陶朱، المالية الذهبية
23 مارس 2026، شهدت أسواق الأصول الرئيسية في العالم تقلبات حادة ومتزامنة بشكل نادر، حيث شهدت أسعار النفط والذهب والعملات المشفرة تقلبات كبيرة خلال فترة قصيرة، مع تغير سريع في مزاج السوق.
السبب الرئيسي وراء هذه الحركة، هو التصريحات الأخيرة لترامب بشأن الوضع في الشرق الأوسط.
- تصريحات ترامب تؤدي إلى تقلبات كبيرة في السوق
بالأمس، أدت أنباء تأجيل الضربة العسكرية على إيران لمدة خمسة أيام إلى تقلبات حادة في السوق بشكل مباشر.
في 23 مارس، غرد الرئيس الأمريكي ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي قائلاً: “يسعدني أن أبلغكم أن الولايات المتحدة وإيران أجروا خلال اليومين الماضيين حوارات جيدة وفعالة للغاية حول حل نهائي لنشاطاتنا العدائية في الشرق الأوسط. استنادًا إلى نغمة وأجواء هذه الحوارات العميقة والمفصلة والبناءة (التي ستستمر خلال هذا الأسبوع)، أمرت وزارة الدفاع بتأجيل جميع الضربات العسكرية على محطات توليد الكهرباء والبنى التحتية للطاقة الإيرانية لمدة خمسة أيام، وذلك حسب نجاح الاجتماعات والمناقشات الجارية. شكراً لاهتمامكم بهذا الأمر!”
وأشار ترامب إلى أن الاتفاق مع إيران قد يتم خلال خمسة أيام، أو حتى أسرع.
نتيجة لذلك، انخفضت أسعار النفط العالمية بشكل كبير، حيث هبط سعر خام برنت بأكثر من 14% ليقترب من 96 دولارًا للبرميل، كما انخفض سعر خام غرب تكساس الوسيط والغاز الطبيعي الأوروبي. وافتتحت مؤشرات الأسهم الأمريكية على ارتفاع، حيث ارتفع داو جونز بنسبة 1.6%، وستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.4%، وناسداك بنسبة 1.6%. وارتفعت أسهم التكنولوجيا بشكل عام، حيث زادت شركة نيفيديا (NVDA.O) بنسبة 2%.
لكن الجانب الإيراني نفى مباشرة تصريحات ترامب.
وفقًا لوكالة فارس الإيرانية، قال مصدر مطلع إن إيران والولايات المتحدة لا تتواصلان مباشرة، ولا عبر وسطاء، وأنه بعد علمهم بأن إيران ستهاجم جميع محطات توليد الكهرباء في منطقة غرب آسيا، اختار ترامب التراجع.
- تفاصيل حركة سوق النفط والذهب والعملات المشفرة
1. النفط
وصل سعر برنت أدنى مستوى له أمس عند 97.08 دولارًا، منخفضًا بنسبة 17.92% عن أعلى مستوى له في 19 مارس عند 118.27 دولارًا. وحتى وقت إعداد التقرير، تعافى السعر قليلاً ليصل إلى 104.31 دولار، بارتفاع قدره 7.45% عن أدنى مستوى أمس.
تأثرت تقلبات أسعار النفط بشكل رئيسي بتصريحات ترامب. حيث بدأ بتخفيف التوترات الجيوسياسية، مما أدى إلى توقعات بانخفاض حدة الوضع في الشرق الأوسط، واحتساب السوق ذلك على أنه انخفاض في “مخاطر المخاطر”، مما أدى إلى هبوط سريع في الأسعار؛ لكن بعد أن نفت إيران تقدم المحادثات، تراجعت توقعات التهدئة، وقلّ تراجع الأسعار.
حاليًا، لا تزال الولايات المتحدة وإيران تتبادلان التصريحات بشكل متباين.
قال مسؤول إيراني رفيع إن ترامب لا يملك صلاحية وضع شروط أو تحديد مواعيد نهائية للمفاوضات. وأضاف أن إيران والولايات المتحدة تتبادلان الرسائل عبر مصر وتركيا بهدف تخفيف التوتر، لكن الجانب الأمريكي لم يقبل بعد الشروط الأساسية التي طرحتها إيران، وهي التعويض عن الأضرار والاعتراف بالاعتداءات على إيران. وما زالت مسألة إغلاق مضيق هرمز ووضع الألغام البحرية ضمن خيارات إيران للتحضير لأي عمليات محتملة.
وفي صباح اليوم، أفادت تقارير إيرانية أن الولايات المتحدة وإسرائيل نفذتا هجمات على منشأتين للطاقة في وسط إيران بمدينة أصفهان وجنوب غربها في هرمزشهر. تعرض مبنى شركة الغاز الطبيعي ومحطة تخفيض ضغط الغاز في أصفهان للهجوم، وتضررت بعض المنشآت والمساكن المحيطة. كما استهدفت الهجمات خط أنابيب الغاز في محطة هرمزشهر، دون وقوع خسائر بشرية.
الوضع في الشرق الأوسط لا يزال غير متجه نحو تهدئة حقيقية، خاصة مع استمرار مخاطر النقل عبر مضيق هرمز الحيوي. ومع استمرار عدم اليقين في جانب العرض، من المرجح أن تظل أسعار النفط مرتفعة على المدى القصير، مع استمرار تقلباتها وارتفاع معدل التذبذب.
2. الذهب
في 23 مارس، هبط الذهب الفوري لأول مرة منذ 24 نوفمبر 2025 تحت مستوى 4100 دولار للأونصة، مسجلًا انخفاضًا حادًا بنسبة 8.6% خلال اليوم. وحتى وقت إعداد التقرير، تعافى قليلاً ليصل إلى 4332.48 دولار، لكنه لا يزال أدنى من ذروته السابقة التي تجاوزت 5000 دولار.
أداء سوق الذهب في هذه الموجة كان أضعف بشكل واضح من التوقعات التقليدية، ولم يظهر خصائص الملاذ الآمن بشكل واضح.
تصريحات ترامب خففت من التوترات الجيوسياسية، مما زاد من الضغوط على السوق على المدى القصير؛ كما أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أرسل إشارات متشددة، مما عزز توقعات استمرار ارتفاع أسعار الفائدة، ورفع العائدات الحقيقية، مما ضغط على الذهب كأصل غير فائدة؛ كما أن تقلبات أسعار النفط أدت إلى قوة مؤقتة للدولار، مما ضغط أيضًا على سعر الذهب.
في 24 مارس، أصدر موقع BIT Official تحليلاً يوميًا يُشير إلى أن الذهب يمر بأول تصحيح واضح منذ سنوات، حيث انخفض السعر إلى حوالي 4400 دولار، مع توقع أن يبدأ الطلب الشرائي في الظهور في تلك المنطقة، مع وجود دعم أقوى عند حوالي 3500 دولار.
على المدى القصير، يعيد السوق تقييم مسارات أسعار الفائدة المرتفعة وتوقعات التضخم الأقوى، مما يدفع العائدات الحقيقية للارتفاع — وهو ما يضغط عادة على الذهب. لكن هذا التأثير قد يكون مؤقتًا، وليس تغيرًا جوهريًا في الرؤية المتوسطة الأمد.
من الناحية طويلة الأمد، لا تزال زيادة الدين السيادي المستمرة عاملًا رئيسيًا يدعم الطلب على الذهب. ومع زيادة اقتراض الحكومات لمواجهة عدم اليقين الجيوسياسي، وزيادة الإنفاق العسكري والإنفاق المالي الأوسع، قد تتعزز هذه الاتجاهات أكثر. في ظل هذا السياق، قد يصبح السعر تحت 4400 دولار أكثر جذبًا للاستثمارات طويلة الأجل.
قال شاوكاي فان، مدير البنك المركزي العالمي في مجلس الذهب العالمي، إن الذهب كأداة للتحوط ضد تقليل الاعتماد على الدولار والمخاطر الجيوسياسية، من المتوقع أن يدفع البنوك المركزية التي غابت عن السوق سابقًا لشراء المعدن الثمين هذا العام. وأضاف أن بنوكًا مركزية جديدة، أو تلك التي لم تكن نشطة أو غابت عن سوق الذهب لسنوات، بدأت تدخل السوق. وأعتقد أن هذا الاتجاه قد يستمر حتى عام 2026.
3. العملات المشفرة
بدأت سوق العملات المشفرة في الارتفاع مساء أمس، وحتى وقت إعداد التقرير، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 3.6% خلال 24 ساعة ليصل إلى 70,592.98 دولارًا. وارتفعت إيثريوم بنسبة 4.1% إلى 2,139.39 دولار، و سولانا بنسبة 4.6% إلى 90.50 دولار.
وبنفس التأثير من تصريحات ترامب، تراجعت توقعات السوق بشأن الصراع في الشرق الأوسط، مما أدى إلى ارتفاع شهية المخاطرة عالميًا. خرجت الأموال من الأصول الآمنة التقليدية، وتوجهت إلى البيتكوين وغيرها من الأصول عالية المخاطر، مما أدى إلى ارتفاع السوق بشكل عام.
بشكل عام، تصريحات ترامب زعزعت التوقعات الجيوسياسية ومرونة السوق، مما زاد من تقلبات أسعار النفط والذهب والأصول المشفرة بشكل كبير خلال فترة قصيرة، وهو ما يعكس حساسية السوق الحالية لعدم اليقين السياسي.
- عودة التداول الداخلي على منصة Polymarket، هل يعيد ذلك تشكيل قواعد السوق؟
في 23 مارس، قال ترامب في مقابلة هاتفية مع وكالة فرانس برس إن المفاوضات مع إيران “تسير بشكل جيد جدًا”. ووفقًا لترامب، كلا الطرفين الإيراني والأمريكي يرغبان بشدة في التوصل إلى اتفاق. لكن إيران نفت اليوم ذلك.
وفقًا لوكالة بلومبرج، قبل إعلان ترامب، استثمرت عشرة حسابات جديدة حوالي 160,000 دولار في سوق التوقعات الخاص بوقف إطلاق النار بين إيران وأمريكا على منصة Polymarket، مع رهانات على أن وقف النار سيتم قبل 31 مارس أو 15 أبريل. وإذا تحقق وقف النار قبل نهاية الشهر، فمن المتوقع أن يحقق هؤلاء الحسابات أرباحًا بقيمة 1.04 مليون دولار.
تم اكتشاف هذه الحسابات يوم الأحد بواسطة Lirrato على منصة X، وتم إعادة نشرها على موقع Polymarket History. بعد تغريدة ترامب يوم الاثنين، زادت مراكز هذه الحسابات بأكثر من 300,000 دولار من الأرباح غير المحققة. حساب باسم “NOTHINGEVERFRICKINGHAPPENS” جذب الانتباه بسبب سجل رهاناته. أنشئ في أواخر فبراير، وكانت أول رهانين له: رهانه على أن الولايات المتحدة ستهاجم إيران قبل 28 فبراير بمبلغ 7,600 دولار، ورهانه على أن الهجوم سيحدث قبل 1 مارس بمبلغ 11,283 دولار، محققًا أكثر من 85,000 دولار.
حاليًا، يراهن هذا الحساب على أن إيران والولايات المتحدة ستوقفان النار قبل 31 مارس بمبلغ 8,005 دولار، و قبل 15 أبريل بمبلغ 15,614 دولار، بقيمة تتجاوز 30,000 دولار.
حجم هذه الرهانات، توقيتها، وسجلها السابق أثار الشكوك حول ما إذا كانت هذه الحسابات تابعة لأشخاص ذوي علاقات سياسية مع الولايات المتحدة أو إيران، وربما يملكون معلومات داخلية عن الوضع الدبلوماسي الحالي.
وفي الإثنين، أعلنت كل من Kalshi وPolymarket عن إطلاق إجراءات جديدة لضمان التداول، لمواجهة التداول الداخلي.
قالت Kalshi: “سنمنع بشكل استباقي المرشحين السياسيين من استخدام حملاتهم الانتخابية، والأشخاص المعروفين بالمشاركة في الجامعات والرياضة المهنية (مثل الرياضيين، الموظفين، الحكام) في التداول.” وأوضحت Polymarket أنها ستقيد بعض أنواع الأسواق، خاصة تلك التي يُعتقد أنها سهلة التلاعب أو تتعلق بمواضيع حساسة أخلاقيًا.
قال الباحث السابق في Cointelegraph، بن يورك، إن رهانات هجمات إيران تشير إلى أن “شخصًا ما يملك قدرًا معينًا من المعلومات الداخلية”، لأن هذه الرهانات كانت تتم بأسعار السوق، وتستخدم حسابات متعددة، من الواضح أنها محاولة لإخفاء الهوية.
وفي اليوم ذاته، اقترح السيناتور الديمقراطي آدم شيف والسيناتور الجمهوري جون كورتيس مشروع قانون يمنع بعض العقود التي تعتبر “مشابهة للمقامرة”. يُعرف مشروع قانون “قانون توقعات السوق كمقامرة” بأنه يمنع الشركات المسجلة لدى لجنة تداول السلع الآجلة، بما فيها Kalshi وPolymarket، من طرح عقود أحداث تشبه “المراهنات الرياضية أو ألعاب الكازينو”.
وقال النص التشريعي: “عقود التوقعات الرياضية هي في جوهرها مراهنات رياضية، فقط باسم مختلف. تتوفر هذه العقود في جميع الولايات الخمسين، وتخالف بشكل واضح قوانين الولايات والقوانين الفيدرالية.” ويهدف إلى “تحديد الاختصاص التنظيمي، لضمان استمرار الولايات في السيطرة على المراهنات الرياضية وألعاب الكازينو.”
- توقعات سوق البيتكوين المستقبلية
• قال المحلل داان كريبتو تريدس: “المناطق بين 64,000 و65,000 دولار تستحق المراقبة. السوق حاليًا يقلق جدًا من هذا النطاق، ولهذا السبب شهدت معظم الأسواق خلال الأيام القليلة الماضية عمليات بيع واسعة.”
• أشار المحلل ريتشل لوكاس من BTC Markets: مستقبل سوق العملات المشفرة يعتمد على تخفيف حدة الحرب في إيران وقرارات الاحتياطي الفيدرالي. ارتفاع أسعار برنت “رفع توقعات التضخم، وارتفعت احتمالية رفع الفائدة من الصفر إلى 12.4% خلال أسبوع. هذا إعادة تقييم كبرى للظروف الكلية، وقبل أن تتضح الأمور في الجانبين، ستظل العملات المشفرة تعكس هذا التغير.” وقالت: “إذا خفت حدة الحرب في إيران، فإن العملات المشفرة ستكون من أسرع الأصول التي تتعافى. ومع ذلك، لا توجد جهة تفاوض واضحة، ولا جدول زمني محدد لإنهاء النزاع، لذلك من الصعب التنبؤ بالنتيجة على المدى القصير. عندما يكون المزاج السوقي منخفضًا جدًا، والأساسيات قوية، فإن الظروف تتشكل للانتعاش، حتى وإن كان توقيته غير مؤكد.”
• قال محلل CryptoQuant، أكسل أدلر جونيور: “بيتكوين تتداول حاليًا بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، بسعر 68,300 دولار، وهو يتوافق مع سعر ‘أكبر مجموعة حيازة (100-1000 بيتكوين)’.” وأضاف: “طالما بقي السعر فوق 68,000 دولار، فإن أكبر مجموعة حيازة لبيتكوين يمكنها الحفاظ على وضعها بالقرب من تكلفة الشراء. وإذا انخفض السعر دون ذلك، فإن ذلك يشير إلى تدهور الهيكل، وقد يؤدي إلى رد فعل أكثر توترًا من كبار المستثمرين.”
• أشار المحلل ستوك موني لياردز: “بيتكوين مرة أخرى دون المتوسط المتحرك لـ EMA50، والأزمة العالمية الحالية أكثر قلقًا من قبل أسبوعين.” ومع ضعف المؤشرات الفنية، “نبدو على وشك كسر حاجز 60,000 دولار مرة أخرى.”
• قال المحلل مايكل جي. كريمر: “بيتكوين على وشك الانخفاض إلى منتصف الأربعين ألف دولار، وهو الهدف التالي للهبوط.”
• قال الاقتصادي لين ألدن: “على مدى السنوات الثلاث القادمة، من المحتمل أن يتفوق أداء البيتكوين على الذهب.” وأضاف: “عادةً، يكون هناك تأثير نابض بينهما. إذا ارتفع سعر الذهب كثيرًا، فإن العائدات في كل دورة تتناقص، وهذا قد يُكسر في الدورة التالية.” ومع ذلك، يعتقد المدير السابق لصندوق التحوط، راي داليو، أن “بيتكوين لن تحل محل الذهب كوسيلة لتخزين القيمة،” لأنها لا تزال تتداول كأصل مخاطرة، مرتبطة بالتكنولوجيا، بينما الذهب راسخ كاحتياطي في النظام المصرفي.
