رأس المال الآسيوي يتجه جنوبًا نحو سوق الأسهم التايواني، استعادة 28K وراء الأسهم المالية وتداول القيمة

معدل الفائدة الفيدرالي على وشك الانخفاض، سوق آسيا يشهد تدفق كبير لرأس المال. أغلق سوق تايوان اليوم بقوة واستعاد 28,303.78 نقطة، حيث زادت المؤسسات الثلاث الكبرى استثماراتها بمقدار 19.117 مليار نيو تايبي خلال يوم واحد، مسجلة أعلى مستوى في الآونة الأخيرة، وهذا لا يعكس مجرد ارتفاع المؤشر، بل يعكس استراتيجية انتقال رأس المال العالمي من فقاعة التكنولوجيا في الأسهم الأمريكية إلى الأسهم ذات القيمة المالية في آسيا.

المستثمرون الأجانب يخرجون من التكنولوجيا الأمريكية، وتايوان تصبح ملاذًا آمنًا في آسيا

شهدت أسهم التكنولوجيا ذات التقييم العالي في السوق الأمريكية ضغطًا مؤخرًا، وبدأ المستثمرون الأجانب في إعادة توزيع أصولهم بنشاط. خلال هذا الأسبوع، تدفق صافي المستثمرين الأجانب إلى آسيا بأكثر من 15 مليار دولار، وكانت تايوان المستفيدة الأكبر. ارتفع مؤشر السوق بمقدار 322.89 نقطة في يوم واحد، بنسبة زيادة 1.15%، وارتفع حجم التداول إلى 424.744 مليار نيو تايبي، مما يدل على تحول فني قوي.

زاد المستثمرون الأجانب استثماراتهم بمقدار 14.088 مليار نيو تايبي خلال يوم واحد، واستمروا في بناء مراكزهم في سوق تايوان لأربعة أيام متتالية، ليصل إجمالي الزيادة لهذا الأسبوع إلى 36.8 مليار نيو تايبي. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي من 103.5 إلى 102.5، مما أدى إلى ضعف الدولار وزيادة جاذبية الأسواق الناشئة. ارتفع مؤشر نيكي 225 بنسبة 1.2% ليصل إلى 39,800 نقطة، وارتفع مؤشر كوسبي الكوري بنسبة 0.8% ليصل إلى 2,650 نقطة، لكن التغير في قطاعات سوق تايوان كان الأكثر وضوحًا.

المؤسسات تتصرف حسب حاجتها: المستثمرون الأجانب يركزون على الأسهم ذات الوزن الثقيل، وصناديق الاستثمار تتجه نحو القطاع المالي

كل من المؤسسات الثلاث الكبرى تتبع استراتيجيات مختلفة. يركز المستثمرون الأجانب على الأسهم ذات الوزن الثقيل ونصف الموصلات، حيث زادوا من استثماراتهم في شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات بمقدار 10,500 عقد (مما ساهم بأكثر من 200 نقطة في وزن المؤشر)، وهاينان بمقدار 5,200 عقد، ونانيا بمقدار 2,500 عقد. أما صناديق الاستثمار، فتوجهت نحو القطاع المالي، حيث زادت استثماراتها في شركة فوبان فاينانس بمقدار 3,801 عقد، متجنبة الأسهم التكنولوجية عالية السعر. كما استغل المتداولون في السوق الفرصة لشراء أسهم الذاكرة ودوائر PCB، حيث زادت شركة Huabang Electric وXinxing بمقدار 1,800 و1,740 عقد على التوالي.

تحول صناديق الاستثمار نحو القطاع المالي يستحق الانتباه. مع ارتفاع قيمة العملة التايوانية إلى 31.25 دولار، انخفضت تكاليف تحويل العملات بشكل كبير، ومع اقتراب نهاية العام، ووجود عوامل موسمية، بدأت الأسهم المالية التي تحقق عوائد سنوية تزيد عن 7% منذ 10 سنوات في جذب رؤوس الأموال من المؤسسات. ارتفعت شركة فوبان فاينانس وشركة Taishin Financial بأكثر من 2%، مما يعكس قوة هذا التحول.

انفجارات القطاعات: أشباه الموصلات، الزجاج، ودوائر PCB تثير موجة التوقف عن التداول

داخل سوق تايوان، هناك تغيرات حادة في القطاعات. ارتفع مؤشر أشباه الموصلات بنسبة 2.31% في يوم واحد، ووقفزت خمس شركات، وهي Macron، Huabang Electric، VSE, Silergy، وEast China، إلى حدود التوقف عن التداول، كما ارتفعت شركة نانيا بنسبة 6.86% إلى 163.5 نيو تايبي، مدعومة بارتفاع أسعار DRAM وNAND بنسبة 15%، مما أدى إلى استعادة المخزون. تتابعت قطاعات الزجاج، حيث ارتفعت بنسبة 4.22%، وارتفعت شركة Taiwan Glass بنسبة 4.8% إلى 38.2 نيو تايبي، وFuming Tech بنسبة 7.73%.

استمرت موجة الاهتمام بدوائر PCB، حيث ارتفعت Xinxing بنسبة 4.8%، مما يعكس الطلب المرتفع على خوادم الذكاء الاصطناعي وتوقعات تعافي سلاسل التوريد الإلكترونية العالمية. ساهمت هذه القطاعات الثلاثة في دفع المؤشر، لكن التركيز المفرط في الارتفاعات يحمل مخاطر.

إشارات تحذيرية: 15 سهمًا يجب مراقبتها بسبب ارتفاع نسب التصفية

على الرغم من الجو الصاعد، حددت بورصة الأوراق المالية 15 سهمًا يجب مراقبتها بشكل خاص، بما في ذلك نانيا، Huabang Electric، Xinxing، Taiwan Glass، Lijie Electric، Wistron، Inventec، Innolux، Taishin Financial، Huit, Nanya Electronics، Evergreen Marine، Hon Hai، MediaTek، وTSMC.

السمات المشتركة لهذه الأسهم هي ارتفاع كبير في الأسعار ونشاط تداول غير عادي، مع نسب تصفية تتراوح بين 30-50%، وهو أعلى بكثير من المعدل الطبيعي للسوق البالغ 10-15%. تشير نسب التصفية في نانيا إلى 45%، وHuabang Electric تتجاوز 50%، مما يدل على وجود سيطرة من قبل كبار المستثمرين ومخاطر البيع على المكشوف على المدى القصير. رغم قوة المؤشر، إلا أن هناك تصدعات داخلية في الهيكل.

الموسمية ومنطق التلاعب: 28,500 نقطة ممكنة لكن بحذر

تشير تحليلات Fubon Securities وPGIM Prudential إلى أن البيانات التاريخية تظهر أن الانخفاض بنسبة 2.15% في نوفمبر يتبعه عادة ارتفاع بين 4-6% في ديسمبر. ومع اقتراب موسم التلاعب التقليدي في نهاية العام، فإن الوصول إلى 28,500 نقطة يبدو ممكنًا. بلغت قيمة سوق الأسهم التايواني 82.5 تريليون نيو تايبي، ومن المتوقع استمرار تأثير أرباح الذكاء الاصطناعي، وارتفاع حجم التداول إلى 4,500 مليار نيو تايبي.

ومع ذلك، فإن مؤشر RSI في سوق تايوان وصل إلى 68، وهو مستوى مفرط في الشراء، مع دعم عند 28,000 نقطة، وضغط عند 28,500 نقطة. إذا جاءت بيانات PCE الأساسية التي ستصدر بعد اجتماع الفيدرالي أعلى من المتوقع، فقد يؤدي ذلك إلى موجة جني أرباح، مما يرفع مخاطر المضاربة قصيرة الأجل.

كيف يتعين على المستثمرين التصرف

يحذر Mohr Securities من أن موسم التلاعب في نهاية العام قد يدفع المستثمرين الأفراد إلى الشراء عند الارتفاع، ويجب عدم تكرار مأساة انخفاض مؤشر تايبيه في أغسطس 2024. ينصح المستثمرون باتباع الاستراتيجيات التالية:

تقليل المراكز عند الارتفاع، وتحويل الاستثمارات إلى الأسهم ذات أساسيات قوية وعوائد طويلة الأجل، مثل فوبان فاينانس وTSMC؛ وضع أوامر وقف خسارة ضمن 5%، لتجنب البيع على المكشوف؛ تنويع المحافظ ومتابعة نتائج اجتماع الفيدرالي، مع مراقبة البيانات الاقتصادية الأمريكية الليلة، وقرارات الاحتياطي الفيدرالي بعد غد.

الانتعاش الحالي في سوق تايوان هو انعكاس لتغير تدفقات رأس المال العالمية إلى السوق التايواني. خروج المستثمرين الأجانب من الأسهم الأمريكية، وتسارع التناوب بين القطاع المالي والأسهم ذات القيمة، وتداخل موسم التلاعب في نهاية العام، كلها عوامل دفعت المؤشر للأعلى. لكن، وسط الازدهار، يجب الانتباه إلى ارتفاع درجة الحرارة في السوق، وارتفاع نسب التصفية، وزيادة المضاربة قصيرة الأجل، وعلى المستثمرين أن يجدوا توازنًا بين التفاؤل والحذر، ليتمكنوا من الخروج بأمان في نهاية موسم السوق.