دليل المبتدئين للعملات المستقرة: نوعان رئيسيان من العملات المستقرة التي يجب معرفتها في 2025

عند تجاوز البيتكوين حاجز 10万美元، شهد سوق العملات المستقرة أيضًا فترة انفجار. حتى الآن، بلغ عدد أنواع العملات المستقرة المتداولة في السوق حوالي 200 نوع، وبلغت القيمة السوقية الإجمالية أكثر من 2120 مليار دولار، مما يجعلها أسرع قطاع نمو في مجال الأصول الرقمية. خارج البيتكوين والإيثيريوم، أصبحت العملات المستقرة بشكل واضح “البطل الخفي” في سوق التشفير.

لماذا تحظى العملات المستقرة بشعبية كبيرة؟

الجاذبية الأساسية للعملات المستقرة تكمن في وعد بسيط ولكنه قوي — قيمة مستقرة. في ظل تقلبات السوق الشديدة، توفر العملات المستقرة ملاذًا آمنًا للمستثمرين، كأنها ميناء يقيهم من العواصف. فهي تحافظ على كفاءة وشفافية وأمان تقنية البلوكشين، مع تجنب مخاطر تقلب الأسعار الحادة للأصول المشفرة التقليدية.

طريقة عمل العملات المستقرة واضحة جدًا: من خلال ربطها بأصول خارجية (عملات قانونية، سلع أو أدوات مالية أخرى)، كل عملة مستقرة تمثل احتياطيًا معينًا. تضمن هذه الآلية أساسًا ائتمانيًا للعملة المستقرة، مما يجعلها أداة مثالية للتداول، والتحويل، والادخار.

ما فائدة العملات المستقرة؟

من المعاملات اليومية إلى التحويلات الدولية، تتوسع تطبيقات العملات المستقرة باستمرار:

تسوية المعاملات: في التداولات المشفرة، تلعب العملات المستقرة دور الوسيط، مما يتيح لك التنقل بين العملات المختلفة بسهولة دون الحاجة إلى تحويل العملات القانونية، مع تقليل مخاطر تقلب السوق.

التحويلات الدولية: التحويلات عبر الحدود التقليدية معقدة ومكلفة، بينما يمكن للعملات المستقرة إتمامها خلال دقائق بتكاليف منخفضة، وهو أمر مهم بشكل خاص للعمالة المهاجرة.

نظام DeFi: في منصات التمويل اللامركزية، تعتبر العملات المستقرة ضمانات، وأحواض السيولة، وأساسية لزراعة العوائد، وتعد دماء ازدهار DeFi.

الشموليّة المالية: في المناطق التي تعاني من نقص في الخدمات المصرفية التقليدية، تتيح العملات المستقرة عبر الهواتف الذكية توفير خدمات الادخار، والدفع، والتحويل، وتكسر الحواجز المالية.

مقارنة عميقة بين نوعين رئيسيين من العملات المستقرة

بين العديد من العملات المستقرة، يشكل العملات المستقرة المدعومة بالعملات القانونية والعملات المدعومة بأصول مشفرة الشكلين الرئيسيين للسوق، ويمثلان فلسفتين مختلفتين تمامًا في تصميم العملات المستقرة.

العملات المستقرة المدعومة بالعملات القانونية: الثقة التقليدية في صورة رقمية

هذه الأنواع من العملات المستقرة مرتبطة بنسبة 1:1 مع العملات القانونية (عادة الدولار الأمريكي). عند شراء هذا النوع من العملات المستقرة، يقوم المُصدر بإيداع مبلغ مساوٍ من العملة القانونية في حساب بنكي كاحتياطي. الميزة الأساسية لهذا النموذج هي البساطة والوضوح — الاستقرار مدعوم بثقة العملة القانونية، والمخاطر نسبياً أقل.

نماذج قياسية:

Tether (USDT): أُطلق في 2014، وهو رائد العملات المستقرة. حتى نهاية 2024، تجاوزت القيمة السوقية لـ USDT 1400 مليار دولار، وتداول في أكثر من 1.09 مليار محفظة على السلسلة، وأصبح أكثر العملات المستقرة استخدامًا عالميًا. حققت Tether أرباحًا قدرها 7.7 مليار دولار في الربع الثالث من 2024، وأداء مالي قوي. تتوفر USDT على عدة سلاسل بلوكشين، وتتمتع بسيولة لا مثيل لها.

USD Coin (USDC): أُطلق في 2018 بواسطة Circle وCoinbase. وفقًا لأحدث البيانات، يتجاوز عرض USDC المتداول 75.3 مليار وحدة، وتبلغ قيمته السوقية 75.34 مليار دولار، ويحتل المرتبة الثانية من حيث الحجم. يُعرف USDC بالتوافق العالي مع اللوائح والشفافية، ويُفضله المستثمرون المؤسساتيون.

Ripple USD (RLUSD): أُطلق في 17 ديسمبر 2024، وهو حديث العهد. يعمل RLUSD على شبكة XRP وعلى إيثيريوم، ويتميز بدمج مزايا كلا النظامين. بعد إطلاقه، تجاوزت قيمته السوقية خلال أيام قليلة 53 مليون دولار، مما يعكس اعتراف السوق بدعم Ripple.

الخطورة الرئيسية لهذه العملات المستقرة تكمن في الاعتماد على المُصدر — إذا كانت الاحتياطيات غير كافية أو كانت الإدارة غير شفافة، فقد تفقد العملة دعمها الائتماني. بالإضافة إلى ذلك، تؤثر التغييرات في السياسات التنظيمية بشكل مباشر على مدى توفرها.

العملات المستقرة المدعومة بأصول مشفرة: استكشاف لامركزي

على عكس العملات المدعومة بالعملات القانونية، يتم دعم هذه العملات بأصول مشفرة أخرى، مع الحاجة إلى “ضمان فائض” لمواجهة تقلبات الأصول المشفرة ذاتها. على سبيل المثال، لإصدار 100 دولار من العملة المستقرة، قد تحتاج إلى قفل 150 دولارًا من الأصول المشفرة كضمان.

نماذج قياسية:

Dai (DAI): مشروع لامركزي أُطلق بواسطة MakerDAO في 2017. يتيح DAI للمستخدمين توليد عملة DAI عبر رهن أصول مشفرة متعددة في عقود ذكية، ويجب أن يكون هناك فائض من الضمان لكل 1 DAI يتم إنشاؤه. وفقًا لأحدث البيانات، تبلغ القيمة السوقية لـ DAI 4.24 مليار دولار. تتميز DAI بالشفافية الكاملة على السلسلة وحوكمة لامركزية، مما يجعلها أساسًا لبيئة DeFi.

Ethena USDe (USDe): أُطلق في فبراير 2024، وتستخدم آلية “المبادلة الثلاثية” — تجمع بين رهن إيثيريوم، والتحوط من المراكز القصيرة، واستراتيجيات تحسين العائد للحفاظ على الاستقرار وتحقيق أرباح للمُحتفظين. خلال عشرة أشهر فقط، وصلت قيمتها إلى 6.3 مليار دولار، مع نمو مذهل. أطلقت USDe أيضًا إصدارًا محدثًا باسم USDtb بدعم من BlackRock وSecuritize من خلال صندوق سوق العملات الرقمية المُرمّز، مما يعزز استقرارها.

Frax (FRAX): عملة مستقرة تجريبية أُطلقت في 2020، وتجرّبت لأول مرة بنموذج “جزء خوارزمي + جزء مضمون”. مع تزايد الطلب على الاستقرار، قررت Frax في 2023 الترقية إلى نموذج كامل قائم على الضمان، وتبلغ قيمتها الحالية 6.156 مليون دولار، مما يعكس نهجًا عمليًا للمشروع.

مخاطر العملات المستقرة المدعومة بأصول مشفرة تشمل: الإفراط في الرهن الذي يقلل من كفاءة رأس المال؛ ثغرات في رموز العقود الذكية قد تؤدي إلى خسائر؛ وانخفاض أسعار الأصول المرهونة قد يسبب عمليات تصفية متسلسلة، وحتى فقدان الربط. وأحد الأمثلة على ذلك هو انهيار UST في التاريخ.

ابتكارات أخرى في العملات المستقرة تستحق المتابعة

المدعومة بالسلع: مثل Tether Gold (XAUT)، التي تستخدم الذهب الحقيقي كضمان، مما يتيح للمستثمرين الاحتفاظ بمخاطر الذهب على السلسلة، لكن تواجه تحديات السيولة وتكاليف التخزين.

العملات المستقرة ذات العائد: مثل USDY من Ondo Finance، المدعومة بالسندات الأمريكية والودائع البنكية، وتوفر عائدًا سنويًا حوالي 4-5%، وهو اتجاه ابتكاري في العملات المستقرة.

العملات القانونية الجديدة: مثل First Digital USD (FDUSD)، التي بلغت قيمتها السوقية 1.45 مليار دولار، وPayPal USD (PYUSD) بقيمة 3.63 مليار دولار، مع دخول لاعبين جدد، وزيادة المنافسة في السوق.

تحذيرات قبل الاستثمار في العملات المستقرة

العملات المستقرة ليست خالية تمامًا من المخاطر:

عدم اليقين التنظيمي: لا تزال مواقف الدول تجاه العملات المستقرة تتطور، وقد تظهر متطلبات أو قيود أكثر صرامة مستقبلًا.

المخاطر التقنية: العقود الذكية المعقدة قد تحتوي على ثغرات، وتهديدات الاختراق قائمة دائمًا.

المخاطر النظامية: السوق ينمو بسرعة، وإذا حدثت أزمة كبيرة، قد تؤثر على النظام المالي بأكمله.

الخلاصة

أصبحت العملات المستقرة جسرًا رئيسيًا يربط بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية. هناك نوعان رئيسيان — المدعومة بالعملات القانونية والمدعومة بأصول مشفرة — ولكل منهما مزاياه وعيوبه. العملات المدعومة بالعملات القانونية أكثر استقرارًا، لكنها تعتمد على المُصدر؛ بينما العملات المدعومة بأصول مشفرة أكثر لامركزية، ولكنها تحمل مخاطر أكثر تعقيدًا. فهم هذه الاختلافات ضروري لاتخاذ قرارات استثمارية أكثر حكمة في عالم العملات المستقرة. يجب على المستثمرين أن يختاروا أدوات العملات المستقرة المناسبة بناءً على وعي كامل بالمخاطر واحتياجاتهم.