لقد ظهرت مؤخرًا عملية مثيرة على السلسلة، حيث قام أحد كبار المستثمرين بعمل جريء جدًا في فترة زمنية قصيرة: من ناحية اشترى 4600 ETH (بقيمة حوالي 13 مليون دولار)، ومن ناحية أخرى فتح عقد بيع على الهامش بمضاعف 20 مرة. قد يبدو الأمر غريبًا للوهلة الأولى، لكنه في الواقع استراتيجية إدارة مخاطر من قبل لاعبين على مستوى المؤسسات.

عند مراجعة سجل تداول هذا المستثمر الكبير، اكتشفت أنه لا يراهن على اتجاه السوق، بل يستغل فرق السعر بين السوق الفوري والعقود الآجلة. هذه العملية تبدو معقدة، لكن المنطق الأساسي بسيط: تخزين الأصول في السوق الفوري مع فتح عقد بيع على الهامش بمضاعف عالي، مما يوفر نوعًا من التأمين ضد الانخفاضات قصيرة الأجل.

كيف يحقق الأرباح؟ إذا ارتد السوق، فإن السوق الفوري يحقق أرباحه؛ وإذا هبط السعر، فإن عقد البيع على الهامش يحقق أرباحًا هائلة. المفتاح هو إعداد المضاعف 20 مرة، فطالما أن السعر يتذبذب بنسبة 5% فقط، فإن أرباح العقود ستغطي تكلفة التمويل بالكامل. لذلك، بغض النظر عن اتجاه السوق، هناك فرصة لتحقيق الربح.

اختار هذا المستثمر منصة تركز على تداول العقود الآجلة عالية التردد، مما يشير إلى أنه ربما يقوم بعمليات تحكيم أو يضع أساسًا لتحركات أكبر قادمة. توقيت ظهور هذه العمليات مهم جدًا، وغالبًا ما يحدث قبل تغيّر اتجاه السوق. من الظاهر أنه يفتح مراكز طويلة وقصيرة في آن واحد، لكنه في الواقع يعتقد أن هذا السعر قريب من المنطقة الأدنى، ومستعد لدفع رسوم الرافعة المالية لتثبيت المركز، لكنه قد لا يرفع السعر فورًا على المدى القصير.

لا تتردد في عدم الخوف من هذا النوع من العمليات، ففتح مراكز طويلة وقصيرة ليس مسألة توقع الاتجاه، بل هو وسيلة للاعبين المحترفين لخلق أرباح في بيئة غير مؤكدة.

من وجهة نظر المستثمرين الأفراد، السيولة الحالية في السوق ضعيفة، وسلسلة عمليات كبيرة قد تؤدي إلى موجة من التتبع. لكن نسخ استراتيجيات التحوط مباشرة قد يكون مكلفًا، حيث يمكن أن تستهلك تكاليف الرافعة المالية أرباحك مباشرة. إذا كنت تتوقع السوق على المدى الطويل، فالأفضل بناء مراكز تدريجية مع الاحتفاظ بالأصول الفورية لتحقيق استقرار أكبر؛ وإذا كنت تريد الاستفادة من تقلبات قصيرة الأجل، فعليك أن تتحكم بدقة في حجم المركز والمخاطر المفتوحة.