شركات تصنيع شرائح K-AI تعرض إنفاقًا بحثيًا وتطويريًا متباينًا وسط تسريع الإنتاج

عرضت شركات كوريا الجنوبية المتخصصة في تصميم الرقائق الخالية من خطوط الإنتاج (fabless) في مجال أشباه الموصلات المدعومة بالذكاء الاصطناعي تباينات حادة في أنماط الإنفاق على البحث والتطوير في تقاريرها المالية لعام 2025 التي تم إيداعها لدى هيئة الإشراف المالي (FSS) في 16 أبريل 2026، بما يعكس مواقعها المختلفة في دورة تطوير المنتج. ركزت Rebellion وHyperAccel على تصميم وبناء نماذج لرقائق الجيل التالي بإنفاق سنوي يتجاوز 10 مليارات وون كوريا (KRW)، في حين انتقلت Furiosa AI وDeepX إلى الإنتاج الضخم، ما أدى إلى انخفاض مصاريف البحث والتطوير المُبلّغ عنها لديها نتيجة إعادة تصنيف تكاليف التطوير إلى تكلفة البضائع المباعة، وفقًا لنظام الإفصاح الإلكتروني الخاص بـ FSS.

استثمار كبير في البحث والتطوير لتطوير رقائق الجيل التالي

نفذت Rebellion 119.8 مليار وون KRW في مصاريف البحث والتطوير العادية في عام 2025، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 46.6% مقارنة بـ 81.7 مليار وون KRW في 2024، وفقًا لتقرير التدقيق الموحد للشركة الذي تم إيداعه لدى FSS. وقد تجاوز هذا الإنفاق إجمالي إيرادات الشركة البالغ 32 مليار وون KRW بمقدار 3.7 أضعاف، ما يعكس استثمارًا مكثفًا في تصميم أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي للجيل التالي وإنتاج النماذج الأولية. يعكس هذا الإنفاق تركيز Rebellion على تأمين حقوق ملكية فكرية متقدمة للعُقد (IP) من قسم المصانع (foundry) لدى Samsung Electronics وتغطية رواتب فريق التصميم لمواهب هندسية عالمية، وفقًا لإيداع FSS وإفصاحات الشركة.

أعطت HyperAccel الأولوية كذلك لاستثمار البحث والتطوير، حيث نفذت 4.22 مليار وون KRW في مصاريف البحث والتطوير العادية في عام 2025، وفقًا لتقرير التدقيق الموحد للشركة. قامت الشركة بتوسيع كوادر تصميم الشرائح (chipset) الأولية وزيادة التكاليف المرتبطة بالرواتب لالتقاط سوق مُسرّع نماذج اللغات الكبيرة (LLM)، وفقًا لإيداع HyperAccel لدى FSS. صرح كبير مسؤولي التكنولوجيا في HyperAccel، Jin-won Lee، في تواصل رسمي مع الشركة بأن “مع استمرار الشركة في توسيع عدد الموظفين، يُتوقع أن تزداد نفقات البحث والتطوير بشكل مستمر”.

يقود الرئيس التنفيذي لشركة Rebellion، Park Sung-hyun، استراتيجية الشركة لإعطاء الأولوية لتطوير تكنولوجيا رقائق الجيل التالي رغم الخسائر التشغيلية المتزايدة.

الانتقال إلى الإنتاج وإعادة تصنيف التكاليف

انخفضت مصاريف البحث والتطوير العادية لدى Furiosa AI إلى 36.2 مليار وون KRW في 2025 من 56.3 مليار وون KRW في 2024، بنسبة انخفاض قدرها 35.7%، وفقًا لتقرير التدقيق الموحد للشركة المقدم إلى FSS. ومع ذلك، لا تعكس هذه الوتيرة تراجعًا في نشاط التطوير. بل إن المنتج من الجيل الثاني “Renegade” (RNGD) أكمل دورة تطويره ودخل مرحلة الإنتاج الضخم (MP)، ما أدى إلى انتقال تكاليف تصنيع النماذج الأولية والاختبار من فئة البحث والتطوير إلى تكلفة البضائع المباعة، وفقًا لبيان Furiosa AI الرسمي المقدم إلى FSS. أوضح ممثل عن Furiosa AI: “بمجرد اكتمال التطوير وبدء الإنتاج الضخم، تُصنّف التكاليف ذات الصلة الآن ضمن تكلفة البضائع المباعة، ولهذا السبب انخفضت نفقات البحث والتطوير مقارنة بالعام الماضي. بدءًا من هذا العام، نتوقع تسجيل نفقات بحث وتطوير كبيرة مرة أخرى عندما نبدأ تطوير رقائق الجيل الثالث.”

بالنسبة لـ DeepX، المتخصصة في تطبيقات الذكاء الاصطناعي على الأطراف (edge)، فقد أفادت بأنها سجلت 8.2 مليار وون KRW في مصاريف البحث والتطوير العادية في 2025، وفقًا لتقرير التدقيق الموحد للشركة. يعكس هذا الانخفاض اكتمال تطوير شريحة الجيل الأول (DX-M1) والانتقال إلى قنوات التوزيع والتوريد العالمية، مع إعادة تصنيف تكاليف بحث وتطوير كبيرة سابقة إلى تكلفة البضائع المباعة بسبب التسييل/التجارية، وفقًا لإيداع DeepX لدى FSS. وقد انتقلت المعالجة المحاسبية للشركة من الاعتراف بمصروفات مرحلة التطوير إلى تصنيف تكاليف التصنيع والتوريد الأولي بمجرد دخول المنتج في النشر التجاري.

التحقق من الربحية كمعيار حاسم

على الرغم من تباين أرقام البحث والتطوير المُبلّغ عنها للشركات الأربع، حدد المشاركون في الصناعة التحقق من الربحية بعد التسييل التجاري للرقائق كنقطة الملاحظة الأساسية، وفقًا لتعليقات قطاعية مقدمة إلى جهات الإشراف التنظيمي. يشير إعادة تصنيف مصاريف البحث والتطوير إلى تكلفة البضائع المباعة إلى أن شركات fabless تواجه الآن مخاطر ملموسة تتعلق بالمخزون وتكلفة البضائع المباعة عندما تنتقل الشرائح من مرحلة التصميم إلى مرحلة الإنتاج، وفقًا لبيانات محللين صناعيين. شدد المشاركون في الصناعة على الإلحاح بإظهار كفاءة الإنتاج الضخم القادرة على توليد هوامش ربح فعلية في السوق، وفقًا لبيانات مقدمة للجهات التنظيمية.

ذكر ممثل صناعي: “حتى الآن، كانت الشركات تستطيع تأمين التمويل بالاعتماد على توقعات السوق وحدها. الآن يجب أن تثبت نفسها عبر الإنتاج الضخم. بمجرد أن يتم تصنيع الشرائح فعليًا، ستصبح قدرات الإدارة في إدارة المخزون وخفض التكاليف أمورًا حاسمة”، وأشار إلى أن “هذه العوامل ستؤثر أيضًا على الطروحات العامة الأولية (IPOs)”، وفقًا للتعليقات الصناعية الموثقة في الملفات التنظيمية.

الأسئلة الشائعة

س: لماذا أبلغت Furiosa AI وDeepX عن نفقات بحث وتطوير أقل في 2025 مقارنة بـ 2024؟

عندما انتقلت منتجاتهما الرائدة من مرحلة التطوير إلى الإنتاج الضخم، تغير تصنيف المحاسبة للتكاليف ذات الصلة من مصاريف البحث والتطوير إلى تكلفة البضائع المباعة. تعكس هذه إعادة التصنيف ممارسة محاسبية قياسية تعبر عن مرحلة دورة حياة المنتج، وليست انخفاضًا في نشاط التطوير. ووفقًا للبيان الرسمي لـ Furiosa AI المقدم إلى FSS، تخطط الشركة لاستئناف إنفاق كبير على البحث والتطوير في 2026 عندما تبدأ تطوير رقائق الجيل الثالث.

س: كم مقدار الزيادة التي حققتها Rebellion في إنفاقها على البحث والتطوير على أساس سنوي؟

زادت Rebellion مصاريف البحث والتطوير العادية بنسبة 46.6%، من 81.7 مليار وون KRW في 2024 إلى 119.8 مليار وون KRW في 2025، وفقًا لتقرير التدقيق الموحد للشركة المقدم إلى هيئة الإشراف المالي في 16 أبريل 2026. وقد تجاوز هذا الإنفاق إجمالي إيرادات الشركة البالغ 32 مليار وون KRW بمقدار 3.7 أضعاف.

س: ما دلالة إعادة تصنيف التكاليف من البحث والتطوير إلى تكلفة البضائع المباعة؟

تشير هذه التحول إلى أن شركات fabless تحمل الآن مخاطر ملموسة تتعلق بالمخزون وتكاليف التصنيع عندما تنتقل شرائحها إلى الإنتاج التجاري. ووفقًا لتعليقات الصناعة، يمثل ذلك الانتقال من اختبار التحقق من التكنولوجيا إلى اختبار الكفاءة التشغيلية، حيث تعتمد الربحية على إدارة معدلات العائد في الإنتاج ومستويات المخزون واقتصاديات الوحدة وليس على كثافة البحث والتطوير وحدها.