التنقل في ثورة البورصات اللامركزية في 2025: أي البورصات اللامركزية تعيد تشكيل تداول العملات الرقمية؟

صعود DEXs: لماذا تتجه البورصات اللامركزية نحو لحظتها

يشهد سوق العملات الرقمية تحولًا عميقًا. موافقات ETF البيتكوين الفورية من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ونصف البيتكوين في أبريل، والتوقعات بالموافقة على ETFs الإيثيريوم الفورية قد غيرت ديناميكيات السوق بشكل جماعي في 2024-2025. والأهم من ذلك، حركة ترميز الأصول الواقعية (RWA) وتوسع نظام ويب3 البيئي وضعا DEXs في مركز هذه الثورة.

على عكس الصيف المتقلب لـ DeFi في 2020-21، فإن الزخم الحالي لـ DEX يمثل شيئًا أكثر استدامة. تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في DeFi حاجز $100 مليار، ولم يعد هذا النمو محصورًا بإيثيريوم فقط. شبكات البلوكتشين الرائدة مثل ترون، سولانا، حلول إيثيريوم L2، BNB Chain، وحتى البيتكوين تشهد نشاطًا غير مسبوق على السلسلة. للمستثمرين الذين يراقبون المجال عن كثب، من الواضح أن البورصات اللامركزية لم تعد تجربة نيش—بل أصبحت البنية التحتية المفضلة للمعاملات الرقمية.

DEXs مقابل CEXs: فهم الاختلاف الأساسي

قبل الغوص في المنصات المحددة، من المفيد فهم لماذا تهم البورصات اللامركزية. تعمل DEX مثل سوق المزارعين للعملات الرقمية: تتداول مباشرة مع مستخدمين آخرين دون وسيط مركزي. قارن ذلك مع بورصة مركزية (CEX)، التي تعمل مثل السوبر ماركت التقليدي—الشركة تتحكم في العملية بأكملها، وتحتفظ بأصولك، وتيسر جميع التداولات.

هذا التمييز مهم لأنه يشكل كل شيء عن تجربة تداولك:

التحكم والأمان: مع DEX، تحتفظ بالسيطرة الكاملة على مفاتيحك الخاصة وأموالك. لا يوجد كيان مركزي يمكن اختراقه، الإفلاس، أو الاختفاء بأصولك. هذا يلغي مخاطر الطرف المقابل التي تؤرق المنصات المركزية.

الخصوصية والوصول: معظم DEXs تتطلب أدنى قدر من المعلومات الشخصية وتتجنب متطلبات KYC تمامًا، مما يوفر مزيدًا من عدم الكشف عن الهوية. المعاملات من نظير إلى نظير ومقاومة للرقابة بطبيعتها.

انتشار السوق: غالبًا ما تدرج DEXs رموزًا ناشئة وعملات بديلة لا تتعامل معها CEXs، مما يمنح المتداولين الوصول إلى مشاريع في مراحلها المبكرة. كل معاملة مسجلة بشفافية على البلوكتشين.

التضحيات: تتطلب DEXs معرفة تقنية أكثر. يتحمل المستخدمون مسؤولية تأمين محافظهم الخاصة والتحقق من العقود الذكية قبل التفاعل معها. هذا النموذج من الحوكمة الذاتية ليس للجميع.

أفضل DEXs تعيد تشكيل 2025: نظرة عميقة

Uniswap: الرائد في AMM الذي غير كل شيء

رأس مال السوق لـ UNI: 3.70 مليار دولار
حجم التداول (24ساعة): 2.89 مليون دولار
TVL: 6.25 مليار دولار

أطلق Uniswap في نوفمبر 2018 وغيّر بشكل جذري طريقة العمل في التداول اللامركزي. نموذج صانع السوق الآلي (AMM)—باستخدام تجمعات السيولة بدلاً من دفاتر الطلبات التقليدية—جعل من الممكن لتداول آلاف رموز إيثيريوم بأقل قدر من الاحتكاك.

تصميمه مفتوح المصدر يتيح لأي شخص نسخه وإنشاء بورصات جديدة. حتى أبريل 2024، يضم أكثر من 300 تكامل عبر نظام DeFi ويحافظ على تشغيل 100% منذ إنشائه. بينما تعمل V1 وV2 تحت ترخيص GPL، أدخلت V3 تعديلات دقيقة. يمنح رمز UNI الأصلي حقوق الحوكمة وحوافز رسوم التداول للمستثمرين.

dYdX: جلب المشتقات إلى اللامركزية

رأس مال السوق لـ DYDX: 158.20 مليون دولار
حجم التداول (24ساعة): 342.76 ألف دولار
TVL: $503 مليون+

منذ إطلاقه في يوليو 2017، تميز dYdX بتقديم تداول المشتقات المتقدم—مراكز الهامش، العقود الدائمة، والبيع على المكشوف—ميزات كانت تقليديًا حكرًا على المنصات المركزية. هذا الجمع بين أدوات تداول متطورة وبنية لامركزية جذب متداولين جادين يبحثون عن بدائل غير وصائية.

يستخدم dYdX محرك StarkEx الخاص بـ Ethereum للتوسعة من الطبقة الثانية، مما يقلل بشكل كبير من رسوم الغاز ويسرع عمليات التسوية. يخدم رمز DYDX وظائف الحوكمة، والرهانات، وتوفير السيولة داخل النظام البيئي.

PancakeSwap: رسوم منخفضة وسرعة عالية على BNB Chain

رأس مال السوق لـ CAKE: $943 مليون
حجم التداول: $597 مليون
TVL: 2.4 تريليون دولار

أطلق في سبتمبر 2020، أصبح PancakeSwap البورصة اللامركزية المفضلة على BNB Chain من خلال تقديم معاملات سريعة ورخيصة. توسعه عبر إيثيريوم، أبتوس، بوليجون، أربيتروم، وشبكات متعددة أخرى يوضح كيف يمكن لنماذج DEX الناجحة أن تتوسع أفقيًا.

حاملو رمز CAKE يشاركون في الرهان، والزراعة العائدية، والحوكمة. يحافظ على أكثر من 1.09 مليار دولار من السيولة الإجمالية عبر نشراته المختلفة.

Curve: متخصص تداول العملات المستقرة

رأس مال السوق: $729 مليون
حجم التداول (24ساعة): $139 مليون
TVL: 2.4 تريليون دولار

تسيطر Curve، التي أنشأها مايكل إيجوروف وأطلقت في 2017، على تداول العملات المستقرة مع أقل انزلاق ورسوم ضيقة جدًا. توسعها إلى Avalanche، Polygon، وFantom عزز مكانتها كوجهة رئيسية لتبادلات العملات المستقرة.

حاملو رمز CRV يحكمون البروتوكول ويكسبون حوافز لتوفير السيولة.

Balancer: منصة السيولة متعددة الأوجه

رأس مال السوق لـ BAL: 36.27 مليون دولار
حجم التداول (24ساعة): 382.25 ألف دولار
TVL: 1.25 مليار دولار

أُطلق في 2020، تميز Balancer من خلال تجمعات السيولة المرنة التي يمكن أن تحتوي على بين اثنين وثمانية عملات رقمية في آن واحد. تتيح هذه الابتكارات للمستخدمين إنشاء مديري محافظ مخصصين يعاد توازنها تلقائيًا ويكسبون رسومًا.

يحصل حاملو رمز BAL على حوافز لمزودي السيولة ويشاركون في الحوكمة.

SushiSwap: تداول مجتمعي مدفوع

رأس مال السوق لـ SUSHI: 90.23 مليون دولار
حجم التداول (24ساعة): 97.18 ألف دولار
TVL: $403 مليون

وُلدت كنسخة من Uniswap في سبتمبر 2020، وبنت هويتها على الحوكمة المجتمعية وتقاسم الرسوم. يكسب مزودو السيولة رموز SUSHI—التي تعمل أيضًا كرموز حوكمة—ويحصلون على جزء من إيرادات التداول.

GMX: التداول بالرافعة على الطبقة الثانية

رأس مال السوق لـ GMX: 83.21 مليون دولار
حجم التداول (24ساعة): 25.88 ألف دولار
TVL: $555 مليون

وصل GMX إلى أربيتروم في سبتمبر 2021، مقدمًا تداول العقود الفورية والدائمة مع رافعة تصل إلى 30 ضعفًا برسوم منخفضة. توسعها إلى Avalanche عزز من جاذبيتها للمتداولين الباحثين عن بنية مشتقات لامركزية عالية الأداء.

Aerodrome: مركز السيولة الأصلي لقاعدة

رأس مال AERO: 540.94 مليون دولار
حجم التداول (24ساعة): 1.89 مليون
TVL: $667 مليون

أُطلق في 29 أغسطس على بلوكتشين Base Layer 2 الخاص بـ Coinbase، وسرعان ما استحوذ على $190 مليون في TVL. مستوحى من تصميم Velodrome V2 على Optimism، يعمل Aerodrome كـ AMM حيث يربط حاملو رمز AERO حصصهم للحصول على veAERO—وهو NFT يمنح حقوق التصويت ومزايا تقاسم الرسوم.

Raydium: AMM عالي السرعة على سولانا

رأس مال RAY: 307.04 مليون دولار
حجم التداول (24ساعة): 676.68 ألف دولار
TVL: $832 مليون

مبني على بلوكتشين سولانا عالي السرعة، يعالج Raydium مشكلات رسوم الغاز والازدحام في إيثيريوم. أُطلق في فبراير 2021 وشمل ميزات مبتكرة مثل منصة الإطلاق AcceleRaytor. من خلال دمجه مع دفتر أوامر Serum DEX، يخلق Raydium سيولة عبر المنصات ويمكّن من تداول سريع وبتكلفة منخفضة.

حاملو رمز RAY يحكمون المنصة ويكسبون مكافآت الزراعة العائدية.

VVS Finance: DeFi بسيط للمستخدمين اليوميين

رأس مال VVS: 91.87 مليون دولار
حجم التداول (24ساعة): 25.69 ألف دولار
TVL: $216 مليون+

VVS تعني “سهل جدًا جدًا”، في إشارة إلى مهمتها في ديمقراطية DeFi. أُطلق في أواخر 2021، ويجمع بين Bling Swap وCrystal Farms، مقدمًا رسوم منخفضة ومعاملات عالية السرعة. يتيح رمز VVS الرهان، والحوكمة، والمشاركة في المكافآت.

Bancor: مخترع AMM

رأس مال BNT: 46.94 مليون دولار
حجم التداول (24ساعة): 13.35 ألف دولار
TVL: $104 مليون

أُطلق في يونيو 2017، يحمل Bancor أهمية تاريخية باعتباره البروتوكول الذي اخترع الـ AMMs على البلوكتشين. جمع أكثر من $30 مليار دولار من الأموال المودعة عبر شبكات متعددة، مما يثبت أن نموذجها الأساسي لا يزال ذا صلة.

يعمل رمز BNT للحوكمة، والرهانات، وحوافز السيولة.

Camelot: نجم صاعد على أربيتروم

رأس المال: $113 مليون
TVL: $128 مليون
حجم التداول: 1.25 مليون دولار