شهية المؤسسات للبيتكوين تصل إلى نقطة حاسمة: الآن 1 مليون بيتكوين في خزائن الشركات

لقد تجاوزت الكيانات المؤسسية عتبة تاريخية، حيث جمعت أكثر من مليون بيتكوين عبر خزائنها—وهو تطور يشير إلى ثقة مستمرة من المؤسسات في الأصول الرقمية كاحتياطيات مالية. ووفقًا لبيانات BitcoinTreasuries.NET، تمثل هذه الحيازات قيمة تقارب $88 مليار عند أسعار السوق الحالية، مما يمثل لحظة حاسمة في اعتماد البيتكوين خارج نطاق المستثمرين الأفراد.

حجم تراكم المؤسسات

بدأ التدفق نحو خزائن البيتكوين بجدية بعد أغسطس 2020، مع تأسيس شركة مايكل سايلور لنموذج استراتيجيات البيتكوين للشركات. وما بدأ كخطوة متمردة ألهم منذ ذلك الحين 184 شركة عامة إضافية لبناء مراكزها في البيتكوين. يحتفظ أكبر حامل بـ 636,505 بيتكوين في الاحتياطيات، بينما يحتل مشغلو التعدين مثل MARA Holdings المركز الثاني بـ 52,477 بيتكوين—مما يوضح أن استراتيجيات التراكم تختلف عبر نماذج الأعمال المختلفة.

تكمن الأهمية ليس فقط في الحجم، بل فيما تكشفه عن ديناميكيات العرض. مع بقاء 5.2% فقط من إجمالي البيتكوين خارج أيدي اللاعبين المؤسسيين الرئيسيين، فإن السوق يقترب من حالة ندرة نسبية على نطاق واسع. هذا الاتجاه نحو التركيز يثير تساؤلات حول آليات اكتشاف السعر في المستقبل مع استمرار رأس المال الجديد في التنافس على العملات المتاحة.

المطالب المتنافسة على عرض البيتكوين البالغ 21 مليون

تتصاعد المعركة المؤسسية على احتياطيات البيتكوين عند فحص الأهداف الواضحة للتراكم. أعلنت شركة Metaplanet نيتها لتأمين 210,000 بيتكوين بحلول عام 2027—أي حوالي 21 ضعف ممتلكاتها الحالية. وبالمثل، تتوقع شركة Semler Scientific الحصول على 105,000 بيتكوين خلال نفس الفترة. تؤكد هذه الخطط التوسعية الطموحة مدى اعتبار الشركات للبيتكوين كأصل استراتيجي يستحق التزامات رأسمالية بمليارات الدولارات.

وفي الوقت نفسه، تسيطر بورصات العملات الرقمية ومنصات الصناديق المتداولة (ETFs) على 1.62 مليون بيتكوين، وتحتفظ الخزائن الحكومية بـ 526,363 بيتكوين، وتحتفظ الشركات الخاصة بـ 295,015 بيتكوين. لا يزال الحيازات الفردية تسيطر على حوالي 16.2 مليون بيتكوين، لكن الاتجاه يميل بوضوح نحو التمركز المؤسسي.

الدور الناشئ لإيثريوم في استراتيجية الخزانة

بينما يهيمن البيتكوين على اهتمام الشركات، بدأ يظهر إيثريوم في خزائن المؤسسات. تتباين آليات العرض المتغيرة لـ ETH بشكل حاد مع الحد الأقصى الثابت البالغ 21 مليون عملة من البيتكوين، إلا أن بنية التكديس والنظام البيئي للتطبيقات تجذب مديري الخزائن الباحثين عن التنويع. تبلغ القيمة السوقية لـ ETH حاليًا 359.17 مليار دولار، وهو أقل بكثير من تقييم البيتكوين البالغ 1.76 تريليون دولار، إلا أن وجوده المؤسسي المتزايد من خلال أدوات ETF لا يمكن تجاهله.

تعكس التدفقات الأخيرة لصناديق ETF التي بلغت ما يقرب من $4 مليار خلال الشهر الماضي تزايد الرغبة في إيثريوم بين مستثمري وول ستريت، على الرغم من أن اعتماد صناديق ETF للبيتكوين لا يزال يتصدر المشهد.

الصورة الفنية: تطبيع شروط الربح

يتداول البيتكوين بالقرب من 88,040 دولار، بعد أن حقق مكاسب بنسبة 3.29% خلال الـ 24 ساعة الماضية. تكشف تحليلات Glassnode أن حوالي 90% من إجمالي عرض البيتكوين الآن يقبع في مراكز مربحة، بين حدود تكلفة الشراء البالغة 104,100 دولار و114,300 دولار. ويمثل ذلك تطبيعًا من الظروف السابقة عندما كانت 95% من الحصة مربحة بعد ارتفاع منتصف أغسطس.

تتطلب استدامة مستويات السعر عند هذه النقطة نشر رأس مال منتظم لمواجهة ضغط جني الأرباح—وهو ديناميكيات ثبت أنها صعبة الحفاظ عليها إلى أجل غير مسمى. ستحدد قدرة السوق على امتصاص ضغط البيع مع الحفاظ على أساسيات السعر ما إذا كانت روايات التراكم المؤسسي ستستمر في دعم التقييمات.