$BTC $ETH $يابان المركزي على وشك عقد آخر اجتماع سياسي سنوي، ويتوقع السوق بشكل عام رفع سعر الفائدة من 0.5% إلى 0.75%. هذه هي الموجة الرابعة لرفع الفائدة في اليابان هذا العام، لكن البيانات التاريخية تظهر أن: بعد كل رفع للفائدة، يتراجع سعر العملة بشكل حاد — في مارس بنسبة 23%، وفي يوليو بنسبة 26%، وفي يناير بنسبة 31%. ومع ذلك، من المثير للاهتمام أن السوق يعكس اتجاهه خلال 72 ساعة بعد تنفيذ الرفع.

لماذا؟ ببساطة، هو مجرد حيلة قديمة تسمى "مراجحة الين". قبل رفع الفائدة، يقوم المستثمرون ببيع الأصول عالية المخاطر لسداد ديون الين، مما يسبب حالة من الذعر. وعندما تظهر الأخبار السيئة فعلاً، وتنتهي الأخبار السلبية، يعود جزء من الأموال إلى سوق العملات المشفرة، ويتعافى السوق على المدى القصير. لكن هل هذا يعني أن السوق الهابطة انتهت؟ بالتأكيد لا.

على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات إلى 4.25%-4.5%، إلا أن مستوى الفائدة لا يزال مرتفعًا. العائد الحقيقي على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات يقف عند 4.8%، بالمقارنة مع ذلك، فإن قصة "العائد العالي" للأصول المشفرة تبدو ضعيفة جدًا. والأكثر إيلامًا، أن السوق في بداية العام كان قد دفع بيتكوين إلى 125,000 دولار بسبب توقعات خفض الفائدة، وعندما بدأوا فعلاً في خفض الفائدة، هربت المؤسسات بشكل أسرع، حيث خرج صندوق iBit ETF من بلاندريد بأكثر من 2.1 مليار دولار خلال 4 أسابيع متتالية. هذا النمط ظهر مرة أخرى في دورة خفض الفائدة عام 2019 — بعد أول خفض، استمرت السوق الهابطة لمدة نصف سنة أخرى.

لذا، من المرجح أن يشهد بيتكوين وإيثريوم انتعاشًا بنسبة 15%-20% قبل 22 من هذا الشهر بعد رفع الفائدة في اليابان، لكن لا تنخدع كثيرًا. السيولة في السوق الهابطة دائمًا ما تكون وهمية، والقيام بمراكز شراء كبيرة فقط يعيد تكرار مصير تلك الحيتان — لا تزال صفقة الخسارة التي تكبدها شخص ما خلال 14 ساعة وخسارته 3.24 مليون دولار في 11 ديسمبر حاضرة في الأذهان.