أسهم العملات الرقمية والأصول الرقمية للاكتتاب العام الأولي: دليلك للاستثمار في 2025

تستمر صناعة العملات الرقمية في إعادة تشكيل التمويل التقليدي، مع العديد من الشركات المدرجة علنًا التي تقدم الآن تعرضًا للأصول الرقمية دون التعقيدات المرتبطة بامتلاك العملات الرقمية المباشر. بعد موافقة الجهات التنظيمية الأمريكية على منتجات استثمار البيتكوين الفورية في أوائل عام 2024، ارتفعت الاهتمامات بين المشاركين المؤسساتيين والتجزئة بشكل كبير.

لماذا تهم الأسواق العامة للتعرض للعملات الرقمية

يسعى العديد من المستثمرين للمشاركة في سوق العملات الرقمية من خلال الأسهم المعروفة بدلاً من حيازة الأصول الرقمية مباشرة. توفر الشركات التي تعمل عند تقاطع التمويل التقليدي وتقنية البلوكشين—بما في ذلك معالجات الدفع والمنصات المالية وعمليات التعدين—مداخل بديلة. تتراوح هذه الشركات من كيانات راسخة مثل PayPal و MicroStrategy إلى لاعبين متخصصين مثل Coinbase، كل منها يقدم أنماط ارتباط مميزة مع أسواق العملات الرقمية.

تخلق الكيانات المدرجة علنًا جسورًا لمديري المحافظ التقليديين لالتقاط النمو دون الحاجة إلى التنقل في إدارة المحافظ، أو مخاوف الحفظ، أو تعقيدات البورصات. غالبًا ما يعكس أداء أسهمها تحركات الأصول الرقمية الأوسع، على الرغم من وجود ملفات مخاطر وعوائد مميزة.

الشركات الرائدة ذات الصلة بالعملات الرقمية

MicroStrategy: شركة خزينة البيتكوين

MicroStrategy Incorporated (مدرجة منذ يونيو 1998) وضعت لنفسها مكانة فريدة من خلال التحول إلى مركبة استثمار مركزة على البيتكوين. تحتفظ الشركة بمخزونات كبيرة من العملات الرقمية على ميزانيتها، مما يجعل سعر سهمها شديد الاستجابة لتقييمات البيتكوين.

تشير المقاييس المالية الأخيرة إلى أن القيمة السوقية حوالي 26.24 مليار دولار، مع إيرادات سنوية قدرها 496.26 مليون دولار. أظهر السهم تقلبات استثنائية، حيث تم تداوله بين 230.72 دولار و1815.00 دولار خلال اثني عشر شهرًا. هذا التمركز العدواني يعني أن عوائد المستثمرين تتبع مباشرة تحركات سعر البيتكوين، مما يجعلها أحد أنقى نماذج التمثيل العام للتعرض للأصول الرقمية.

Coinbase Global: بوابة التبادل

انتقلت Coinbase Global, Inc. (COIN) إلى الأسواق العامة عبر الإدراج المباشر في 14 أبريل 2021. كمزود لبنية تحتية مخصصة لتبادل العملات الرقمية، تعتمد مقاييس التشغيل والربحية على حجم نشاط التداول وظروف السوق بشكل كامل.

أبلغت عن إيرادات خلال الاثني عشر شهرًا الماضية بقيمة 3.11 مليار دولار وصافي دخل قدره 94.75 مليون دولار، مما يعكس موقعًا قويًا ضمن بنية الأصول الرقمية. بلغت القيمة السوقية 62.24 مليار دولار، مع نطاق سعر السهم بين 46.43 دولار و276.38 دولار، مما يدل على تقلب القطاع الطبيعي. تعتمد تدفقات الإيرادات مباشرة على رسوم المعاملات، مما يجعل أداء الشركة لا ينفصل عن صحة سوق العملات الرقمية.

Marathon Digital: عمليات التعدين

Marathon Digital Holdings, Inc. (MARA)—المعروفة سابقًا باسم Marathon Patent Group—تمثل بنية تحتية لتعدين البيتكوين. تأسست في 2010 ويقع مقرها في فلوريدا، وتولد قيمة اقتصادية من خلال معالجة المعاملات والحفاظ على أمان الشبكة مع إنتاج البيتكوين الجديد.

تشمل التطورات الاستراتيجية الأخيرة اتفاقيات حاسمة لشراء منشأة تعدين بقدرة 200 ميغاواط بجانب مصادر طاقة متجددة. تتعلق ربحية التعدين مباشرة بأسعار البيتكوين، مما يجعل أداء الشركة دوريًا بطبيعة تقييمات الأصول الرقمية.

لاعبو بنية تحتية للدفع

PayPal Holdings, Inc. (PYPL) دخلت السوق العامة في فبراير 2002 وتطورت إلى بنية تحتية شاملة للدفع الرقمي. أظهرت البيانات المالية الأخيرة إيرادات سنوية قدرها 29.77 مليار دولار (زيادة بنسبة 8.19% على أساس سنوي) وصافي أرباح قدره 4.25 مليار دولار. تتيح المنصة للمستخدمين شراء، واحتفاظ، وتصريف عملات رقمية متنوعة مباشرة من خلال حساباتهم، مما يربط بين المدفوعات التقليدية والأصول الرقمية. تم تداول الأسهم بين 50.25 دولار و77.95 دولار سنويًا، ويتأثر أداؤها بمعدلات اعتماد العملات الرقمية على منصتها.

Block, Inc. (SQ) المدرجة في نوفمبر 2015 باسم Square, Inc. وتحولت إلى خدمات التكنولوجيا المالية الشاملة. قدرة تطبيق Cash على تسهيل معاملات البيتكوين تخلق ارتباطًا مباشرًا مع مزاج سوق الأصول الرقمية. وضعت الشركة حوالي 1% من إجمالي أصولها في حيازة البيتكوين، مما يعكس الثقة في التقييمات طويلة الأمد. تقدر القيمة السوقية بحوالي 51.77 مليار دولار مع نطاق 52 أسبوع بين 38.85 دولار و87.52 دولار.

منصات التداول

Robinhood Markets, Inc. (HOOD) ظهرت في 29 يوليو 2021، وكرّست الوصول إلى التمويل بالتجزئة. تتيح المنصة تداول العملات الرقمية إلى جانب الأدوات التقليدية، وبلغت إيرادات 2023 حوالي 1.87 مليار دولار. تراوحت تقلبات السهم بين 7.91 دولارات و19.42 دولار، مما يعكس إمكانات النمو مع استمرار توسع خدمات العملات الرقمية.

SoFi Technologies, Inc. (SOFI) دخلت الأسواق العامة عبر اندماج SPAC في يونيو 2021. توفر المنصة المتكاملة قدرات تداول العملات الرقمية إلى جانب الإقراض، والادخار، ومنتجات الاستثمار. أبلغت عن إيرادات 2023 بقيمة 2.12 مليار دولار (بنمو 34.91%) على الرغم من الخسائر التشغيلية. تشير سعيها للحصول على ترخيص بنك وطني إلى طموحاتها لتوسيع خدمات العملات الرقمية والمالية التقليدية في آن واحد.

روابط القطاع التكنولوجي

NVIDIA Corporation (NVDA) دخلت السوق في 22 يناير 1999، وتسيطر على أسواق وحدات معالجة الرسوميات. بينما تمتد مصادر الإيرادات الأوسع إلى الألعاب والتطبيقات المهنية، تستخدم عمليات التعدين بشكل كبير تقنية GPU. أبلغت الشركة عن إيرادات استثنائية لعام 2023 بلغت 60.92 مليار دولار (نمو بنسبة 125.85%) مع أرباح وصلت إلى 29.76 مليار دولار. يعكس أداء السهم بين 258.50 دولار و974.00 دولار الطلب على الابتكار التقني وتأثيرات غير مباشرة من سوق العملات الرقمية. يظل المحللون يوصون بـ"شراء قوي" على الرغم من أن الأعمال الأساسية غير مرتبطة بالعملات الرقمية.

Tesla, Inc. (TSLA) تعمل كقائد في التحول إلى الطاقة المستدامة مع الحفاظ على تعرض استراتيجي للبيتكوين. يقيم قبول المدفوعات بالعملات الرقمية واحتياطياتها الحالية السوق، على الرغم من أنها تأثير غير مباشر مقارنة بشركات الأصول الرقمية المخصصة. بلغت إيرادات 2023 حوالي 96.77 مليار دولار، وتقدر القيمة السوقية بحوالي 559.44 مليار دولار. يتراوح سعر السهم بين 152.37 دولار و299.29 دولار، ويعكس ديناميكيات القطاع التكنولوجي الأوسع بعيدًا عن العملات الرقمية فقط.

لاعبو الأسواق الناشئة

Metaplanet Inc. تحولت من الضيافة ذات الميزانية المحدودة إلى بنية تحتية لـ Web3 مع استثمارات كبيرة في البيتكوين تتجاوز $6 مليون، مدعومة من قبل مستثمرين بارزين في العملات الرقمية. ارتفعت أسعار الأسهم حوالي 90% بعد الإعلان، مما يظهر حماس التجزئة للشركات التقليدية التي تتبنى الأصول الرقمية. تعكس الاستراتيجية نهج MicroStrategy، وتوفر للمستثمرين اليابانيين وصولًا فعالًا من حيث الضرائب إلى سوق العملات الرقمية وسط تنظيمات وطنية صارمة.

العروض العامة القادمة للأصول الرقمية

ظهور Reddit في السوق

أتمت Reddit الاكتتاب العام بسعر $34 لكل سهم، محققة تقييمًا بقيمة 5.4 مليار دولار (مخفضة إلى 6.4 مليار دولار)—مقارنة بـ $10 مليار دولار في تقييمات 2021. تخطط المنصة لدمج مدفوعات البيتكوين والإيثيريوم وPolygon، مما يشير إلى اقترابها من المشاركة في منظومة الأصول الرقمية. حققت نقاط المجتمع مثل MOON (ر/ CryptoCurrency) وBRICK (ر/FortNiteBR) مكانة كرموز ERC-20 تكافئ مساهمات المجتمع. تتيح هذه الرموز عضوية المنتديات والمشاركة في الحوكمة، وتُظهر تطبيقات البلوكشين في التفاعل المجتمعي عبر الإنترنت. تشير حماسة السوق إلى أن التقييمات قد تصل إلى 6.5 مليار دولار على الرغم من عدم الربحية التاريخية.

دخول Telegram المتوقع إلى السوق العامة

تستمر Telegram في إثارة التكهنات حول إمكانية دخول السوق العامة خلال عامين بتقييم يتراوح بين 30 و50 مليار دولار. أدت علاقة الشبكة Ton وToncoin إلى زيادات درامية في التقييم—حيث ارتفع رأس المال السوقي من 9.5 مليار إلى 15.5 مليار دولار خلال أيام بعد إعلانات النظر في الاكتتاب. أكد المؤسس Pavel Durov اهتمامه بالإدراج العام دون تقديم جداول زمنية حتى مارس 2024. تتجاوز طموحات المنصة المراسلة إلى بنية تحتية تكنولوجية شاملة تتضمن قدرات الذكاء الاصطناعي.

بنية تحتية للعملات المستقرة من Circle

Circle، مصدر عملة USDC المستقرة (بقيمة سوقية تقارب 31.81 مليار دولار)، قدمت طلب تسجيل سرّي للاكتتاب العام في يناير 2024. تخلت الشركة عن خطط الاندماج مع SPAC السابقة (التي كانت تقدر الكيان بحوالي $9 مليار دولار) لمتابعة طرق الطرح العام التقليدية. يلعب USDC دورًا كوسيط للعملات المستقرة، ويؤثر على تقييمات البيتكوين والإيثيريوم من خلال آليات السيولة المعززة. يبقى جدول تنفيذ الاكتتاب غير مؤكد، لكن التوقعات السوقية تشير إلى تأثيرات كبيرة على سوق العملات الرقمية.

عروض التبادل الإضافية

Bitkub Online، أكبر بورصة للعملات الرقمية في تايلاند، تستهدف الاكتتاب العام في 2025 بقيمة تقديرية تصل إلى 6 مليارات بات (مليون بات). يستجيب توسع المنصة للطلب المتزايد على العملات الرقمية في تايلاند على الرغم من الضغوط التنافسية والتحديات التنظيمية.

Blockchain.com، التي حققت تقييمًا بقيمة (مليار دولار في جولات التمويل الأخيرة، تتواصل مع البنوك بشأن تنفيذ محتمل للاكتتاب العام. تدير أكثر من 82 مليون محفظة و37 مليون مستخدم موثّق، وتقوم بمعالجة أكثر من $165 تريليون في المعاملات، مما يضعها كمكون حيوي لبنية الأصول الرقمية. لم يتم الإعلان عن جداول زمنية محددة للاكتتاب السابق في انتظار ظروف السوق الملائمة.

تقييم فرص الاستثمار في الأصول الرقمية

) إطار تقييم أساسي

ابدأ بآليات توليد الإيرادات وموقع الشركة في السوق. افهم كيف تميز الشركات ضمن منظومة العملات الرقمية وتستهدف الطلب السوقي. فحص خبرة فريق الإدارة عبر القطاعات المالية الرقمية والتقليدية، مع مراعاة البيئة التنظيمية التي تعمل فيها.

قم بتحليل البيانات المالية بشكل منهجي—قيم مسارات النمو، ومقاييس الربحية، والاستقرار المالي. قارن تقييمات الشركات بصحتها المالية وآفاق توسعها. تعتبر المزايا التنافسية وإمكانات النمو مقارنة مع المنافسين من الأمور التي تستحق الدراسة الدقيقة.

$14 تقييم المخاطر والجوانب التقنية

ابحث في الأسس التكنولوجية مع التركيز على تدابير الأمان وسجلات الاختراق التاريخية. تشير الشراكات الاستراتيجية وحيوية النظام البيئي إلى مصداقية الشركة وإمكانات توسعها. ضع في الاعتبار المزاج السوقي القصير الأمد والزخم الذي يؤثر على عوائد الاستثمار.

ادمج مراكز العملات الرقمية ضمن استراتيجيات المحفظة الأوسع، مع التركيز على التنويع وإدارة المخاطر عبر فئات الأصول المتقلبة. قم بأبحاث مستقلة بشكل شامل واستشر المستشارين الماليين قبل الالتزام برأس مالك في هذا القطاع المتطور.

الأفكار النهائية

توفر الأسهم المعرضة للأصول الرقمية والعروض العامة القادمة آليات للمستثمرين التقليديين للمشاركة في سوق العملات الرقمية. يتيح الاختيار الدقيق للشركات—سواء كانت شركات راسخة تمتلك حيازات استراتيجية من البيتكوين أو منصات ناشئة تسعى لجمع رأس مال عام—إمكانية التقاط النمو. النجاح يتطلب العناية الواجبة، وفهم واضح لنشاطات الأعمال المرتبطة بالعملات الرقمية، وتبني نهج حذر لإدارة المخاطر في هذا المشهد الذي يتغير بسرعة.