نقطة حاسمة في سعر الرنمينبي مقابل الدولار الأمريكي تثير القلق، لماذا تتوقع المؤسسات استمرار القوة في عام 2026

في نهاية العام، شهد سوق الصرف الأجنبي تحولا دراماتيكيا. في 25 ديسمبر، انخفض الدولار الأمريكي/اليوان الصيني إلى 6.9965، وهي المرة الأولى منذ سبتمبر 2024 التي يستقر فيها عند مستوى السعر الرئيسي البالغ 6 9 شلات؛ أما في اليوان الساحلي، فقد انخفض الدولار الأمريكي/اليواني الصيني إلى 7.0051، وهو أدنى مستوى جديد منذ مايو 2023. خلف هذه الموجة من القوة السريعة، شم السوق إشارة أن البنك المركزي سمح لليوانيين بالارتفاع على مراحل.

موجة تسوية العملات الأجنبية في نهاية العام أصبحت محركا حديثا

عند النظر إلى عام 2025، تراكم جانب التصدير الصيني فائضا هائلا. نحو نهاية العام، ركزت المؤسسات التصديرية على تسوية العملات الأجنبية مقابل اليوان، مما أدى إلى ازدهار في مشتريات العملات الأجنبية ودفع مباشرة إلى ارتفاع قيمة اليوان. على الرغم من أن هذه الظاهرة الموسمية شائعة، إلا أنها تراكمت مع عوامل أخرى.

التغير في موقف البنك المركزي يعزز منطق التقدير

القوة الدافعة الأعمق تأتي من جانب السياسات. وبمراقبة مسار عمل بنك الشعب الصيني على مدار العام، فقد رفع باستمرار التساوي المركزي لسعر صرف اليوان، مطلقا إشارة واضحة للارتفاع. في المقابل، يظل البنك المركزي حذرا من المزيد من خفض أسعار الفائدة، وهذا المزيج من “سعر الصرف المرن والعملة الضيقة” يظهر موقف صانعي السياسات - حيث أصبح توجيه الارتفاع المعتدل للرونمينبي توافقا سياسيا.

تراجع الدولار الأمريكي سرع من قوة اليمين النسبية

على المستوى الكلي، الدولار نفسه في تراجع. تحت دورة خفض أسعار الفائدة التي أطلقها الاحتياطي الفيدرالي، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 10٪ منذ بداية العام وأكثر من 2٪ في الأشهر الأخيرة. في هذه الجولة من ضعف الدولار، حصل الرنمينبي، كعملة احتياطية مهمة، على فرصة للارتفاع.

التمييز المؤسسي: كم سيكون هناك مجال للتقدير في عام 2026

عندما يتعلق الأمر بتوقعات العام المقبل، هناك اختلاف مثير للاهتمام في وجهات النظر إلى السوق.

شينغ تشاوبينغ، كبير الاستراتيجيين في ANZ، محافظ نسبيا، ويعتقد أن الدولار الأمريكي/اليمين سيظل في نطاق 6.95-7.00 في النصف الأول من عام 2026، مما يشير إلى ارتفاع محدود.

لكن حكم جولدمان ساكس أكثر حدة - حيث تظهر أبحاثها أن اليوان أقل من قيمته بنسبة 25٪ من حيث الأسس الاقتصادية ومستويات المؤشرات المرجحة للتجارة. استنادا إلى هذا التقييم، تتوقع جولدمان ساكس أن ينخفض الدولار الأمريكي/اليوان الصيني إلى 6.90 في منتصف عام 2026 ثم ينخفض أكثر إلى 6.85 بحلول نهاية العام.

يراهن بنك أوف أمريكا على تخفيف تدريجي للعلاقات الصينية الأمريكية، معتقدا أن حجم تسوية وبيع العملات الأجنبية من قبل المصدرين الصينيين سيتوسع أكثر في عام 2026، ومن المتوقع أن ينخفض الدولار الأمريكي مقابل اليوان إلى 6.80 بحلول نهاية العام، مع ارتفاع إيجابي للغاية.

أشار وانغ تشينغ، كبير المحللين الكليين في أورينتال جينتشنغ، إلى أنه بالإضافة إلى الاستفادة المباشرة من التجارة، فإن استمرار الارتفاع في الرنمينبي أكثر أهمية لتعزيز جاذبية سوق رأس المال الصيني للمستثمرين الأجانب - وهذا يتعلق بموقع الصين طويل الأمد في تدفقات رأس المال العالمية.

الخاتمة: مقايضة مساحة التقدير مقابل المخاطر

بشكل عام، تطور سعر صرف اليوان مقابل الدولار الأمريكي نمطا في التقدير تحت تأثير عوامل متعددة. وبالنظر إلى الاتجاه الاختراق في نهاية العام، أصبح استمرار التقدير لليوانية في عام 2026 هو الإجماع الأساسي لمعظم المؤسسات، والفرق يكمن فقط في حجم الزيادة. ومع ذلك، فإن تحقيق هذا الاحتمال للارتفاع يعتمد على اتجاه الدولار الأمريكي، والأداء النسبي للاقتصادين الصيني والأمريكي، واستمرار استقرار توجه سياسة البنوك المركزية.