ما هي العملات المستقرة؟ "المرساة الثابتة" في سوق العملات الرقمية

هل غالبًا ما تتفاجأ بأسعار العملات الرقمية؟

تُسبب تقلبات البيتكوين والإيثيريوم وغيرها من العملات الكبرى يوميًا تعبًا نفسيًا. قد تربح في الصباح، ولكن قد تجد نفسك محاصرًا في المساء. هل تريد الدفع باستخدام العملات الرقمية؟ التجار أيضًا يخافون — التقلبات السعرية قوية جدًا، ولا يمكن تحديد الأسعار بسهولة. في مثل هذه الحالات، يعتمد الأمر على العملات المستقرة لإنقاذ الموقف.

ما هي العملات المستقرة بالضبط؟

ببساطة، العملات المستقرة هي نوع من العملات الرقمية “مرتبطة” بأصل معين، وهدفها هو الحفاظ على السعر ثابتًا كالجبل. يمكنك تصورها كـ"مُثبّت" في عالم العملات الرقمية — مهما حاولت سوق العملات أن يعبث، فهي تظل مستقرة.

عادةً، ترتبط العملات المستقرة بثلاث فئات من الأصول:

العملات الورقية (الدولار، اليورو، وغيرها) — الأكثر شيوعًا

الأصول الرقمية (مثل الإيثيريوم) — مدعومة برموز على البلوكشين

السلع الأساسية (الذهب، النفط، وغيرها) — أقل شيوعًا

السبب في الحاجة للعملات المستقرة هو أن العملات الرقمية غالبًا ما تكون “متمردة”. يحتاج المستخدمون إلى مقياس قيمة ثابت لادخار الأموال، والتحويل، والتداول، بدلاً من القلق المستمر من تقلبات السوق.

ما هي العملات المستقرة الرائدة؟

العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية (USDT، USDC) — “العمود الفقري” للسوق

USDT (Tether) هو أقدم عملة مستقرة في السوق، أُصدرت عام 2014. المبدأ الأساسي هو: مقابل إصدار 1 USDT، يوجد احتياطي من الدولار الأمريكي أو ما يعادله من السيولة. هذا الدعم بنسبة 1:1 جعل USDT أكثر العملات تداولًا في البورصات.

USDC (USD Coin) هو من الجيل التالي، أُطلق في 2018، ويُقال إنه أكثر شفافية وامتثالًا. هو أيضًا يعتمد على مبدأ 1 دولار = 1 USDC، مع اختلاف في آلية الإصدار وإدارة الاحتياطي. يمكن للمستخدمين التداول بهما في بورصات مثل Gate وغيرها، ويختارون حسب تفضيلاتهم.

الميزة الكبرى لهذه العملات المستقرة هي: وجود دعم من أموال حقيقية، مما يقلل من المخاطر. العيب هو: يتطلب الثقة في جهة الإصدار، ولا مركزية كاملة.

العملات المستقرة المدعومة بالأصول الرقمية (DAI) — “منافسون لا مركزيون”

DAI هي عملة مستقرة تصدرها بروتوكولات DeFi، وتعمل بطريقة مختلفة تمامًا. هل تريد إصدار 1 DAI؟ عليك أولًا قفل ما لا يقل عن 1.5 إيثيريوم (أو أصول رقمية أخرى مدعومة) كضمان.

هذه هي ما يُعرف بـ"الضمان المفرط" — قيمة الضمان يجب أن تتجاوز قيمة العملة المستقرة، بحيث حتى لو انخفض سعر العملة، لا تخاف من هروب العملة المستقرة. على سبيل المثال، إذا قمت بقفل قيمة 1500 دولار من الإيثيريوم، يمكنك إصدار حتى 1000 DAI، مع ترك هامش أمان بنسبة 50%.

الميزة هي: لا مركزية تمامًا، بدون مخاطر جهة مركزية. العيب هو: تقلبات الضمان قد تؤدي إلى عمليات تصفية، ويجب على المستخدم مراقبة النسب باستمرار.

العملات المستقرة القائمة على الخوارزمية (UST) — الحلم جميل، والواقع قاسٍ

العملات المستقرة الخوارزمية تتبع مسارًا مختلفًا — لا تعتمد على أصول حقيقية أو رقمية، بل تعتمد على خوارزميات وآليات سوق للحفاظ على السعر.

UST هو مثال على هذا النوع من العملات. يدعي أنه مرتبط بالدولار، لكنه لا يملك احتياطيًا حقيقيًا. منطق استقرار السعر هو: من خلال آلية التحكيم، يتم تنظيم العرض تلقائيًا للحفاظ على السعر.

يبدو الأمر رائعًا من الناحية النظرية، لكن ما حدث في مايو 2022 غير كل شيء — انهار UST تمامًا، وانخفض من 1 دولار إلى ما يقارب الصفر. هذا “التجربة الكبرى” أظهر أن العملات المستقرة الخوارزمية يمكن أن تفشل في ظروف السوق القصوى، والمخاطر كبيرة. الآن، قليلون يجرؤون على التعامل مع العملات المستقرة الخوارزمية.

لماذا تعتبر العملات المستقرة مهمة؟

الدفع والتسوية: باستخدام USDT أو USDC، لا تقلق من تقلبات السعر المفاجئة، والتجار يثقون، والمستخدمون مطمئنون.

أداة التحوط: يستخدم المتداولون العملات المستقرة لتجنب المخاطر. عند هبوط السوق، يمكنهم بسرعة تحويل أصولهم إلى عملات مستقرة لتثبيت القيمة.

التحويل عبر السلاسل: يمكن للعملات المستقرة أن تتداول عبر سلاسل بلوكشين متعددة (إيثيريوم، سولانا، بوليجون، وغيرها)، أسرع وأرخص من التحويلات بالعملات الورقية.

البنية التحتية لـ DeFi: الإقراض، وتوفير السيولة، والممارسات الأخرى تعتمد على العملات المستقرة. بدونها، لن تعمل DeFi.

أي نوع من العملات المستقرة تختار؟

لا يوجد جواب قاطع، يعتمد على احتياجاتك:

• هل تريد الأمان؟ USDT و USDC هما الخياران الأولان، مدعومان بأصول حقيقية.
• هل تفضل الشفافية؟ USDC أكثر امتثالًا، وتقارير التدقيق أكثر تفصيلًا.
• هل تتداول في DeFi أو تقترض؟ DAI يمنحك خيارًا لا مركزيًا تمامًا، لكن عليك قبول مخاطر تقلب الضمان.
• هل تفضل العملات المستقرة الخوارزمية؟ حاليًا، لا يُنصح بها. فشل UST أوضح المشكلة.

لقد حلّت العملات المستقرة أكبر مشكلة في عالم العملات الرقمية — عدم استقرار السعر. جعلت السوق أكثر استقرارًا، ودفعت المزيد من الناس للدخول إلى هذا السوق. في المرة القادمة التي ترى فيها USDT أو USDC أو DAI، ستعرف المنطق وراءها.