسب البسيط هو منتج استثماري فوري يتطابق بين المستخدمين الذين لديهم أصول غير مستخدمة والذين يحتاجون إلى قروض. بعد شراء الكسب البسيط، سيقوم النظام كل ساعة بتحديد ما إذا كانت السعة ومعدل الفائدة المحددة من قبل المستخدم واحتياجات القروض الفعلية تسمح بالإقراض الناجح ومعدل الفائدة لتلك الساعة. إذا تم الإقراض بنجاح، يمكنك الحصول على أرباح الفائدة بالساعة. يتم تمويلها بواسطة صندوق جائزة إضافية سنوي بقيمة مليون دولار.

• بركة مليونية إضافية للمكافآت السنوية: بالإضافة إلى سعر الفائدة السنوي الفوري في سوق الإقراض، يقدم Gate.io بركة مليونية لزيادة العائدات السنوية الإضافية على USDE!
• يمكن استخدام الأصول USDE المتاحة في حساب الهامش الواحد للحساب البسيط ، بنقرة واحدة للتشغيل ، ولا حاجة بعد لتحويل الحساب!
• إدارة الموارد الشاغرة بمرونة: الإيداع والسحب الفوري، دعم الشراء والاسترداد في أي وقت، تحسين مرونة إدارة الموارد.
• دعم كسب العملات الرقمية بنقرة واحدة: في الوقت المحدد يوميًا عند الساعة 2:30 (توقيت عالمي منسق) و 15:30 (توقيت عالمي منسق) ، استخدم تلقائيًا الأموال الشاغرة في المحفظة الفورية لشراء الأصول USDE واستمتع بالعائد الجاري.

USDe النشطة المالية

نشاط العملات المشفرة هو نوع من المنتجات التي تكسب العائدات من خلال الاحتفاظ بالعملات المقابلة، 0 رسوم، لا حاجة لقفل المركز، مجرد التسجيل، يمكن بيعها أو سحبها في أي وقت. احتساب الفائدة وصرف العائدات وفقًا لوضع المستخدم، ولا يتم تجديد المنتج تلقائيًا عند انتهاء الفترة.

الاستنتاج

بشكل عام، قام USDe من خلال هيكله اللامركزي وآلية الحماية من التقلب الدلتا المبتكرة بتقديم حل ثابت وفعال للسوق للعملة الاصطناعية المستقرة الدولار. وهذا يجعله خيارًا مثاليًا لمواجهة التقلبات السوقية في البيئة المالية غير المركزية، كما أنه يتمتع بقدرة أكبر على مقاومة الرقابة والتوسع.

بالإضافة إلى ذلك ، يوفر USDe ليس فقط وظيفة مخزن القيمة الثابتة ، ولكنه أيضًا يوفر تشكيلة متنوعة من خيارات المنتجات المالية للمستثمرين. من خلال برامج الاستثمار المرنة مثل التعدين USDe والكسب البسيط ، يمكن للمستخدمين بسهولة كسب أرباح إضافية والاستمتاع بدخل سلبي يومي وإدارة الأصول الفائضة بشكل مرن. تصميم هذه المنتجات المالية ليس فقط يعزز جاذبية USDe ، ولكنه أيضًا يساعد المستخدمين على تحقيق زيادة الثروة في إدارة الأصول المستقرة.

随着 النمو السريع لسوق التمويل اللامركزي، قدمت USDe خيارًا مستقرًا وآمنًا ومتعدد الوظائف للمستثمرين العالميين، وقدمت دعمًا قويًا لاحتياجات الاستثمار في عالم التمويل اللامركزي.

USDe الأسئلة الشائعة والأجوبة

1. لماذا يتغير العائد السنوي المرجعي؟ وكيف يتم حساب العائد السنوي المرجعي؟

معدل العائد السنوي المرجعي للتكديس USDE يتغير بشكل ديناميكي يوميًا مع تغير رأس المال والعائد في السلسلة الداخلية.

2. كيف يتم حساب أرباحي؟

عند التكديس بالدولار الأمريكي و 01928374656574839201 ، سيتم توزيع العوائد في شكل 01928374656574839201 ، وكمية العائد تعتمد على كمية الدولار الأمريكي التي تم التكديس بها. يتم احتساب العائد اليومي بناءً على إجمالي مكافأة الدولار الأمريكي التي يحصل عليها المدققون على Gate.io والتي تم احتسابها وفقًا لنسبة العائد السنوية لبروتوكول Ethena، وسيتأثر أيضًا بالتقلبات اليومية في السوق. العائد بالدولار الأمريكي = الفائدة المفتوحة بالدولار الأمريكي × العائد السنوي اليومي / 365

3. كم من الوقت يمكن للتكديس أن يتلقى العائد؟

D يوم الرهن ، يبدأ الفائدة في اليوم التالي ، ويتم توزيع العوائد في اليوم بعد يوم التالي.

4. يمكنني استبدال أرباحي USDE في أي وقت؟

يمكن تحويل العائد USDE في أي وقت، وستصل USDE بعد 7 يومًا من بدء الاسترداد.

5. هل يتطلب التعدين الخاص ب USDE التحقق من الهوية؟

نعم، مثل المنتجات المالية الأخرى في Gate.io، يتطلب المشاركة في السيولةالتكديس USDE إكمال التحقق الشخصي.

6. هل تدعم الحسابات الفرعية تعدين الـ USDE؟

نعم، الحسابات الفرعية تدعم تعدين USDE.

7. بعد تقديم الطلب بنجاح، هل يمكنني إلغاء الإيداع أو الاسترداد؟

لا يمكنك، بعد تقديم الطلب، لن تتمكن من إلغائه. ومع ذلك، يمكنك في أي وقت أن تكون قادرًا على التكديس أو استرداد USDE الخاص بك من خلال التعدين بواسطة USDE.