بالأمس، بعد إعلان بيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية، انفجر السوق مباشرة. خاض فريقان من مجتمع التشفير معركة ليلية، أحدهما يصرخ بأن السوق ستنعكس، والآخر يقلق بشأن تقليل المراكز. لقد خضت هذا المجال لسنوات عديدة، واليوم لن أتكلم بشكل فارغ، سأعرض الحكم الأهم مباشرة: هذه البيانات من الظاهر أنها "مفاجأة تفوق التوقعات"، لكنها في الواقع اختبار ضغط لسوق التشفير و"إشارات نافذة الدخول"، والذين فهموا بدأوا بالفعل في التخطيط.

لنبدأ بأهم التناقضات: بيانات التوظيف الخاص قوية، لكن معدل البطالة يرتفع. هذا التباين قسم السوق إلى معسكرين.

الطائفة الأولى هم حاملو العملات على المدى المتوسط والطويل، وهم يركزون على الصورة الكبيرة. بعد تولي إدارة ترامب، قاموا بتقليص الإدارات الحكومية الزائدة، وفتح قطاعات الطاقة والصناعات الأخرى، وفي ظل هذا الجو من ارتفاع الفائدة، لا تزال الشركات الخاصة توسع وظائفها، مما يدل على أن الأساس الاقتصادي لا يزال قوياً. هم يراهنون على التحول الكبير في اقتصاد الذكاء الاصطناعي والفضاء في عام 2026، ويعتقدون أن نمو التوظيف الحالي هو مجرد تمهيد لهذه الصناعات الناشئة، لذلك يثقون في الأصول الرقمية على المدى الطويل.

الطائفة الثانية هم المتداولون على المدى القصير، يركزون على ارتفاع معدل البطالة وظاهرة أخرى تهاجم: العديد من الوظائف الحالية هي في الواقع "وظائف مقسمة إلى ثلاثة أجزاء". من الخارج، أرقام التوظيف تبدو جيدة، لكن دخل الناس العاديين لم يرتفع. بالإضافة إلى إرث التضخم العالي الذي تركته الحكومة السابقة ولم يُعالج بعد، يظهر هذا التناقض بشكل واضح. يعتقدون أن هذا هو الازدهار الوهمي قبل الركود الاقتصادي.

كل معسكر لديه منطق خاص به، والمهم هو اتجاه السياسات في الأشهر القادمة وربحية الشركات وهل ستتمكن من استيعاب وعود بيانات التوظيف هذه. تقلبات سوق التشفير تعكس بشكل جوهري المراهنة على هذين السيناريوهين.