من بين العديد من مخاطر التداول في العملات المشفرة، غالبًا ما يُعتبر الانفجار في الحساب هو العدو الأول. لكن المخاطر الحقيقية التي يجب الحذر منها تكمن في أماكن أعمق.

في عام 2026، ستنتهي صلاحية تلك الفاتورة المالية الأمريكية التي تقترب من موعد استحقاقها، بحجم كبير يكفي لزعزعة السيولة العالمية. هذا ليس تحذيرًا مبالغًا فيه، الأرقام أمام أعيننا: ما يقرب من ثلث سندات الخزانة الأمريكية ستنتهي وتُعاد إصدارها بين عامي 2025 و2026. فقط في عام 2026، ستحتاج الحكومة الأمريكية إلى تجديد ديون لا تقل عن 4.1 تريليون دولار، أي أكثر من 30 تريليون يوان، وهو ما يعادل 125% من الناتج المحلي الإجمالي السنوي للصين.

جوهر المشكلة يكمن في سعر الفائدة. معظم هذه الديون صدرت في بيئة فائدة صفرية، والآن ارتفعت الفائدة إلى أكثر من 4%. النتيجة المباشرة؟ تكاليف الفائدة تتضاعف. إن إنفاق الحكومة الأمريكية سنويًا على سداد الفوائد يقترب من تريليون دولار، ومن المتوقع أن يستمر هذا الرقم في التضخم خلال العقد القادم. ومع ذلك، فإن المجال المالي للحكومة يتضيق — إنقاذ السوق، والبنية التحتية، والإنفاق على الرفاهية، كلها تتطلب أموالاً.

الخيارات المطروحة أمامهم تبدو ثلاث: الأولى زيادة الضرائب، أي أن يدفع دافعو الضرائب أكثر؛ الثانية إعادة تشغيل طابعة النقود، لإطلاق السيولة؛ الثالثة اقتراض ديون جديدة لسداد الديون القديمة، واستمرار سد الثغرات. لكن بغض النظر عن الخيار، فإن السوق العالمية ستواجه خطر امتصاص السيولة بالكامل. وكل الازدهار في عالم التشفير يعتمد على وجود سيولة كافية — بدون سيولة، أين ستجد التداولات؟ هل يمكن أن تدعم أسعار العملات هذا؟

يمكن ملاحظة ذلك من خلال التاريخ. في عام 2020، قامت الاحتياطي الفيدرالي بضخ سيولة بشكل كبير، مما أدى إلى تدفق السيولة الرخيصة إلى السوق، وبدأت العملات الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم في سوق صاعدة قوية. بحلول عام 2022، بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع أسعار الفائدة بشكل حاد، وبدأت السيولة تتناقص، وانهارت الأصول المشفرة بسرعة. هذه المرة، الضغط المالي أكبر، ومدة استمراره أطول، وهو أمر لا يمكن تجنبه، وهو ديون صلبة لا يمكن تعديلها بسياسات — إنها واقع يجب مواجهته.

استنادًا إلى الملاحظات الواقعية، هناك ثلاثة نقاط مهمة يجب الانتباه إليها الآن:

أولاً، المراكز ذات الرافعة المالية العالية هي أول من يُصفى أثناء أزمة السيولة. العملات الرقمية الزائفة أكثر هشاشة — بمجرد تغير اتجاه السوق، يختفي المشترون، وقد لا تجد حتى حدود التوقف. تقليل الرافعة المالية، والابتعاد عن المشاريع ذات الأساس غير الواضح، هو أساس حماية رأس المال.

ثانيًا، فئة الأصول التي تمثل البيتكوين والإيثيريوم لها خصائص قيمة واضحة واعتراف واسع في السوق، وتكون مقاومة للانخفاض نسبياً. المشاريع التي لها تطبيقات عملية في مجالات الدفع عبر الحدود، والتخزين اللامركزي، وغيرها من القطاعات المتخصصة، تستحق المراقبة — فهي تعتمد على طلب حقيقي وليس على توقعات مضاربة.

ثالثًا، احتفظ بسيولة كافية. عندما يكون السوق متشائمًا جدًا، غالبًا ما تكون هناك فرص. إذا حدثت انخفاضات مفرطة في عام 2026، فإن المشاركين الذين لديهم سيولة كافية سيكونون قادرين على التمركز في القاع، بدلاً من أن يُجبروا على بيع أصولهم بخسائر.

حدس المشاركين في السوق سيخبرك أن تعقيد هذه الدورة يتجاوز السابق. لا يمكن الاعتماد على قراءة مقال واحد أو سماع صوت واحد لتحويل المخاطر إلى فرص، بل يتطلب مراقبة طويلة الأمد للسوق وإدارة مستمرة للمخاطر. الاختبار في عام 2026 قادم، والجاهزون سينجون، وغير المستعدين سيندمون.