نسبة الضمان: المقياس الرئيسي للكشف عن الشركات المعرضة للإفلاس

المؤشر الذي لا تتجاهله البنوك أبدًا

نسبة الضمان هي أحد المؤشرات الأكثر مراقبة من قبل المؤسسات المالية عند تقييم ما إذا كانت الشركة قادرة على تحمل مستوى ديونها. على عكس نسبة السيولة التي تركز فقط على القدرة على الدفع على المدى القصير، يوسع هذا المؤشر الأفق الزمني لتقييم القوة المالية العامة للشركة.

لماذا هو مهم؟ لأنه يمكن أن تمتلك شركة ما ما يكفي من المال اليوم لدفع مستحقاتها، لكنها تفتقر إلى القوة المالية اللازمة للبقاء على قيد الحياة على المدى المتوسط والطويل. يقيس نسبة الضمان بالضبط ذلك: ما إذا كانت الأصول الإجمالية للشركة كافية للرد على جميع ديونها، بغض النظر عن موعد استحقاقها.

الصيغة البسيطة التي يجب أن يعرفها كل مستثمر

الحساب مباشر:

نسبة الضمان = الأصول الإجمالية / الالتزامات الإجمالية

بينما تتضمن نسبة السيولة فقط الأصول والالتزامات الفورية (ذات الاستحقاق أقل من سنة)، فإن هذا المؤشر يشمل كل شيء: من الآلات والعقارات إلى الديون طويلة الأجل.

لنأخذ حالة تسلا. مع أصول إجمالية قدرها 82.34 مليار دولار وديون قدرها 36.44 مليار دولار، يكون الناتج:

نسبة الضمان = 82.34 / 36.44 = 2.259

على النقيض، كانت بوينج تمتلك أصولًا بقيمة 137.10 مليار دولار مقابل ديون بقيمة 152.95 مليار دولار:

نسبة الضمان = 137.10 / 152.95 = 0.896

شركتان لهما تاريخان مختلفان جدًا، لكن المؤشر يكشف بوضوح عن وضعهما المالي الحالي.

تفسير الإشارات: ماذا يعني كل رقم

نسبة أقل من 1.5: إشارة حمراء. الشركة لديها ديون زائدة وخطر الإفلاس كبير. يجب أن يقلق الدائنون.

نسبة بين 1.5 و2.5: منطقة آمنة. هذا هو النطاق الذي تحافظ عليه معظم الشركات السليمة وفقًا لمعايير الإدارة المالية.

نسبة أعلى من 2.5: مفارقة محتملة. على الرغم من أن وجود أصول أكثر يبدو إيجابيًا، إلا أنه قد يشير إلى عدم الكفاءة في استخدام الموارد أو تراكم رأس مال مفرط بدون ربحية.

ومع ذلك، فإن هذه النطاقات إرشادية. تظهر تسلا أنها “محمّلة أكثر من اللازم” وفقًا لهذه المعايير، لكن نموذج أعمالها التكنولوجي يبرر الحفاظ على مستوى عالٍ من الأصول المخصصة للبحث والتطوير. في قطاعها، الاعتماد المفرط على التمويل الخارجي للابتكار سيكون مخاطرة أكبر.

القطاعية مهمة: ليست كل القواعد تنطبق بنفس الطريقة

السياق أساسي. تعرضت بوينج لتدهور كبير خلال الجائحة عندما انخفض الطلب على الطائرات بشكل حاد. أرقامها السلبية لم تكن دائمة بل كانت ظرفية. لذلك، يجب أن يتضمن التحليل:

• نسبة الضمان الحالية
• تطورها التاريخي داخل الشركة
• السلوك النموذجي للقطاع الصناعي
• الدورات الاقتصادية للأعمال

شركة الطيران دائمًا ستكون أكثر استدانة من شركة تكنولوجيا، ببساطة بسبب طبيعة عملياتها.

المزايا العملية لهذا المؤشر

• يعمل بنفس الطريقة للشركات الكبيرة والصغيرة: لا يوجد تحيز للحجم
• سهل الوصول: لا تحتاج أن تكون خبيرًا محاسبيًا لاستخراج البيانات
• تنبئي: تقريبًا كل الإفلاسات سجلت سابقًا نسبة ضمان متدهورة
• قابل للدمج: باستخدامه مع مؤشرات أخرى يعزز قدراتك التحليلية

إفلاس ريفلون: عندما تصرخ الأرقام “خطر”

في سبتمبر 2022، قبل إعلان الإفلاس، كانت شركة ريفلون تظهر صورة مخيبة:

الالتزامات الإجمالية: 5.020 مليار دولار
الأصول الإجمالية: 2.520 مليار دولار

نسبة الضمان = 2.52 / 5.02 = 0.50

بنسبة ضمان لا تتجاوز 0.50، كانت شركة التجميل تقريبا غير قادرة على الدفاع عن نفسها. والأخطر من ذلك: بينما كانت ديونها تتزايد، كانت أصولها تتآكل باستمرار. كان من المستحيل حسابيًا سدادها بدون إعادة هيكلة ضخمة.

هذه إشارة يمكن أن تنبهك أسابيع أو شهور قبل أن تتعرض الشركة لانهيار قانوني.

الخلاصة لاستراتيجيتك الاستثمارية

نسبة الضمان هي بوصلة موثوقة لتقييم الصحة المالية للشركة. من الأفضل مراقبتها على مدى عدة سنوات، خاصة في فترات الضغوط الاقتصادية. مع الجمع بين نسبة السيولة (التي تكشف عن المشاكل الفورية) وتحليل القطاع المحدد، لديك أداة شبه لا تخطئ لتحديد فرص استثمار قوية أو فخاخ محتملة.

في المرة القادمة التي تحلل فيها شركة، راجع هذه الأرقام. ستفاجأ بمدى فاعلية هذا المؤشر في التنبؤ بما هو قادم.