مشاعر العملات المشفرة تصل إلى أعلى مستوى لها في 3 أشهر؛ بيتكوين تحافظ على $77K وسط مخاطر المضاربة

مؤشر الخوف والطمع في سوق العملات الرقمية (Crypto Market Fear and Greed Index) ارتفع إلى أعلى مستوى له منذ 18 يناير، ليصل إلى 46 خلال الـ 24 ساعة الماضية، وفقًا لبيانات من Alternative.me. ويمثل ذلك قفزة قدرها 14 نقطة مقارنةً باليوم السابق، ويسجل أكبر زيادة يومية منفردة تم تسجيلها حتى الآن هذا العام، ما يشير إلى تحول ملحوظ في معنويات السوق رغم بقاء المؤشر في منطقة “الخوف”.

تعافٍ في المعنويات وتدفقات رأسمالية إلى الداخل

يعكس هذا التعافي بناءً تدريجيًا وليس تحولًا مفاجئًا. بدأ الاتجاه الصعودي حوالي 13 أبريل، عندما انخفض المؤشر إلى 12، وهو واحد من أضعف مستوياته هذا العام، قبل أن يتحسن بشكل مطّرد في الأسابيع التي تلت ذلك. عادةً ما تشير الزيادات الحادة من هذا النوع إلى ارتفاع التفاعل الاجتماعي وتجدد الاهتمام بأصول العملات الرقمية، لكن المعنويات ظلت عاجزة عن الخروج من نطاق الخوف منذ منتصف يناير.

المصدر: Alternative.me

تزامن هذا التحول في المعنويات مع عودة هادئة ولكن ثابتة لرأس المال إلى السوق. منذ 13 أبريل، توسعت القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات الرقمية بمقدار $193.13 مليار، مرتفعة 8.13% إلى $2.58 تريليون، وهو مستوى سبق أن عمل كمنطقة مقاومة. تدعم التدفقات إلى منتجات استثمار العملات الرقمية هذا الاتجاه أيضًا. تُظهر البيانات الأخيرة أن المنتجات المتداولة في البورصة على العملات الرقمية (exchange-traded products) جذبت $1.4 مليار في تدفقات داخلة، وهو أعلى رقم أسبوعي منذ يناير، مع مواصلة سلسلة من ثلاث أسابيع من التدفقات الإيجابية مدفوعة إلى حد كبير بمستثمرين مقيمين في الولايات المتحدة.

العوامل الكلية الدافعة للتعافي

لعبت الظروف الكلية دورًا رئيسيًا في هذا التحسن. أدى تخفيف حدة التوتر الجيوسياسي بين الولايات المتحدة وإيران، عقب وقف إطلاق نار دون تصعيد فوري، إلى المساعدة في استقرار معنويات المخاطر الأوسع. وقد شجع ذلك على تخصيص رأس مال جديد من المستثمرين المؤسسيين، خصوصًا في الولايات المتحدة، إلى جانب مشاركة الشركات والأفراد.

المراكز المضارِبة والمخاطر السلبية

لا تزال المخاطر الكامنة واضحة، ولا سيما مع إشارة بيانات السلسلة (on-chain) إلى أن السوق بات مدفوعًا بشكل متزايد بنشاط مضاربي، وبشكل أبرز في تداول البيتكوين حول $77,000. شهد الطلب عبر أسواق المشتقات ارتفاعًا مقارنةً بالنشاط الفوري (spot)، حيث تقود العقود الآجلة الدائمة (perpetual futures) التحرك الحالي. يعكس هذا التباين ظروفًا شوهدت في أوائل يناير، عندما اقترب البيتكوين من $98,000 قبل أن يواجه تراجعًا حادًا.

يثير هذا السيناريو احتمال تكرار نمط، حيث يؤدي جني الأرباح في الأسواق الرافَعية إلى التمدد ليصبح ضغط بيع أوسع. تظهر بوادر هذا الديناميكية بالفعل، إذ تُظهر بيانات صافي التدفقات الفورية (spot netflow) أن $263 مليون في عمليات البيع المحققة خلال اليوم الماضي.

المصدر: CoinGlass

آراء محللي السوق

تعزز حَذَر من المحللين في السوق هذا التصور. يؤكد جواو ويدسون من Alphractal أن البنية العامة للسوق لم تُثبت بعد انتقالًا إلى مرحلة صعود ممتدة. قال: “قد يستمر هذا السوق الهابط (bear market) لفترة أطول قليلًا. على الأقل خمسة إلى ستة أشهر أخرى هو ما أعتقده”. يستند تقييمه إلى العلاقة بين أسعار الحائزين طويلة الأجل وأسعار الحائزين قصيرة الأجل. تاريخيًا، يتبع دورة صعود مؤكدة تقاطع بين هذه المقاييس، وهي حالة لم تتجسد بعد في السوق الحالي.

ومع ذلك، لا يتشارك جميع المشاركين في السوق هذا الموقف الحذر. يجادل توم لي، رئيس Bitmine، بأن سوق العملات الرقمية قد يكون يقترب من نهاية ما يصفه بأنه “شتاء عملات رقمية مصغّر (mini crypto winter)”. قامت الشركة مؤخرًا بزيادة تعرضها إلى الإيثريوم إلى 4.12% بعد أحدث عملية شراء لها، ما يعكس تزايد الثقة في تعافٍ قريب الأجل. ووفقًا لتوقعات Bitmine، قد يكون السوق يدخل مرحلة ارتياح، حيث تتموضع الشركة مبكرًا من خلال استمرار التراكم.