مشروع قانون السيناتو يستهدف حظر المراهنات الرياضية على أسواق التنبؤ بالعملات المشفرة

جهود مشتركة بين الحزبين في واشنطن تستعد للحد من استخدام أسواق التنبؤ التي تخضع لتنظيم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) للمراهنات الرياضية والعقود ذات الطابع الكازينوي، مما يعزز حملة تنظيمية أوسع حول هذه المنصات. تأتي هذه الخطوة في وقت يفكر فيه المشرعون في كيفية موازنة الابتكار المحتمل مع حماية المستهلك وحقوق الولايات في تنظيم الألعاب.

وفقًا لتقرير صحيفة وول ستريت جورنال، من المتوقع أن يكشف السيناتوران آدم شيف وجون كيرتس يوم الاثنين عن مشروع قانون يمنع إدراج الرهانات الرياضية وغيرها من العقود ذات الطابع الكازينوي على أسواق التنبؤ التي تنظمها لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). ويؤكد مؤيدو المشروع أن مثل هذه الأنشطة يجب أن تكون تحت إشراف الولايات بدلاً من الرقابة الفدرالية. وقال كيرتس لصحيفة WSJ: “الكثير من الشباب في يوتا يتعرضون لمخاطر الإدمان على المراهنات الرياضية والعقود ذات الطابع الكازينوي التي يجب أن تكون تحت سيطرة الدولة، وليس تحت إشراف الجهات الفدرالية”.

وفي تطور ذي صلة، قدم شيف بالفعل مشروع قانون يسمى “قانون رهانات الموت” (DEATH BETS)، الذي يهدف إلى حظر إدراج أسواق التنبؤ التي تخضع لتنظيم CFTC لعقود مرتبطة بالحروب والإرهاب والاغتيالات ووفاة الأفراد. نُشر نص المشروع في 10 مارس، ويمثل توسعًا أكثر تحديدًا لنفس السياسة التي تدفع بالمشروع المشترك القادم بين الحزبين.

وللمهتمين بمراقبة التطورات التنظيمية الأوسع، فإن الموقف المتغير تجاه أسواق التنبؤ يتداخل مع مخاوف متجددة من التداول الداخلي وسط تقلبات جيوسياسية وتزايد الرغبة في الكونغرس للحد من الأسواق المرتبطة بالأحداث المتقلبة.

نقاط رئيسية

• يستعد المشرعون لمشروع قانون مشترك يمنع إدراج الرهانات الرياضية والعقود ذات الطابع الكازينوي على أسواق التنبؤ التي تخضع لتنظيم CFTC، مما يشير إلى احتمال تشديد الرقابة الفدرالية.
• يصف السيناتور جون كيرتس الخطوة بأنها حماية لسيادة الولايات على سياسة المقامرة، بينما يستهدف مشروع قانون “رهانات الموت” العقود المرتبطة بالحروب والإرهاب والاغتيالات ووفاة الأفراد.
• تهيمن العقود المتعلقة بالرياضة على نشاطات منصات أسواق التنبؤ، حيث تظهر بيانات Dune أن نحو نصف حجم التداول الأسبوعي على Polymarket وغلبيته على Kalshi يأتي من رهانات رياضية.
• تتصاعد أنشطة CFTC، بما في ذلك إصدار استشارة للموظفين تصنف عقود الأحداث كفئة أصول مالية، وإعلان متقدم عن قواعد مقترحة قد تعيد تشكيل تطبيق قانون المبادلات التجارية (CEA) على هذه الأسواق.
• تظهر التطورات القضائية والتنظيمية في أوهايو ونيفادا استمرار التوتر بين السلطة الفدرالية وقوانين المقامرة في الولايات، مما يخلق مشهد مخاطر سريع التغير للمشغلين والمستخدمين.

الجهود المشتركة تستهدف أسواق التنبؤ

المشروع القادم، الذي وصفه مصدر بأنه مبادرة مشتركة بين الحزبين، سيمنع إدراج الرهانات الرياضية والعقود ذات الطابع الكازينوي ضمن أسواق التنبؤ التي تخضع لتنظيم CFTC. وإذا تم إقراره، فسيضيف قيدًا فدراليًا هامًا في وقت تتوسع فيه منصات التنبؤ في تقديم عروضها خارج السياسة والأحداث الحالية إلى العقود الترفيهية والرياضية. وهدف كيرتس، كما أوضح، هو إبقاء بعض الأنشطة ضمن نطاق الولايات وتقليل التعرض لما يراه المشرعون منتجات ضارة أو تسبب الإدمان.

أما مشروع قانون “رهانات الموت” الذي قدمه شيف، فيتخذ موقفًا مقيدًا مماثلاً لكنه يركز على العقود المرتبطة بأحداث مميتة للبشر. وتؤكد هذه الإجراءات على تحول أوسع في كيفية تعامل صانعي السياسات مع تقاطع أسواق التنبؤ والمخاطر والسياسة العامة. وأصدر مكتب شيف نص المشروع، ومن المتوقع أن يشكل جزءًا من مناقشات مستقبلية حول مستقبل هذه الأسواق في الأجندة التشريعية الفدرالية.

الضغط التنظيمي يتجاوز الكونغرس

بالإضافة إلى التشريعات المقترحة، تصاعدت الأجواء التنظيمية لأسواق التنبؤ في الأسابيع الأخيرة. حيث أصدرت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) في 12 مارس استشارة للموظفين تصنف عقود الأحداث كفئة أصول مالية. وفي ذات الوقت، أطلقت اللجنة إشعارًا متقدمًا عن قواعد مقترحة لجمع الآراء حول كيفية تطبيق قانون المبادلات التجارية (CEA) على أسواق التنبؤ، مما يشير إلى احتمال إعادة هيكلة الإطار التنظيمي لهذه المنصات.

وتأتي هذه التحركات وسط نقاش أوسع حول سلطة الفدرال مقابل سلطات الولايات في القطاع. حيث جادل رئيس CFTC مايكل سيليجمان بأن أسواق التنبؤ تقع ضمن الاختصاص الفدرالي، لكن المحاكم الأدنى بدأت في مراجعة هذا الادعاء. ففي أوهايو، حكمت محكمة في أوائل مارس بأن Kalshi لم تثبت أن قانون المبادلات التجارية سيقيد بشكل ضروري قوانين المقامرة في أوهايو أو أن عقودها تقع ضمن اختصاص CFTC الحصري. وفي نيفادا، أوقف قاضٍ مؤقتًا Kalshi عن تقديم عقود رياضية وانتخابية وترفيهية لمدة 14 يومًا، مشيرًا إلى احتمال انتهاك قوانين المقامرة المحلية.

وبذلك، يدمج المشهد التنظيمي بين إصدار القواعد، واختبار القضاء لحق الأولوية، والإجراءات التشريعية، مما يخلق خلفية معقدة للمشغلين أثناء تنقلهم بين تصميم المنتجات والامتثال وخيارات السوق المحتملة. ولا تزال Kalshi وPolymarket تحت إشراف CFTC كمنصات DCMS، لكن الصراع القانوني والسياسي المستمر يضيف قدرًا ملحوظًا من عدم اليقين للمشاركين في السوق.

أسواق الرياضة تدفع حجم التداول والانتباه

على الرغم من التركيز السياسي، فإن اقتصاديات أسواق التنبؤ لا تزال مدفوعة بشكل كبير بعقود الأحداث السريعة—خصوصًا في المجال الرياضي. وتسلط بيانات Dune Analytics الضوء على هيمنة الرهانات الرياضية على النشاطات على المنصات الكبرى. حيث شكلت العقود الرياضية حوالي 47.7% من حجم التداول الأسبوعي على Polymarket، وتمثل غالبية نشاط Kalshi بنسبة تقارب 78.8%. وفي الأرقام الصافية، ساهمت المراهنات الرياضية بحوالي 1.2 مليار دولار من حجم التداول الأسبوعي على Polymarket، و2.6 مليار دولار على Kalshi.

وللمستثمرين والمستخدمين، فإن هذا التركيز مهم. فقد تؤدي قيود تنظيمية على المنتجات المرتبطة بالرياضة إلى تقليل السيولة بشكل كبير، وتغيير عملية اكتشاف الأسعار، وتحويل اهتمام المستخدمين إلى فئات أخرى أو الابتعاد عن أسواق التنبؤ تمامًا. وقد يرد المشغلون بضبط خطوط منتجاتهم، وتشديد ضوابط المخاطر، أو السعي للحصول على تراخيص إضافية على مستوى الولايات للحفاظ على بعض النشاط ضمن إطار قانوني أكثر تحديدًا.

تصعيد التوتر بين الولايات والفدرال عبر المحاكم والتنظيمات

تصاعد التوتر بين الرقابة الفدرالية وقوانين المقامرة في الولايات مع تدخل المحاكم في مدى صلاحية قانون المبادلات التجارية (CEA) وولاية CFTC. حيث أشار حكم في أوهايو إلى أن حق الأولوية الفدرالي قد لا يكون واضحًا كما يُزعم في بعض الأوساط التنظيمية، بينما أظهر حكم مؤقت في نيفادا أن السلطات المحلية يمكنها بشكل فعال إيقاف أو تقييد النشاطات التي تتعلق بقوانين المقامرة المحلية. هذه الأحكام لا تحسم النقاش السياسي، لكنها توفر لمحة عن كيف يمكن أن تؤدي نقاط التحول القانونية والتنظيمية إلى تشكيل مسار أسواق التنبؤ في الولايات المتحدة.

وفي الوقت ذاته، تشير تحركات CFTC الأخيرة—مثل الاستشارة المفتوحة والنشرة العامة للملاحظات—إلى أن الوكالة تنوي أن تكون لاعبًا مركزيًا في تحديد ما هو مسموح. ويجب على المشاركين في السوق مراقبة كيفية توازن الوكالة بين الابتكار وحماية المستهلك، وكيفية استمرار المحاكم في تفسير العلاقة بين التنظيم الفدرالي وقوانين المقامرة في الولايات.

ما الذي سيحدث بعد ذلك ولماذا يهم

لدى تطور القصة آثار واضحة على المتداولين والمطورين والمستثمرين في مجال أسواق التنبؤ. فإذا أقر الكونغرس مشروع قانون يقيد المراهنات الرياضية والعقود ذات الطابع الكازينوي على الأسواق التي تنظمها CFTC، فقد يتقلص السيولة وتضيق تنوع المنتجات، مما يدفع المستخدمين نحو الأماكن التي تنظمها الولايات أو منصات أخرى تقدم عروضًا أضيق. وعلى العكس، فإن استمرار الحذر التنظيمي والقضائي قد يحافظ على دور أكبر لأسواق التنبؤ في مجالات المعلومات والبحوث والتحوط عبر الأحداث السياسية وغير السياسية، وإن كان ذلك ضمن قواعد أكثر صرامة.

ومع استعداد المشرعين لتقديم المشروع المشترك، واستمرار إصدار قواعد CFTC، وقرارات المحاكم، ينبغي على المشاركين في الصناعة الاستعداد لفترة من عدم اليقين المستمر. فمن المحتمل أن يؤثر ذلك على تدفقات رأس المال، واستراتيجيات المنصات، وسرعة تطور أسواق التنبؤ من كونها ظاهرة جديدة إلى بنية مالية راسخة.

ويجب على القراء متابعة نص المشروع القادم، وإجراءات اللجان، وأي تعديلات، إلى جانب جدول أعمال إصدار القواعد من قبل CFTC والقرارات القضائية ذات الصلة. فالتقاء السياسات والقانون وديناميات السوق في الأشهر القادمة سيحدد بشكل كبير المشهد التشغيلي لأسواق التنبؤ في الولايات المتحدة.

وفي الوقت الراهن، تظل حساسية السوق تجاه الإشارات التنظيمية عالية، ويجب على المستثمرين الاستعداد لتغيرات في السيولة وتنوع المنتجات مع وضوح الإطار التنظيمي.