فجأة، هزت الأزمات الجيوسياسية المفاجئة الأسواق المالية العالمية. بعد بداية عام 2026 مباشرة، أطلقت عملية عسكرية واسعة النطاق كسر هدوء فنزويلا، وأعلنت إدارة ترامب أنها ستتولى السيطرة مؤقتًا على البلاد. عندما خرجت هذه الأخبار، حدث شيء مثير للاهتمام — لم تكن ردود فعل السوق كما توقعنا تمامًا.

لنبدأ بالبيانات. في اليوم التالي للحدث، فتحت عقود النفط الأمريكية الآجلة منخفضة بنسبة 1%، لتصل إلى 56.76 دولارًا للبرميل. كما انخفض خام برنت أيضًا، ليصل إلى 60.08 دولارًا للبرميل. قد تعتقد أن الأمر غريب — أليس من المفترض أن تؤدي الأزمات الجيوسياسية إلى ارتفاع أسعار النفط؟ لكن النتيجة كانت أن النفط انخفض فعلاً. بالمقابل، الذهب الفوري كان يتبع السيناريو، حيث قفز بشكل فجائي وارتفع فوق 4370 دولارًا للأونصة، بزيادة يومية قدرها 0.87%. أما بالنسبة للبيتكوين، فظل ثابتًا فوق 90,000 دولار، وأظهر استقرارًا ملحوظًا.

لماذا يحدث هذا؟ من ناحية الحدث نفسه، زعمت الولايات المتحدة أنها ستعمل على إعادة بناء موارد النفط في فنزويلا، مما يعني أنه قد يتم إطلاق المزيد من إمدادات النفط في المستقبل، وربما يسبق السوق هذا التوقع. ثم أعلن نائب رئيس فنزويلا أن البلاد دخلت حالة الطوارئ، لكن ذلك لم يثير مشاعر ملحوظة تجاه التحوط.

أما الذهب، فكان يلعب هنا دور التحوط التقليدي. على المدى القصير، أدت المخاطر الجيوسياسية إلى تدفق العديد من المستثمرين نحو هذا الأصل الآمن القديم. لكن هناك تناقض دقيق هنا: خبراء القانون الدولي يرون أن هذه الخطوة الأمريكية تفتقر إلى تفويض من مجلس الأمن التابع للأمم المتحدة، وقد تنتهك ميثاق الأمم المتحدة. فقط، بسبب حق النقض الذي تمتلكه الولايات المتحدة في مجلس الأمن، فإن العقوبات الدولية الفعلية يصعب تنفيذها. لذلك، يبدو أن السوق يتعامل مع الأمر على أنه مزيج من طلب التحوط وتوقع محدود لمستقبل الأحداث.

الأكثر إثارة هو أداء البيتكوين. كأصل جديد للتحوط، لم يشهد ارتفاعًا كبيرًا، ولم ينخفض، بل حافظ على استقراره النسبي. هذا يشير إلى وجود انقسامات في السوق حول التأثيرات طويلة المدى لهذا الحدث، أو بمعنى آخر، أن سوق الأصول المشفرة أصبح لديه منطق تسعير مستقل خاص به.