صناديق الاستثمار المتداولة في أشباه الموصلات: لماذا قد تكون استثمارات الرقائق هي لعبتك في الذكاء الاصطناعي (ليس أسهم الذكاء الاصطناعي المباشرة )

فرصة البنية التحتية الحقيقية للذكاء الاصطناعي

ثورة الذكاء الاصطناعي تعيد تشكيل مشهد الاستثمار. بينما يركز معظم المستثمرين على الاستثمارات المباشرة في الذكاء الاصطناعي، فإن البنية التحتية الفعلية التي تدعم هذا الازدهار التكنولوجي تروي قصة مختلفة. من المتوقع أن يتوسع السوق العالمي للذكاء الاصطناعي من $189 مليار دولار في عام 2023 إلى 4.8 تريليون دولار مذهلة بحلول عام 2033 - وهو ما يمثل توسعًا بمقدار 25 مرة - وفقًا لبيانات مؤتمر الأمم المتحدة للتجارة والتنمية من ربيع 2025.

ومع ذلك، فإن تحديد أي شركات الذكاء الاصطناعي ستزدهر لا يزال غير قابل للتنبؤ. غالبًا ما تصبح الشركات الرائدة في القطاع اليوم هي الشركات ذات الأداء الضعيف غدًا. لقد دفعت هذه الحقيقة المستثمرين المتطورين لاستكشاف نهج متنوعة بدلاً من تركيز رأس المال في أسهم التكنولوجيا الفردية.

لماذا تعتبر التعرض لشيب أهم من الرهانات المباشرة على الذكاء الاصطناعي

تمثل أشباه الموصلات العمود الفقري الحقيقي لبنية الذكاء الاصطناعي. يعتمد كل مركز بيانات، وخادم سحابي، وهاتف ذكي، ومركبة ذاتية القيادة، وروبوت إنساني ناشئ على تقنية الشرائح المتقدمة. تشمل سلسلة توريد أشباه الموصلات ثلاث طبقات حاسمة: مصممي الشرائح (مثل مصنعي وحدات معالجة الرسومات )، والمصانع (شركاء التصنيع )، وصانعي المعدات (الأدوات التي تنتج الشرائح ).

تلتقط صندوق أشباه الموصلات المتنوع هذا النظام البيئي بأسره بدلاً من المراهنة على شركات فردية. على مدار الثلاث سنوات الماضية، من نوفمبر 2022 حتى نوفمبر 2025، تجاوز أداء قطاع أشباه الموصلات الأسواق الأوسع بشكل دراماتيكي. عوائد القطاع المركبة تفوق مؤشر S&P 500 عبر عدة أطر زمنية.

دراسة حالة صندوق VanEck لأسهم أشباه الموصلات

من بين صناديق المؤشرات المتداولة التي تركز على أشباه الموصلات، يبرز صندوق فان إيك لأشباه الموصلات (SMH) لأسباب جوهرية تتجاوز التسويق اللامع.

مقاييس الأداء:

• العائد حتى الآن (2025): 40.1%، أو 2.6 مرة من 15.3% لمؤشر S&P 500
• العائد على مدى عام: 39.3% مقابل 13.8% للمؤشر العام
• العائد على مدى ثلاث سنوات: 210% مقابل 73.9% لمؤشر S&P 500
• العائد على مدى خمس سنوات: 245% مقابل 98.6%
• العائد على مدى عشر سنوات: 1,310% مقابل 282%

هيكل الصندوق وآلياته:

أُطلق الصندوق المتداول في البورصة في أواخر عام 2011، ويتتبع مؤشر MVIS الأمريكي للأسهم المدرجة في صناعة أشباه الموصلات 25، مما يوفر منظورًا تاريخيًا حقيقيًا مفقودًا من المنافسين الجدد. يستخدم الصندوق وزن السوق المعدل مع تحديد 20% على أي مركز فردي، مما يضمن تنويعًا معقولًا على الرغم من التركيز في اللاعبين الكبار. مع نسبة نفقات سنوية تبلغ 0.35%، تظل التكاليف تنافسية للاستثمار الموضوعي.

بلغت إجمالي الأصول تحت الإدارة 34.8 مليار دولار بحلول أواخر نوفمبر 2025، مما يشير إلى اعتماد مؤسسي كبير وسيولة.

هيكل المحفظة: حيث تعيش النمو

تظهر أكبر 10 ممتلكات للصندوق المتداول في البورصة سلسلة قيمة أشباه الموصلات قيد التنفيذ:

مصممي الشرائح: تتصدر Nvidia وزنًا بنسبة 18.50% مع رسملة سوقية تقدر بـ 4.4 تريليون دولار. تهيمن وحدات معالجة الرسوميات الخاصة بها على تطبيقات الذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات، مدعومة ببرمجيات شاملة وقدرات شبكة عالية الأداء. على مدار ثلاث سنوات، حققت أسهم Nvidia عائدًا بنسبة 1,010%.

بروادكوم (8.44% وزن، 1.8 تريليون دولار القيمة السوقية) تزود شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة والبنية التحتية للإيثرنت لمراكز البيانات إلى جانب فوائد استحواذها على برامج في إم وير، مما يحقق عوائد بنسبة 645% على مدى ثلاث سنوات.

شركة Advanced Micro Devices (5.86% من الوزن، $351 مليار من القيمة السوقية) قد نمت بنسبة 181% على مدى ثلاث سنوات من خلال المنافسة في تصميم الشرائح ضد شراكات Nvidia و TSMC.

عمليات الصهر: شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (9.69% وزن، بقيمة سوقية تبلغ 1.2 تريليون دولار ) تمثل أكبر مصنع للرقائق بالعالم، حيث تنتج تصاميم لشركات Nvidia وQualcomm وApple وغيرها من العملاء الرئيسيين. زادت قيمة TSMC بنسبة 265% على مدى ثلاث سنوات.

فئة معدات التصنيع: شركة Applied Materials ( بوزن 5.66%)، شركة ASML ( بوزن 5.59%)، شركة Lam Research ( بوزن 5.48%)، وشركة KLA Corp ( بوزن 4.81%) تمثل منتجي المعدات الذين تصنع أدواتهم الشرائح. حققت هذه المجموعة عوائد بنسبة 120% و67.8% و237% و203% على التوالي على مدى ثلاث سنوات.

اللاعبون التقليديون: إنتل (5.42% وزن، $170 مليار قيمة سوقية ) أظهرت أداء متواضع بنسبة 24.9% على مدى ثلاث سنوات، مما يوضح كيف أن حتى قادة أشباه الموصلات التقليديين لم يؤدوا بشكل جيد خلال عصر الذكاء الاصطناعي التوليدي ( المقاس منذ إطلاق ChatGPT في نوفمبر 2022 ).

النمو الناشئ: شركة ميكرون تكنولوجي (6.11% وزن، $251 مليار قيمة سوقية) تقدمت بنسبة 286% على مدى ثلاث سنوات من خلال الطلب على رقائق الذاكرة.

تمثل أعلى 10 حيازات 75.56٪ من المحفظة، مما يوفر تعرضًا مركزًا لأعلى الفرص الموثوقة مع الحفاظ على تمثيل واسع للقطاعات.

ميزة التنوع

شراء أسهم أشباه الموصلات الفردية يعرض المستثمرين لمخاطر تنفيذ محددة بالشركة. تواجه موردي المعدات أنماط الطلب الدورية. يعتمد مصممو الرقائق على علاقات العملاء المستمرة وانتقالات التكنولوجيا. تواجه المصانع تعقيدًا جيوسياسيًا.

توزع نهج ETF هذه المخاطر عبر النظام البيئي بالكامل. إذا تعثرت شركة واحدة، فإن المحفظة تحقق مكاسب في أماكن أخرى. تصبح هذه الميزة الهيكلية واضحة عند فحص فترات الأداء الممتدة - حيث تجاوزت عوائد قطاع أشباه الموصلات نتائج اختيار الأسهم الفردية باستمرار.

نظرية استثمار البنية التحتية تظل قائمة

تستمر شركات التكنولوجيا الكبرى في تسريع نفقاتها الرأسمالية نحو بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. يتقدم تقنين المركبات ذاتية القيادة عبر الولايات القضائية في الولايات المتحدة. يتسارع نشر الروبوتات البشرية بشكل أسرع مما اقترحته التوقعات السابقة. كل اتجاه يوجه الطلب نحو قدرات أشباه الموصلات المتقدمة.

بدأت فترة الثلاث سنوات بالضبط عندما لفتت الذكاء الاصطناعي التوليدي الانتباه السائد. واستفادت حيازات أشباه الموصلات من كامل قيمة خلق القيمة بدلاً من أن تفوت الارتفاع الأولي. تستمر هذه الميزة في الموقع حتى عام 2026 وما بعده مع استمرار توسيع البنية التحتية.

الرؤية النهائية

يوفر التعرض لقطاع أشباه الموصلات من خلال هياكل صناديق الاستثمار المتداولة المتنوعة تقليلاً كبيراً للمخاطر مقارنةً بالتركيز على الأسهم الفردية. يوفر صندوق VanEck لأشباه الموصلات تنفيذًا بجودة مؤسسية من خلال تاريخ تشغيل يمتد لـ 14 عامًا، وهيكل تكلفة معقول، وأداء مثبت عبر دورات السوق. بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للمشاركة المباشرة في مكاسب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي دون تقلبات مفرطة على مستوى الشركات الفردية، تمثل صناديق قطاع أشباه الموصلات نهجًا إيجابيًا في التمركز.