بيتكوين تحت الأداء على الرغم من التوسع القياسي في عرض النقود العالمي

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: البيتكوين يسجل أداءً ضعيفًا على الرغم من التوسع القياسي في المعروض النقدي العالمي الرابط الأصلي: https://coindoo.com/bitcoin-underperforms-despite-record-global-money-supply-expansion/

العلاقة الطويلة الأمد بين البيتكوين والسيولة العالمية تظهر ضغطًا واضحًا. على مدار عام 2025، تضعف السرد المألوف بأن زيادة المعروض النقدي ترفع أسعار البيتكوين بشكل طبيعي، حيث تتدفق السيولة الجديدة بشكل متزايد إلى الأسهم والمعادن الثمينة بدلاً من الأصول الرقمية.

على الرغم من التوسع الكبير في المعروض النقدي العالمي M2، إلا أن بيتكوين واجهت صعوبة في الحفاظ على زخم الارتفاع. بعد أن بلغت ذروتها بالقرب من 126,000 دولار في أكتوبر، انزلقت العملة المشفرة الرائدة إلى نطاق تداول أدنى ومنذ ذلك الحين فشلت في استعادة المستويات النفسية الرئيسية، مما يعكس بيئة سوقية مدفوعة بالمزيد من الحذر بدلاً من السيولة الزائدة.

النقاط الرئيسية

• انفصل البيتكوين عن نمو المعروض النقدي العالمي M2 خلال عام 2025.
• أداء BTC كان أقل من معظم الأصول التقليدية على مدار الـ 12 شهرًا الماضية.
• فضلت الأسهم السائلة والمعادن الثمينة بدلاً من العملات المشفرة.
• تشير تدفقات صناديق المؤشرات والسلوك المؤسسي إلى توزيع مستمر بالقرب من القمم المحلية.

زادت السيولة، وتأخرت البيتكوين

على مدار العام الماضي، ارتفعت المعروض النقدي M2 العالمي من حوالي $104 تريليون إلى أكثر من $115 تريليون، متجاوزة الوتيرة التي شوهدت في عام 2024 وتشبه اتجاهات التوسع بعد الجائحة. شهدت الولايات المتحدة وحدها نمو M2 من 21.4 تريليون دولار في أواخر عام 2024 إلى حوالي 22.5 تريليون دولار بحلول أكتوبر 2025.

!

تاريخياً، كان من المعتاد أن يرتفع سعر البيتكوين بعد ثلاثة إلى ستة أشهر من مثل هذا التوسع النقدي. ومع ذلك، فإن العلاقة هذا الدورة انهارت. سجلت بيتكوين فقط مكاسب صافية هامشية على مدار الأشهر الاثني عشر الماضية، متخلفة بشكل كبير عن أداء الأسهم، والأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، والذهب، التي استوعبت جميعها جزءاً كبيراً من السيولة الزائدة.

توسع النقود في آسيا تسارع بشكل ملحوظ، ومع ذلك لم يُترجم هذا النمو إلى زيادة في الطلب على البيتكوين. ظلت النشاطات التجارية في آسيا مقيدة، مما يعزز الفكرة القائلة بأن السيولة وحدها لم تعد كافية لدفع الارتفاعات القوية للعملات المشفرة.

تدفقات صناديق المؤشرات تعكس تردد السوق

على الجانب المؤسسي، شهدت المنتجات المتداولة في البورصة للبيتكوين تدفقات غير متساوية طوال ديسمبر، مع عدة أيام من التدفقات الخارجة الملحوظة التي تعوض عن ارتفاعات قصيرة في التدفقات الداخلة. تشير هذه النمط إلى أن المستثمرين كانوا يقومون بنشاط بتقليص التعرض بدلاً من بناء مراكز طويلة الأجل.

في الوقت نفسه، واجه البيتكوين صعوبة في البقاء فوق 90,000 دولار، حيث واجه ضغوط بيع متكررة في كل محاولة لاستعادة مستويات أعلى. كانت القيمة السوقية تتأرجح حول 1.74 تريليون دولار، لكن الزخم ظل خافتًا حيث عكس نشاط التداول التوزيع بدلاً من التراكم.

إن الجمع بين تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة والمقاومة المستمرة يشير إلى أن المشاركين المؤسسيين أصبحوا أكثر انتقائية، حيث يفضلون تقليل المخاطر خلال الارتفاعات بدلاً من السعي وراء المكاسب.

لماذا تراجعت رواية M2

على عكس الدورات السابقة، دخل البيتكوين عام 2025 كأصل أكثر نضجًا وانتشارًا. مع تاريخ سعر أطول ومشاركة مؤسسية أعمق، أصبح نشر رأس المال أكثر تعمدًا. بدلاً من التدفق تلقائيًا إلى البيتكوين، تم تدوير السيولة الزائدة نحو القطاعات التي تتمتع برؤية أكثر وضوحًا للأرباح على المدى القريب، مثل الذكاء الاصطناعي، والبنية التحتية، والسلع.

لقد شكلت هذه النقلة ابتعادًا عن الديناميكية الانعكاسية “السيولة تعادل ارتفاع العملات المشفرة”. ظل المشترون موجودين، لكن التراكم كان مدروسًا واستراتيجيًا، بينما ظهر البائعون باستمرار بالقرب من القمم المحلية.

هل يمكن أن يلحق البيتكوين بالركب؟

لا يزال بعض المحللين يجادلون بأن البيتكوين قد تعيد تنظيم نفسها في النهاية مع اتجاهات السيولة العالمية. قد يؤدي ارتفاع مؤجل في السعر إلى دفع الأسعار بشكل كبير إلى الأعلى، مع امتداد التوقعات طويلة الأجل إلى ما يتجاوز 200,000 دولار لكل عملة إذا عادت المشاعر بشكل حاسم.

ومع ذلك، لا يزال بيتكوين محصورًا في مرحلة توطيد مطولة. تشير عمليات البيع المؤسسي، ومشاركة التجزئة الحذرة، والضعف في المتابعات على الارتفاعات إلى أن أي انتعاش ملحوظ قد يستغرق شهورًا بدلاً من أسابيع. حتى يتحسن الشعور العام وتعود التدفقات المستدامة، يبدو أن BTC ستبقى محصورة ضمن نطاق — حتى مع استمرار نمو المعروض النقدي العالمي.

باختصار، لقد تحدى عام 2025 أحد أكثر الروايات الكلية موثوقية لبيتكوين، مما أجبر الأسواق على إعادة تقييم ما إذا كانت السيولة وحدها لا تزال كافية لدفع الخطوة الكبيرة التالية للأعلى.