تم إطلاق الرافعة المزدوجة في Falcon Finance: زيادة كبيرة في أرباح المالكين على المدى الطويل وحقوق التصويت

مؤسسة Falcon Finance صوتت مؤخرًا على اقتراح FIP-1، وأطلقت رسميًا هيكلية الرهن المزدوج. المنطق الأساسي لهذا التحديث واضح جدًا: مكافأة المساهمين على المدى الطويل بعوائد وحقوق تصويت أعلى، مع تقليل تأثير رأس المال القصير الأجل على البروتوكول. بالمقابل، تم خفض عوائد الرهن المرن بشكل كبير، مما يخلق تباينًا واضحًا في “المدى الطويل مقابل القصير” في الحوافز.

إعادة تصميم آلية الرهن: كيف تختار بين المسارين

اقترح اقتراح FIP-1 الجديد نوعين من طرق الرهن، مع فروق كبيرة في المعلمات:

هذا المقارنة واضحة جدًا. عائد Prime الرهن هو 52 ضعف الرهن المرن، وحقوق التصويت أيضًا 10 أضعاف. منطق تصميم Falcon Finance هو: إذا كنت مستعدًا لقفل أموالك لمدة نصف سنة، فستحصل على عائد أعلى بكثير وحقوق تصويت أكبر.

لماذا انخفض عائد الرهن المرن بهذا الشكل

من المثير للاهتمام أن عائد الرهن المرن تم خفضه من المستوى السابق إلى 0.1%. هذا ليس مجرد تعديل بسيط، بل إشارة واضحة: البروتوكول يعيد تعريف هيكل الحوافز. العوائد العالية تُترك للملتزمين على المدى الطويل، بينما الرهن المرن يلبي بشكل رئيسي احتياجات السيولة.

هذا التصميم شائع في عمليات الرهن في DeFi، لكن التفاوت في الحوافز في Falcon Finance كبير جدًا.

ما المشكلة التي يحاول هذا التصميم حلها

تعزيز استقرار الحوكمة

حقوق التصويت التي تبلغ 10 أضعاف تجذب المساهمين على المدى الطويل. في الحوكمة على السلسلة، غالبًا ما تعني حقوق التصويت تأثيرًا على توجه البروتوكول. من خلال هذا الآلية، يوضح Falcon Finance: نريد أن يكون للأشخاص المهتمين حق اتخاذ القرار بشكل أكبر.

رأس المال الذي يدخل ويخرج بشكل متكرر، يسبب عدم استقرار في الرغبة في الحوكمة. أما المساهمون الذين يلتزمون لمدة 180 يومًا، فهم على الأقل مرتبطون بمصالحهم خلال هذه الفترة، ويملكون دافعًا أكبر للمشاركة في حوكمة جيدة.

تقليل الصدمات السيولية

جانب آخر هو استقرار التمويل. عندما يمكن لعدد كبير من رأس المال أن يخرج في أي وقت، يواجه البروتوكول مخاطر سيولة أعلى. فترة القفل في Prime الرهن تخلق تجمعًا ماليًا أكثر استقرارًا، وهو مفيد لعمليات البروتوكول على المدى الطويل.

جاذبية للمستثمرين المختلفين

الملتزمون على المدى الطويل

إذا كنت تؤمن بمستقبل Falcon Finance على المدى الطويل، فإن Prime الرهن هو الخيار شبه الضروري. عائد سنوي بنسبة 5.22% مع حقوق تصويت 10 أضعاف، وتكلفة قفل 180 يومًا منخفضة نسبيًا. بالإضافة إلى ذلك، يوضح البيان أن “يمكن السحب فورًا بعد انتهاء فترة القفل”، مما يعني عدم وجود مخاطر فك قفل إضافية.

المتداولون على المدى القصير

تم خفض عائد الرهن المرن بشكل كبير إلى 0.1%، وهو تقريبًا غير جذاب. هذا قد يدفع جزءًا من رأس المال القصير الأجل لعدم الرهن أو للخروج مباشرة. وهذا هو بالضبط ما يريده Falcon Finance.

تفصيل مهم يجب الانتباه إليه

وفقًا لأحدث الأخبار، تم اعتماد هذا الاقتراح من خلال تصويت المجتمع. هذا يدل على أن غالبية مالكي Falcon Finance يدعمون هذا الاتجاه. لكن التأثير الفعلي يعتمد على المشاركة بعد الإطلاق: كم عدد الأشخاص الذين سيختارون Prime الرهن؟ هل ستتركز حقوق التصويت بشكل مفرط؟ هذه أمور يجب مراقبتها لاحقًا.

الخلاصة

هذه الترقية من Falcon Finance تمثل عملية “إعادة تشكيل الحوافز” النموذجية. من خلال توسيع الفارق في العوائد بين Prime والرهن المرن، والفارق في مضاعفات حقوق التصويت، يستخدم البروتوكول الحوافز الاقتصادية لتوجيه سلوك المساهمين. المساهمون على المدى الطويل يحصلون على عوائد أعلى وحقوق تصويت أقوى، بينما يقل جاذبية رأس المال القصير الأجل بشكل واضح.

نجاح هذا التصميم يعتمد على قدرة Prime الرهن على جذب ما يكفي من التمويل، وما إذا كانت ستؤدي إلى تحسينات حوكمة حقيقية ترفع قيمة البروتوكول على المدى الطويل. من المهم متابعة معدل المشاركة والأداء الفعلي لعمليات التصويت في الحوكمة.