إجمالي التمويل ينمو بنسبة 36% لكن عدد الصفقات ينهار بنسبة 60%، ماذا حدث في سوق رأس المال المخاطر للعملات المشفرة في عام 2025

2025年 ظهرت ظاهرة مثيرة للجدل في سوق رأس المال المخاطر للعملات المشفرة: إجمالي التمويل يصل إلى مستوى قياسي، لكن عدد الصفقات ينخفض بشكل كبير. يعكس ذلك تحول الصناعة من “الانتشار الواسع” إلى “الاستثمار الدقيق”، بالإضافة إلى تعديل عميق في منطق تخصيص الأموال.

نمو إجمالي التمويل، وانخفاض حاد في عدد الصفقات

وفقًا لأحدث التقارير، بلغ إجمالي رأس المال المخاطر للعملات المشفرة في عام 2025 حوالي 18.9 مليار دولار، بزيادة قدرها 36% مقارنة بـ 13.8 مليار دولار في عام 2024. ومع ذلك، انخفض عدد الصفقات بنسبة 60% ليصل إلى حوالي 1200 صفقة. يوضح هذا البيانات بشكل واضح: المزيد من المال، لكن عدد المشاريع المستثمرة انخفض بشكل كبير.

التركيز المالي على المشاريع المتأخرة

الخلفية وراء ظاهرة “انخفاض الحجم وارتفاع السعر”، هو تركيز الأموال على المشاريع المتأخرة. حيث جمعت شركات الأصول الرقمية (DAT) في عام 2025 حوالي 29 مليار دولار، مما أدى إلى تدفق هائل من رأس المال الذي جذب الكثير من المؤسسات. بالمقابل، تباطأت التمويلات المبكرة بشكل ملحوظ.

رأي شخصي: هذا يعكس انخفاض ميل المؤسسات للاستثمار في المخاطر، ويفضلون الاستثمار في مشاريع ذات حجم وتدفقات نقدية معروفة، بدلاً من المخاطرة في الابتكارات المبكرة.

لماذا تباطأت التمويلات المبكرة

وفقًا لأحدث التقارير، الأسباب الرئيسية لتباطؤ التمويل المبكر تشمل:

• انخفاض الأموال المتاحة من رأس المال المخاطر — حيث تم حبس الكثير من الأموال في المشاريع المتأخرة وDAT
• تفضيل المؤسسات للمشاريع المعتمدة على الذكاء الاصطناعي — وجود خلافات في المجال المشترك بين التشفير والذكاء الاصطناعي، حيث يعتقد بعض المستثمرين أن الضجة تتجاوز التطبيق العملي
• وضوح التنظيم ودفع الشركات الناضجة للتوسع السريع — الشركات الناضجة في مجال التشفير تحصل على مزيد من التمويل، مما يضغط على فرص المشاريع الجديدة

هذه العوامل مجتمعة أدت إلى زيادة صعوبة تمويل الشركات الناشئة.

عام 2026: انتعاش معتدل لكن مع عتبات أعلى

مع دخول عام 2026، يتوقع العديد من المستثمرين انتعاشًا معتدلًا في التمويل المبكر، لكن هذا الانتعاش سيكون له خصائص جديدة:

موقف المستثمرين الجديد

• التركيز على الأساسيات بدلاً من السرد — لن يدفعوا مقابل القصص، بل ينظرون إلى التقدم الفعلي
• وضوح التنظيم في الولايات المتحدة يُعتبر محفزًا رئيسيًا — السياسات الودية ستطلق ثقة الاستثمار
• استمرارية الانضباط السوقي — تخصيص الأموال بشكل أكثر عقلانية

نقاط التركيز في استثمار 2026

وفقًا لأحدث التقارير، ستتركز الأموال المؤسساتية في المجالات التالية:

• العملات المستقرة والمدفوعات — الطلب على بنية تحتية للدفع مستمر
• البنية التحتية للمؤسسات — أدوات ومنصات تلبي احتياجات المؤسسات الكبرى
• أسواق التنبؤ — هذا القطاع كان نشطًا في عام 2025
• رموز الأصول الحقيقية (RWA) — زيادة الطلب على ربط الأصول الواقعية بالسلسلة
• التمويل اللامركزي (DeFi) — تحسين البنية التحتية التقليدية للـDeFi

عودة مبيعات الرموز

من الجدير بالذكر أن مبيعات الرموز عادت في عام 2025، لكنها لم تحل محل رأس المال المخاطر التقليدي. ومن المتوقع أن يتشكل في عام 2026 “نموذج تمويل مختلط” — يجمع بين التمويل التقليدي وبيع الرموز، بحيث يمكن للمشاريع الاختيار وفقًا لظروفها.

الخلاصة

التغير الرئيسي في سوق رأس المال المخاطر للعملات المشفرة في عام 2025 هو التحول من السعي وراء عدد الصفقات إلى التركيز على جودة التمويل. وراء زيادة إجمالي التمويل، يتركز رأس المال على المشاريع المتأخرة والمؤسسات الكبرى، مما يرفع عتبة التمويل أمام الشركات الناشئة.

مع دخول عام 2026، سيستمر هذا الاتجاه، لكن مع وضوح التنظيم واستعادة ثقة السوق، من المتوقع أن ينتعش التمويل المبكر بشكل معتدل. المفتاح هو: إذا كنت رائد أعمال، عليك إظهار أساسيات قوية؛ وإذا كنت مستثمرًا، عليك أن تجد توازنًا بين الاختيار العقلاني والابتكار.