كيف تختار صندوق المؤشرات المتداولة للرقائق الإلكترونية؟ تحليل عميق لأهم الأسهم في السوق الأمريكية والسوق التايواني

مع تصاعد موجة الذكاء الاصطناعي، تزداد مكانة صناعة أشباه الموصلات استراتيجية بشكل متزايد. من الحواسيب الشخصية إلى الهواتف المحمولة، والحوسبة السحابية وصولاً إلى عصر الذكاء الاصطناعي الحالي، أصبحت الرقائق “دماغ” جميع الأجهزة الإلكترونية، وأصبحت جزءًا لا غنى عنه من القلب. ظهرت العديد من منتجات صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) التي تركز على صناعة أشباه الموصلات في سوق تايوان والولايات المتحدة، وتتيح هذه الصناديق للمستثمرين المشاركة بسهولة في صناعة ذات إمكانات نمو عالية من خلال تتبع مؤشرات معينة.

خيارات صناديق المؤشرات المتداولة لأشباه الموصلات في تايوان

تعد تايوان مركزًا عالميًا لصناعة أشباه الموصلات، وتملك العديد من صناديق المؤشرات المتداولة المتخصصة في هذا القطاع. على الرغم من أن صندوق 00941 中信上游半導體ETF هو أكبر صندوق أشباه الموصلات من حيث الحجم في البلاد، إلا أن تركيزه الرئيسي على شركات معدات المواد، ويفتقر إلى التوزيع في مجالات تصميم IP، وتصميم الرقائق، والتصنيع على الر wafers، مما يحد من قوة النمو.

الأكثر جدارة بالاهتمام هما الاثنان التاليان:

00891 中信關鍵半導體ETF يشمل 30 شركة مدرجة في تايوان تعمل في صناعة أشباه الموصلات، وتحقق إيراداتها على الأقل 50% من أنشطة ذات صلة. يستخدم هذا الصندوق آلية وزن مبتكرة تجمع بين معدل التوزيع، والقيمة السوقية، ومعايير ESG، بدلاً من الاعتماد فقط على القيمة السوقية لتحديد الأوزان. يتيح هذا التصميم توزيعًا أكثر توازنًا للمكونات — حيث لا تتجاوز حصة أي سهم 20%، ويشمل سلاسل الصناعة من المراحل المبكرة والمتأخرة. قد يكون أداؤه في المدى القصير أقل قليلاً من السوق العام، لكنه يحمل مخاطر أقل على المدى الطويل.

00830 國泰費城半導體ETF يتبع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات المعروف دوليًا. نظرًا لأن مؤشر SOXX الأصلي في السوق الأمريكية كان يتتبع هذا المؤشر، ثم تم تغييره لاحقًا إلى مؤشر أشباه الموصلات الدولي (ICE Semiconductor Index)، فإن الاختلاف بينهما ليس كبيرًا. يمكن للمستثمرين الاختيار وفقًا لتفضيلات العملة — إذا كانوا يفضلون التقييم بالعملة التايوانية، يختارون 00830، وإذا كانوا يرغبون في التخصيص بالدولار الأمريكي، يمكنهم النظر في النسخة الأمريكية.

مقارنة شاملة لصناديق أشباه الموصلات الأمريكية

تتمتع سوق الولايات المتحدة بمجموعة أوسع من صناديق أشباه الموصلات، مع حجم وسيولة أكبر. من بين الثلاثة الأكثر شهرة، هناك تحليل متعمق لكل منها.

SMH (VanEck Vectors Semiconductor ETF)

كونه أكبر صندوق أشباه الموصلات من حيث الحجم في العالم، يحظى SMH بتقدير كبير في الصناعة خلال السنوات الخمس الماضية. يتتبع هذا الصندوق مؤشر MVIS US Listed Semiconductor 25، الذي يختار أكبر 25 شركة أشباه موصلات من حيث القيمة السوقية في الولايات المتحدة، ويستخدم وزن القيمة السوقية، مع حد أقصى للوزن لكل سهم عند 20%.

حتى 11 يونيو 2024، كانت أكبر عشرة مراكز مملوكة على النحو التالي:

نظرًا للارتفاع الأخير في أسعار نفيديا وتايوان للرقائق، فإن هاتين الشركتين تمثلان وزنًا مرتفعًا نسبيًا. خاصة أن نفيديا تجاوزت الحد الأقصى البالغ 20%، ومن المتوقع أن يحدث تصحيح في الربع القادم، مما قد يضغط على سعر السهم ويؤدي إلى عمليات بيع.

المزايا: يركز على الشركات الرائدة في الصناعة، ويتميز بسيولة عالية، وأداء قوي خلال السنوات العشر الماضية، مع معدل عائد سنوي مركب بلغ 27.32%، متفوقًا بشكل واضح على مؤشر S&P 500.

العيوب: نظرًا لحد أقصى للوزن عند 20%، فإن مستوى التركيز مرتفع، وإذا حدث تصحيح في أسهم رئيسية مثل نفيديا أو تايوان للرقائق، فإن تأثير ذلك على صافي قيمة الصندوق كبير.

SOXX (iShares PHLX Semiconductor ETF)

يُعد SOXX من أقدم صناديق أشباه الموصلات، تأسس في عام 2001. كان يتتبع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات، ثم استبدلته شركة iShares بمؤشر ICE لأشباه الموصلات (ICE Semiconductor Index) بناءً على تقييم الأداء.

الفرق الأكبر بينه وبين SMH هو حد وزن الأسهم. يفرض SOXX حدًا أقصى للوزن لكل سهم عند 8%، مما يقلل من التركيز ويزيد من التنويع. ومع ذلك، عند أداء الأسهم بشكل جيد، يتم تقليل بعض المراكز للحفاظ على التوازن.

خصائص التوزيع: يركز بشكل أكبر على الشركات الأمريكية. على الرغم من أن شركات مثل تايوان للرقائق وASML ليست أمريكية، إلا أن وزنها في SOXX أقل — حيث تمثل تايوان للرقائق حوالي 4.24%، بسبب محدودية تداول أسهم ADR الخاصة بها.

حتى 11 يونيو 2024، كانت أكبر عشرة مراكز مملوكة على النحو التالي:

المزايا: تنويع منخفض للمخاطر، حيث أن الحد الأقصى للوزن عند 8% يقلل بشكل كبير من تأثير تقلبات شركة واحدة على الصندوق. مناسب للمستثمرين الباحثين عن توازن في التوزيع.

العيوب: تركيز جغرافي أعلى، حيث يركز بشكل رئيسي على الشركات الأمريكية. أداؤه خلال السنوات الخمس الماضية أقل قليلاً من SMH، ويرجع ذلك إلى الأداء المتميز لشركتي ASML وتايوان للرقائق خلال تلك الفترة، لكن قيود الوزن في SOXX تمنع الصندوق من الاستفادة الكاملة من ارتفاعات تلك الأسهم.

XSD (SPDR S&P Semiconductor ETF)

صندوق XSD من شركة State Street يتتبع مؤشر S&P Semiconductor Select Industry، وهو أصغر حجمًا نسبيًا. يختار هذا الصندوق الأسهم التي تصنف ضمن قطاع أشباه الموصلات وفقًا لمعايير GICS من مؤشر S&P 500، ويستخدم وزنًا متساويًا.

نظرًا لاعتماده على التوزيع المتساوي وإعادة التوازن المنتظمة، فإن أكبر وزن حاليًا هو لشركة First Solar التي تبلغ قيمتها السوقية 30 مليار دولار، وهي أصغر بكثير من نفيديا. على الرغم من الفارق الكبير في الحجم، إلا أن أداؤها الأخير كان أفضل من الشركات ذات الوزن الكبير، مما أدى إلى زيادة وزنها.

المزايا: يغطي مجموعة واسعة من الشركات (39 مكونًا)، ويستخدم توزيعًا متساويًا، مما يقلل من مخاطر التركيز ويزيد من التنويع.

العيوب: يفتقر إلى شركات رائدة عالمياً مثل تايوان للرقائق وASML، ويواجه صعوبة في مواكبة أداء الشركات الكبرى ذات الوزن العالي، كما أن حجم الصندوق صغير وسيولة التداول أقل.

مقارنة بين ثلاثة صناديق أمريكية

كيف تختار صندوق أشباه الموصلات الأنسب لك؟

من خلال أفق الاستثمار: إذا كنت تخطط للتقاعد على مدى أكثر من 10 سنوات، فمن الأفضل اختيار منتجات ذات تنويع عالي مثل SOXX لتقليل مخاطر الشركات الفردية. إذا كنت تركز على فرص النمو القصيرة والمتوسطة، فإن SMH يركز على الشركات الرائدة، مما يتيح الاستفادة بشكل أكبر من ارتفاعات قادة الصناعة.

مراعاة المخاطر الجيوسياسية: مع تزايد عمليات التخلص من الدولار والنزاعات الجيوسياسية، يزداد خطر التركز في سوق واحد. ينصح المستثمرون بتوزيع استثماراتهم بين صناديق السوق الأمريكية والصينية لتقليل المخاطر الجغرافية.

تقييم قدرة تحمل المخاطر الشخصية: المستثمرون المحافظون الذين يسعون للنمو المستقر يمكنهم اختيار SOXX؛ أما المستثمرون المغامرون الذين يثقون في الشركات الكبرى ومستعدون لتحمل تقلباتها، فيفضلون SMH؛ والمستثمرون الذين يفضلون التنويع الواسع يمكنهم النظر في XSD.

طرق الاستثمار في صناعة أشباه الموصلات

تتركز الشركات الرائدة عالميًا في الولايات المتحدة وتايوان وأوروبا، ومعظمها مدرج في سوق الأسهم الأمريكية، لذا فإن فتح حساب تداول أمريكي هو الطريقة الأسرع للدخول.

حسابات وساطة في تايوان: ميزة هذه الحسابات أنها تتيح التداول بالعملة التايوانية مباشرة، وسهلة الاستخدام، لكن رسوم المعاملات أعلى، وتناسب استراتيجيات الشراء والاحتفاظ طويلة الأمد.

حسابات الوساطة عبر الإنترنت: بعض الشركات تقدم تداولات بدون رسوم، مع أدوات استثمارية ورافعة مالية محدودة، وهي مناسبة للمستثمرين على المدى المتوسط والطويل.

حسابات العقود الفرقية (CFD): لا تتطلب رسوم، وتدعم البيع والشراء على المكشوف، مع رافعة مالية عالية، وهي مثالية للمضاربين على المدى القصير، ولكن يجب الانتباه إلى أن CFD لا تمثل ملكية الأسهم الفعلية، ولا تتيح المشاركة في الجمعيات العمومية أو استلام الأرباح.

نصائح استثمارية

التركيز على القادة المبتكرين: اختر الشركات التي تركز على الاختراقات التكنولوجية، وحصة السوق، مثل تايوان للرقائق، إنتل، وASML، فهي تمثل اتجاهات الصناعة.

استخدام صناديق المؤشرات لتحقيق التنويع: بالمقارنة مع تتبع سهم واحد، توفر الصناديق إدارة مخاطر طبيعية، حيث تغطي العديد من الشركات الرائدة في القطاع.

دمج التحليل الفني والأساسي: دراسة الاتجاهات الفنية والبيانات المالية الأساسية، لتحديد أوقات الدخول والخروج بدقة، وتحسين كفاءة الاستثمار.

توازن بين استراتيجيات طويلة وقصيرة الأمد: بناء مركز استثماري طويل الأمد للمشاركة في أرباح النمو، مع استخدام تقلبات السوق قصيرة الأمد لتعديل الاستراتيجيات، لتحقيق توازن بين المخاطر والعوائد.

الخلاصة

صناديق أشباه الموصلات هي في الأساس مجموعة من الأسهم ذات الصلة بالقطاع، ومع النمو السريع في تطبيقات الذكاء الاصطناعي، من المتوقع أن يشهد هذا القطاع بيئة مواتية على المدى الطويل. بالمقارنة مع اختيار الأسهم بشكل فردي، توفر صناديق المؤشرات وسيلة أكثر سهولة وتوازنًا للمخاطرة للمشاركة. يمكن للمستثمرين اختيار المنتج الأنسب وفقًا لأفقهم الزمني، وتحملهم للمخاطر، وتوقعاتهم حول مستقبل القطاع، من بين قائمة صناديق أشباه الموصلات الأمريكية، للاستفادة من فرص إعادة توزيع الثروات في صناعة أشباه الموصلات العالمية.