## الحقيقة وراء تراجع الدولار الأسترالي المستمر: صراع دورة الدولار القوي عالمياً

يعد الدولار الأسترالي (AUD) خامس أكبر عملة من حيث حجم التداول العالمي، ويحتل زوج العملات AUDUSD أيضًا المرتبة ضمن أكبر خمس أزواج تداول نشطة في العالم. تتميز السيولة العالية وتكاليف التداول المنخفضة، مما يجعلها خيارًا شائعًا للمضاربين على المدى القصير والمستثمرين على المدى الطويل.

ومع ذلك، فإن أداء الدولار الأسترالي في السنوات العشر الأخيرة كان مخيبًا للآمال. من مستوى 1.05 في بداية عام 2013 إلى اليوم، فقد الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي أكثر من 35%، في حين ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 28.35% خلال نفس الفترة. هذه ليست مشكلة الدولار الأسترالي وحده — فاليورو والين الياباني والدولار الكندي وغيرها من العملات الرئيسية تواجه أيضًا تراجعًا مقابل الدولار، مما يعكس دخول العالم في دورة الدولار القوي.

## لماذا أصبح الدولار الأسترالي "الضعيف بين العملات السلعية"؟

يعتمد الاقتصاد الأسترالي بشكل كبير على تصدير السلع الأساسية، حيث تشكل صادرات الحديد والفحم والنحاس جوهر الاقتصاد الوطني. هذا يجعل الدولار الأسترالي يُصنف كعملة سلعية، حيث يرتبط سعر الصرف بشكل وثيق باتجاهات أسعار المواد الخام العالمية. طالما أن أسعار السلع الدولية تتقلب، فإن سعر الدولار الأسترالي غالبًا ما يتأثر بشكل ملحوظ.

خلال السنوات العشر الماضية، كان تدهور الدولار الأسترالي ناتجًا بشكل رئيسي عن عدة عوامل:

**تدهور بيئة التجارة العالمية**: فرض الولايات المتحدة رسومًا جمركية إضافية، مما أثر على نظام التجارة العالمي، وتراجع الطلب على الصادرات الرئيسية لأستراليا من المعادن والطاقة، مما أضعف بشكل مباشر خصائص العملة السلعية للدولار الأسترالي.

**تباين سياسات البنوك المركزية**: حافظ الاحتياطي الفيدرالي على سياسة رفع أسعار الفائدة لفترة طويلة، بينما بدأت بنك أستراليا المركزي في التفكير تدريجيًا في التيسير بسبب الضغوط الاقتصادية. تقلص الفارق في أسعار الفائدة بين البلدين أو حتى انعكاسه، مما يقلل من جاذبية الدولار الأسترالي كعملة ذات عائد مرتفع.

**ضعف الاقتصاد المحلي**: يعاني الاقتصاد الأسترالي من ضعف النمو، وتراجع جاذبية الأصول، وتسارع تدفق رؤوس الأموال للخارج، مما يضغط على سعر الدولار الأسترالي بشكل إضافي.

في الربع الرابع من عام 2024، انخفض الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بنحو 9.2%، ومع تصاعد الحرب التجارية في عام 2025، وصل الدولار الأسترالي إلى أدنى مستوى له خلال خمس سنوات عند 0.5933.

## ثلاثة عوامل رئيسية تحدد ما إذا كان الدولار الأسترالي سينتفض في المستقبل

### أولاً: توجهات سياسة بنك أستراليا المركزي

حافظ بنك أستراليا (RBA) في نوفمبر على سعر الفائدة القياسي عند 3.6%، مما أرسل إشارة حذرة. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الربع الثالث بنسبة 1.3% على أساس شهري، متجاوزًا توقعات السوق والمستويات السابقة، مما يدل على أن التضخم لا يزال لزجًا. أكد البنك أن الضغوط التضخمية الأساسية في قطاع الإسكان والخدمات تتجاوز التوقعات، وأنه سيحتاج إلى تأكيد أن التضخم دخل مسارًا هابطًا مستدامًا قبل أن يفكر في تخفيف السياسة بشكل أكبر.

هذا يعني أن توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة من قبل بنك أستراليا قد انخفضت بشكل واضح. ومن الجدير بالذكر أن تحول موقف البنك المركزي عادةً ما يدعم الدولار الأسترالي على المدى القصير، لأنه يجعل العملة أكثر جاذبية مقارنة بالعملات التي لا تزال تتبنى سياسة التيسير أو لم تخفض أسعار الفائدة بعد.

### ثانيًا: تغير قوة الدولار الأمريكي

خفضت الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 3.75%-4.00%، وهو ثاني خفض للفائدة خلال العام. ومع ذلك، فإن تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول بعد ذلك أضعفت توقعات السوق لمزيد من خفض الفائدة.

على الرغم من المناقشات المستمرة حول تراجع الدولار الأمريكي وإمكانية التخلص من الدولار، إلا أن مؤشر الدولار (DXY) ارتد من أدنى مستوى عند حوالي 96 في الصيف، وأظهر مقاومة غير متوقعة. حتى الآن، ارتد حوالي 3%، واحتمالية تجاوز مستوى 100 نفسي تزداد. كأصل عكسي، فإن قوة الدولار ستضغط حتمًا على الدولار الأسترالي.

### ثالثًا: مدى تعافي الاقتصاد الصيني

لا يخفى على أحد أهمية الصادرات الأسترالية — فالصين هي أكبر شريك تجاري لها. يعتمد اتجاه الدولار الأسترالي بشكل كبير على طلب الصين على خام الحديد والفحم والغاز الطبيعي وغيرها من المواد الخام.

عندما يكون أداء الاقتصاد الصيني قويًا، ويزداد استهلاك الموارد، ترتفع أسعار ومبيعات الصادرات الأسترالية، مما يعزز ثقة السوق في الدولار الأسترالي. وعلى العكس، إذا تباطأ تعافي الاقتصاد الصيني واستمر سوق العقارات في الانكماش، فإن توقعات الطلب على المواد الخام ستتدهور، ويفقد الدولار الأسترالي دعمه المهم.

## توقعات المؤسسات المالية لأداء الدولار الأسترالي

تقدم المؤسسات الكبرى وجهات نظر مختلفة حول مستقبل الدولار الأسترالي:

**مورغان ستانلي** تتبنى نظرة متفائلة، وتتوقع أن يصل الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي إلى 0.72 بنهاية عام 2025. يعتمد هذا على احتمال استمرار بنك أستراليا في موقفه المتشدد، بالإضافة إلى دعم أسعار السلع الأساسية.

**يو بي إس** تتبنى وجهة نظر أكثر تحفظًا. رغم اعترافها بمرونة الاقتصاد الأسترالي، إلا أنها ترى أن عدم اليقين في التجارة العالمية وتغيرات محتملة في سياسة الاحتياطي الفيدرالي ستحد من ارتفاع الدولار الأسترالي، وتتوقع أن يكون سعر الصرف عند حوالي 0.68 بنهاية العام.

**خبراء الاقتصاد في بنك أستراليا الاتحادي** يطلقون تحذيرات أكثر. يرون أن ارتفاع الدولار الأسترالي قد يكون مؤقتًا، ويتوقعون أن يصل إلى ذروته في مارس 2026، لكنه قد يتراجع مرة أخرى بنهاية العام. على الرغم من أن الدولار قد يظهر أداءً ضعيفًا في 2025، إلا أن الاقتصاد الأمريكي قد يتجاوز غيره من الاقتصادات الكبرى، مما قد يعيد تقوية الدولار في النهاية.

## توقعات أداء أزواج العملات الرئيسية مقابل الدولار الأسترالي

### نظرة قصيرة المدى على AUD/USD

حاليًا، يتداول الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي حول 0.65، مع توقعات بتذبذب بين 0.63 و0.66 على المدى القصير. إذا استمرت بيانات التضخم في التحسن واستقرت أساسيات الاقتصاد، قد يختبر الدولار الأسترالي مستوى المقاومة عند 0.66. أما إذا تدهورت شهية المخاطرة العالمية أو عاد الدولار للارتفاع، فقد ينخفض إلى 0.63 أو أدنى.

العوامل المؤثرة الرئيسية تشمل: بيانات الاقتصاد الأمريكي (الناتج المحلي الإجمالي، التوظيف غير الزراعي)، بيانات التضخم والبطالة في أستراليا، وتطورات التجارة العالمية.

### تحليل AUD/CNY

ثبات التجارة بين الصين وأستراليا هو العامل الأهم في تحديد مسار هذا الزوج. يتأثر الرنمينبي بشكل كبير بسياسات البنك المركزي الصيني والعلاقات بين الصين والولايات المتحدة، وسيكون أداء الرنمينبي مؤثرًا رئيسيًا على AUD/CNY في المستقبل.

مع ضعف البيانات الاقتصادية الصينية مؤخرًا، لكن مع احتمال تقدم مفاوضات التجارة بين الصين والولايات المتحدة، من المتوقع أن يتذبذب الزوج بين 4.6 و4.75 خلال 1-3 أشهر القادمة. إذا ضعف الرنمينبي بسبب الضغوط الاقتصادية الداخلية، فقد يرتفع AUD/CNY مؤقتًا إلى حوالي 4.8.

### أداء AUD/MYR

الاقتصاد الماليزي يعتمد أيضًا على التصدير والمواد الخام، ويُعد الرينجيت حساسًا لأسعار السلع. إذا استقرت الطلبات العالمية، فمن المتوقع أن يقوى الرينجيت. أما ضعف الاقتصاد الأسترالي فسيحد من انتعاش الدولار الأسترالي.

من المتوقع أن يتذبذب الزوج بين 3.0 و3.15 في ظل عدم اليقين الاقتصادي العالمي. وإذا تدهور البيانات الاقتصادية الأسترالية أكثر، فقد يختبر مستوى دعم عند 3.0.

## نصائح تداول عملية للمستثمرين

**استراتيجية قصيرة المدى (1-3 أيام)**: التداول ضمن نطاق بين 0.6370 و0.6450، مع إعادة البيع والشراء داخل هذا النطاق. إذا اخترق الدولار الأسترالي مستوى المقاومة عند 0.6450 واستقر، يمكن فتح مراكز شراء خفيفة، مع هدف عند المتوسط المتحرك لـ200 يوم عند 0.6464 ومستوى نفسي عند 0.6500. عوامل التحفيز تشمل: بيانات اقتصادية أمريكية أضعف من المتوقع (مما يشير إلى احتمال خفض الفائدة) أو ارتفاع غير متوقع في التضخم الأسترالي. وقف الخسارة عند 0.6420 أدنى.

أما فرص البيع على المكشوف فتكمن عندما ينخفض السعر إلى ما دون دعم 0.6373، مع هدف عند 0.6336 أو حتى 0.6300. عوامل التحفيز: بيانات أمريكية قوية أو انخفاض واضح في التضخم الأسترالي، مع وقف خسارة فوق 0.6400.

**استراتيجية متوسطة المدى (1-3 أسابيع)**: متابعة الاتجاه. سيناريو الصعود: ارتفاع توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، تراجع التضخم في أستراليا، تهدئة التوترات التجارية، مما يدعم ارتفاع الدولار الأسترالي إلى 0.6550-0.6600. سيناريو الهبوط: قوة الاقتصاد الأمريكي غير متوقعة، ارتفاع الدولار، تصاعد التوترات التجارية، مما قد يدفع الدولار الأسترالي للهبوط إلى 0.6250.

**الاحتفاظ على المدى الطويل**: للمستثمرين الذين يتوقعون أداءً إيجابيًا للدولار الأسترالي على المدى الطويل، يمكن بناء مراكز تدريجية عند المستويات المنخفضة، مع الاستفادة من قوة الزمن لتنعيم التقلبات، خاصة بعد تأكيد الاتجاه الصاعد.

## الخلاصة الرئيسية

توقع حركة الدولار الأسترالي محفوف بالتحديات بسبب تعدد العوامل المؤثرة. حاليًا، زوج AUD/USD في مرحلة تذبذب فني ومواجهة بين الأساسيات. على المدى القصير، يُنصح بالتداول ضمن النطاق، مع متابعة الاختراقات بشكل استباقي. على المدى المتوسط والطويل، يعتمد الاتجاه النهائي على عاملين: أولاً، هل ستتحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي كما يتوقع السوق، وثانيًا، هل ستتراجع مخاطر التجارة العالمية بشكل حقيقي.

إذا أظهرت البيانات الصادرة هذا الأسبوع توقعات السوق لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، يمكن للمستثمرين بناء مراكز شراء. وإذا لم يحدث ذلك، فالحذر من ضغط ارتفاع الدولار. يجب على المتداولين مراقبة تغيرات المزاج السوقي قبل وبعد إصدار البيانات الاقتصادية المهمة، وتعديل استراتيجياتهم بشكل مرن، لتجنب الوقوع في فخ تقلبات عامل واحد.

تقلبات سعر الصرف للدولار الأسترالي تخلق فرصًا للمستثمرين، لكنها تأتي أيضًا مع مخاطر. أي تداول للعملات الأجنبية ينطوي على احتمال خسارة، ويجب على المستثمرين فهم قدراتهم على تحمل المخاطر قبل الشروع في التداول.