اليورو/دولار أمريكي يتصارع بين الصعود والهبوط: البيانات غير الزراعية القوية عززت توقعات خفض الفائدة

هذا الأسبوع شهد سوق الصرف تحولا مثيرا للاهتمام. بعد صدور تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر في الولايات المتحدة والذي فاق التوقعات بكثير، لم يرتفع اليورو/دولار مع ارتفاع الدولار، بل بدأ المستثمرون في مضاعفة رهاناتهم على احتمال خفض الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر — من 29% إلى 39% مباشرة. حتى وقت كتابة هذا، يتداول اليورو/دولار حول 1.1533، مع دعم طفيف مقارنة ببداية الأسبوع.

بيانات التوظيف أفضل من المتوقع، لكنها دفعت توقعات خفض الفائدة؟

يبدو الأمر متناقضا، لكنه يعكس في الواقع حساسية السوق لتحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي. زاد عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 119 ألف، متجاوزا التوقعات البالغة 50 ألف، وهو انتعاش واضح منذ أغسطس. في الوقت نفسه، انخفض عدد طلبات إعانة البطالة الأولية إلى 220 ألف، وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر، وكل ذلك يشير إلى مرونة سوق العمل.

لكن معدل البطالة ارتفع بدوره من 4.3% إلى 4.4%، وهو إشارة جعلت السوق تعيد تقييم مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من أن معدل البطالة لا يزال أقل من توقعات الاحتياطي الفيدرالي لعام 2025 البالغة 4.5%، إلا أن الاتجاه التصاعدي كافٍ ليغير المتداولين توقعاتهم بشأن توقيت خفض الفائدة.

تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي متباينة، والسوق تلتقط إشارة تحول السياسة

عبّر بعض أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي من التيار المتشدد، مثل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو جورسبي، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند هارمك، وعضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي بار، عن قلقهم من التسرع في خفض الفائدة. حيث أعرب بار عن قلقه من أن معدل التضخم عند 3% لا يزال بعيدًا عن هدف 2%، واعتبر جورسبي أن التضخم الحالي قد دخل في حالة ركود. وحذر هارمك من أن التسهيل المالي المفرط قد يطيل أمد التضخم المرتفع ويشجع على تحمل مخاطر مفرطة.

ومع ذلك، لم تغير هذه التحذيرات توقعات السوق بشأن خفض الفائدة — بل أظهرت أن هناك بداية لصراع داخلي داخل الاحتياطي الفيدرالي حول السياسة. هذا الغموض دفع المستثمرين إلى تبني موقف دفاعي تجاه اليورو.

بيانات منطقة اليورو مستقرة، لكن مؤشرات الثقة متوسطة

سجل مؤشر ثقة المستهلك في منطقة اليورو لشهر نوفمبر -14.2، وهو نفس مستوى أكتوبر، وهو مستوى أفضل نسبيا منذ فبراير، لكنه لا يزال ضعيفا بشكل عام. أسعار المنتجين في ألمانيا كانت متوافقة مع التوقعات إلى حد كبير، ولم تثر حركة اليورو بشكل ملحوظ. ومع ذلك، فإن البيئة الاقتصادية المستقرة توفر دعما أساسيا لليورو.

ارتفع مؤشر الدولار (DXY) بنسبة 0.10% ليصل إلى 100.22، والذي يقيس قوة الدولار مقابل ست عملات رئيسية، مع ارتفاع معتدل، مما يحد من نطاق هبوط اليورو ويعكس حذر السوق تجاه مسار الدولار.

التحليل الفني: اليورو/دولار في حالة ترنح، والدعم الرئيسي بحاجة للاختبار

يقترب اليورو/دولار من إنهاء موجة هبوط استمرت أربعة أيام، لكنه لا يزال يتداول دون مستوى 1.1550، وهو موقع مهم نحو مقاومة 1.1646/54. تقع منطقة المقاومة عند تقاطع المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 50 و100 يوم (SMA)، وإذا تم اختراقها صعودا، فهناك فرصة لمواجهة مستوى 1.1700.

ومع ذلك، لا تزال مؤشرات القوة النسبية (RSI) تظهر أن الزخم ضعيف، ووجهة النظر الفنية تميل إلى مخاطر الهبوط. الدعم الرئيسي على الجانب السفلي عند 1.1500، وإذا تم كسره، فسيتم استهداف خط الدعم عند 1.1395 عند المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم. من أداء مؤشر الدولار (DXY)، إذا استمر في الارتفاع التدريجي، فسيزيد من الضغط على ارتفاع اليورو.