## انخفاض قيمة الين: قصة العملة في عامي 2025-2026 التي يجب على المستثمرين متابعتها

خلال العامين المقبلين، سيكون تغير قيمة الين عاملاً رئيسياً قد يؤثر بشكل كبير على محفظة استثماراتك، خاصةً لمن يهتم بمراقبة سعر صرف JPY/THB. حالياً، انخفض سعر الين ليصل إلى 0.2176 بات مقابل الين، مما يعكس تغييرات عميقة في مشهد التمويل العالمي.

### فهم الأساسيات: لماذا ينخفض سعر الين

الين ليس مجرد عملة عادية، بل هو واحد من خمس عملات تتداول بأعلى حجم في السوق العالمية. هذا الكيان المهم مرتبط باقتصاد اليابان، والذي من المتوقع أن يكون في المرتبة الخامسة عالمياً في عام 2025، مع ناتج محلي إجمالي يقدر بـ 4.19 تريليون دولار أمريكي. كما أن هذا الكيان يجعل الين أصلًا آمنًا يفضله المستثمرون عند وجود مخاطر في النظام المالي.

انخفاض قيمة الين مقابل البات التايلاندي بأكثر من 30% خلال العقد الماضي، يرجع إلى عدة عوامل، بدءًا من سياسة البنك المركزي الياباني التي لا تزال تؤخر تشديد السياسة النقدية، وصولاً إلى رفع أسعار الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي. هذا الاختلاف في السياسات جعل المستثمرين يفضلون العملات ذات العوائد الأعلى.

### مكونات دفع التغيرات

**أسعار الفائدة والإجراءات النقدية**

تستخدم المؤسسات المالية اليابانية استراتيجية تسمى Yield Curve Control (YCC)، وهي شراء سندات الحكومة طويلة الأجل لضمان بقاء العائد ضمن إطار معين. هذا النهج يختلف عن تعديل أسعار الفائدة المباشر من قبل المؤسسات المالية الأخرى. النتيجة هي تدفق السيولة إلى النظام، مما غالبًا ما يؤدي إلى انخفاض قيمة العملة.

**التوازن في أسعار الفائدة بين الدول**

عندما يخفف الاحتياطي الفيدرالي سياسته التشددة، بينما اليابان تظل حذرة، فإن هذا الاختلاف يدفع المستثمرين لطلب المزيد من الدولار، مما يؤدي إلى تقوية الدولار وانخفاض قيمة الين.

**اتجاهات النمو الاقتصادي والميزان التجاري**

زيادة الناتج المحلي الإجمالي عادةً تعزز من قوة العملة، بسبب زيادة الطلب على تلك العملة. بالمقابل، انخفاض الصادرات اليابانية (عجز الميزان التجاري) يقلل من الطلب على الين.

**السوق العالمية والمخاطر المحتملة**

يلعب الين دور أصل آمن على مستوى العالم. عندما تكون الأسواق المالية غير مستقرة، أو في أوقات عدم اليقين، غالبًا ما يقوى الين حيث يهرب المستثمرون إلى الأصول الآمنة.

### الحالة الحالية في عام 2025

يتم تداول زوج العملات JPY/THB حاليًا عند 0.2176 بات مقابل الين، وهو أعلى قليلاً من مستوى الدعم الطويل الأمد عند (0.2150)، بعد ضغط مستمر منذ بداية عام 2021.

في بداية عام 2025، كانت معدلات التضخم في اليابان بين 2.5-3.5%، وهو أعلى من هدف بنك اليابان البالغ 2%. ومع ذلك، لا تزال المؤسسات المالية اليابانية تتجنب تعديل سياستها النقدية بسرعة، مع بقاء سعر الفائدة عند -0.1%.

شهد الربع الثاني من عام 2025 تقليص بنك اليابان لشراء السندات الشهرية من 9 تريليون ين إلى 7.5 تريليون ين، وهو إشارة أدت إلى تعافي الين، حيث ارتفع من 0.2130 إلى 0.2176.

لا تزال العملة التايلاندية مستقرة، مدعومة بالسياحة المتدفقة، والتجارة الإقليمية القوية، وتدفقات رأس المال الأجنبية، مما يضغط على قيمة الين مقابل البات بشكل مستمر.

إذا قام البنك الياباني بتنفيذ سياسات حاسمة، وظلت معدلات التضخم مرتفعة، فقد يتعافى الين ليصل إلى 0.2250-0.2300 بحلول نهاية عام 2025. ومع ذلك، إذا تأخرت الإجراءات، فقد يختبر الين أدنى مستوياته الجديدة.

### نظرة إلى عام 2026

من خلال النظر إلى الرسم البياني طويل الأمد، فإن زوج JPY/THB في اتجاه هبوطي مستمر منذ عام 2012. بعد أن انخفض إلى أقل من 0.2400 في عام 2023، حاول هذا الزوج التعافي، لكن معظم عام 2024-2025 كان بين 0.2150 و0.2250. الآن، يُعتبر مستوى 0.2150 دعمًا مهمًا.

إذا تمكن هذا الدعم من الصمود، وساندت العوامل الاقتصادية العالمية، فقد يتعافى الين تدريجيًا ليصل إلى 0.2300-0.2400 في عام 2026. لكن، إذا انهار هذا الدعم، فقد يواصل الين الانخفاض ليصل إلى أقل من 0.2100، خاصة إذا استمرت اليابان في سياسة التسهيل، بينما تستفيد تايلاند من النمو الإقليمي.

**العوامل الرئيسية التي يجب مراقبتها في عام 2026:**

1. **التضخم والفروق في أسعار الفائدة** - إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة مجددًا، بينما تسيطر اليابان على سياستها أو تعود إلى الوضع الطبيعي، فهناك فرصة لارتفاع قيمة الين. أما إذا استمرت اليابان في التخفيف، فسيظل الين ضعيفًا.

2. **تعديل سياسة بنك اليابان** - إنهاء أسعار الفائدة السلبية أو تعديل YCC هو إشارة مهمة قد تدعم قوة الين بشكل كبير، لكن توقيت وسرعة التنفيذ مهمان جدًا.

3. **تحويل الأموال للخارج والمخاطر الجيوسياسية** - قد يعيد المستثمرون اليابانيون أموالهم إلى بلادهم وسط حالة عدم اليقين، مما يدعم الين. في الوقت ذاته، قد تزيد التوترات في آسيا من الطلب على الين كملاذ آمن إقليمي.

### التحليل الفني الحالي

يعرض الرسم البياني للساعة لزوج JPY/THB إشارات بيع معتدلة، حيث أن 7 من أصل 13 مؤشرًا فنيًا تشير إلى البيع، مع مؤشر واحد فقط يشير إلى الشراء، و5 مؤشرات محايدة. المتوسطات المتحركة تظهر توزيعًا متساويًا، مع 6 مؤشرات شراء و6 مؤشرات بيع.

ومع ذلك، يُنصح المتداولون بالحذر، نظرًا للضغوط الهبوطية المفرطة، والهروب إلى مستويات دعم قوية على المدى الطويل، والتي قد تشير إلى انعكاس محتمل إذا تغيرت مشاعر السوق.

### الخلاصة المهمة

حركة انخفاض قيمة الين ليست قصيرة الأمد، بل هي نتيجة لتغيرات هيكلية في مشهد التمويل العالمي. عام 2025 و2026 قد يكونان نقطة تحول رئيسية تحدد مسار الين وتبادله مع العملة التايلاندية. على المستثمرين والمتداولين فهم ديناميكيات سوق الصرف بشكل مستمر، ومتابعة تحركات البنك المركزي الياباني والظروف الاقتصادية الكلية، حيث أن هذه العوامل ستكون أساس تحركات العملة التالية وفرص استثمارك.