العملة الجديدة مقابل الدولار الأمريكي تقترب بسرعة من مستوى 30! توقعات اتجاه سعر الصرف لعام 2024 وفرص الاستثمار الشاملة

العملة الجديدة التايوانية شهدت مؤخرًا اتجاهًا صعوديًا مذهلاً. خلال يومين تداول فقط، ارتفعت بأكثر من 10%، وبلغت أعلى زيادة يومية لها خلال مايو 2 مستوى غير مسبوق منذ 40 عامًا، وفي 5 مايو تجاوزت عتبة 30 دولارًا نفسيًا مهمة، حيث وصلت إلى 29.59 دولارًا. وعلى مدار العام، ارتفعت العملة التايوانية بأكثر من 8%، وهو معدل تقارب مع ارتفاع الين الياباني والون الكوري، لكن درجة تقلبها كانت أعلى بكثير من المتوقع. ما هي القوى السوقية التي تكمن وراء هذا التقلب الحاد في سعر الدولار مقابل التايواني؟ وكيف ينبغي للمستثمرين أن يتعاملوا مع ذلك؟

من هلع التراجع إلى جنون الارتفاع المفاجئ: ماذا يحدث للـ新台幣؟

عند النظر إلى شهر مضى، كانت السوق لا تزال تقلق من احتمال تراجع الـ新台幣 إلى 34 أو حتى 35 دولارًا، لكن المفاجأة كانت في أن الاتجاه انعكس بسرعة خلال 30 يومًا فقط. المنطقة الآسيوية بشكل عام تواجه ضغوطًا للارتفاع — حيث ارتفع الدولار السنغافوري بنسبة 1.41%، والين الياباني بنسبة 1.5%، والون الكوري بنسبة 3.8% — لكن سرعة ارتفاع الـ新台幣 كانت فريدة من نوعها.

وراء هذا التقلب غير الطبيعي أسباب عميقة. فتايوان، باعتبارها اقتصادًا تصديريًا نموذجيًا، تعتمد بشكل كبير على الاستثمارات الخارجية، حيث تمثل نسبة الاستثمارات الصافية مقابل الناتج المحلي الإجمالي 165%، مما يجعل سعر الصرف حساسًا جدًا للتغيرات. قبل بداية أبريل وحتى 2 أبريل، كانت العملة في أدنى مستوياتها من التراجع بنسبة 1%، لكن سرعة التحول كانت مذهلة. أصدرت الحكومة بيانات عاجلة لتهدئة السوق — حيث أصدر الرئيس تساي إنغ وين بيانًا من خمس نقاط، وعقد محافظ البنك المركزي يانغ جينلونغ مؤتمرًا صحفيًا لتوضيح عدم التدخل في سوق الصرف — لكن المزاج السوقي ظل متقلبًا.

منطق الدفع الثلاثي وراء ارتفاع الـ新台幣 المفاجئ

الطبقة الأولى: سياسة التعريفات الأمريكية تثير شرارة الأزمة

إعلان إدارة الرئيس ترامب عن فرض تعريفات جمركية هو نقطة انطلاق هذا الاتجاه. التوقعات بتأجيل تطبيق التعريفات لمدة 90 يومًا أثارت تصورين رئيسيين في السوق: أن هناك موجة شراء مركزة على مستوى العالم، وأن الصادرات التايوانية قد تستفيد على المدى القصير؛ وفي الوقت نفسه، رفعت صندوق النقد الدولي توقعاته لنمو الاقتصاد التايواني، وظهرت أداء قوي في سوق الأسهم التايواني. تضاف هذه العوامل الإيجابية معًا، مما جذب تدفقات كبيرة من الاستثمارات الأجنبية، وقدم دعمًا قويًا للـ新台幣.

الطبقة الثانية: البنك المركزي في مأزق سياسي دقيق

في 2 مايو، أصدر البنك المركزي بيانًا طارئًا نسب فيه تقلبات العملة إلى “توقعات السوق بأن الشركاء التجاريين قد يطالبون بارتفاع عملاتهم”، لكنه تجنب الرد على ما إذا كانت هناك مفاوضات بين الولايات المتحدة وتايوان تتعلق بشروط سعر الصرف. والأهم من ذلك، أن خطة “العدالة والمنفعة المتبادلة” التي أعلنها ترامب أصبحت تركز بشكل واضح على “تدخلات سعر الصرف” كمحور للمراجعة. بمعنى آخر، يواجه البنك المركزي وضعًا صعبًا في ظل مفاوضات الولايات المتحدة وتايوان، حيث لا يمكنه التدخل بقوة كما كان في الماضي.

وفي الربع الأول، حققت تايوان فائضًا تجاريًا قدره 23.57 مليار دولار، بزيادة 23%، وزاد فائضها مع الولايات المتحدة بنسبة 134% ليصل إلى 22.09 مليار دولار. إذا فقد البنك المركزي القدرة على التدخل، فإن العملة التايوانية ستواجه ضغطًا كبيرًا للارتفاع.

الطبقة الثالثة: عمليات التحوط الدفاعية في النظام المالي

أشارت أبحاث بنك يو بي إس الأخيرة إلى أن الارتفاع المفاجئ في 2 مايو تجاوز نطاق التفسيرات التقليدية للمؤشرات الاقتصادية. عمليات التحوط الواسعة من قبل شركات التأمين والصادرات، بالإضافة إلى مراكز التمويل بالعملات الأجنبية، أدت إلى إغلاق مراكزها بشكل جماعي، مما ساهم في هذا التحرك في سعر الصرف. وحذر البنك من أن استئناف عمليات التحوط إلى مستوياتها الاتجاهية قد يثير ضغط بيع بقيمة حوالي 1000 مليار دولار، وهو ما يعادل 14% من الناتج المحلي الإجمالي لتايوان.

أما صحيفة فايننشال تايمز البريطانية، فوجهت أصابع الاتهام بشكل مباشر إلى أن السبب الرئيسي هو أن شركات التأمين على الحياة في تايوان تمتلك أصولًا خارجية بقيمة تصل إلى 1.7 تريليون دولار، معظمها سندات حكومية أمريكية، وتفتقر إلى إجراءات كافية للتحوط من سعر الصرف على المدى الطويل. في الماضي، كان البنك المركزي قادرًا على كبح ارتفاع الـ新台幣 بفعالية، لكن قدرته الآن محدودة، مما اضطر شركات التأمين إلى تعزيز عمليات التحوط الدفاعية.

كيف يمكن تقييم مستقبل سعر الدولار مقابل التايواني؟

الارتفاع محدود، وصعوبة الوصول إلى 28 دولارًا

تتوقع السوق بشكل عام أن تواصل إدارة ترامب الضغط لارتفاع سعر الـ新台幣، لكن الخبراء يعتقدون أن احتمالية وصوله إلى 28 مقابل الدولار ضئيلة جدًا.

من خلال مؤشر سعر الصرف الحقيقي (REER) الذي تعده بنك التسويات الدولية

المؤشر الرئيسي لتقييم مدى معقولية سعر الصرف هو مؤشر سعر الصرف الحقيقي الفعلي (REER) الذي يصدره بنك التسويات الدولية، ويُعتبر أن القيمة المتوازنة عند 100. حتى نهاية مارس:

• مؤشر الدولار حوالي 113 → يُظهر تقييمًا مرتفعًا بشكل واضح
• مؤشر الـ新台幣 حوالي 96 → يُعتبر منخفضًا بشكل معقول
• مؤشر الين الياباني 73، والون الكوري 89 → عملات التصدير الآسيوية منخفضة التقييم بشكل أكبر

التزامن مع العملات الإقليمية

عند النظر إلى فترة أطول منذ بداية العام حتى الآن، فإن ارتفاع الـ新台幣 كان مشابهًا بشكل أساسي لارتفاع الين الياباني والون الكوري، وليس ظاهرة فريدة:

• ارتفاع الـ新台幣 بنسبة 8.74%
• ارتفاع الين بنسبة 8.47%
• ارتفاع الون بنسبة 7.17%

الاستنتاجات من تقرير يو بي إس

على الرغم من أن الارتفاع الأخير للـ新台幣 كان قويًا، إلا أن التحليل متعدد الأبعاد يُظهر أن الاتجاه الصعودي قد يستمر: حيث يُظهر نماذج التقييم أن العملة التايوانية انتقلت من تقييم منخفض معتدل إلى قيمة عادلة أعلى بمقدار 2.7 انحراف معياري؛ وأسواق المشتقات الأجنبية تظهر توقعات أقوى للارتفاع خلال الخمس سنوات القادمة؛ وتجارب التاريخ تشير إلى أن الارتفاع الكبير في يوم واحد غالبًا لا يتبعه تراجع فوري. توصي يو بي إس بعدم اتخاذ مراكز عكسية مبكرة، لكن مع اقتراب الـ新台幣 من زيادة 3% في مؤشر التجارة (وهو ما يقترب من الحد الأعلى الذي تسمح به السلطات)، قد تتجه الحكومة إلى تكثيف التدخل.

كيف تجد فرص الاستثمار في ظل تقلبات سعر الصرف؟

نصائح للمحترفين في تداول العملات الأجنبية

المتداولون المتمرسون يمكنهم مباشرة التداول على منصة الفوركس لتحقيق أرباح من تقلبات الدولار مقابل التايواني على المدى القصير، سواء خلال أيام أو حتى خلال اليوم. وإذا كانت لديك أصول بالدولار، يمكنك استخدام عقود الأجل أو أدوات مشتقة أخرى لتثبيت أرباح الارتفاع، وتنفيذ استراتيجيات تحوط هيكلية.

نصائح للمبتدئين للاستثمار بحذر

للمستثمرين الجدد في سوق الفوركس، إذا رغبت في المشاركة في التقلبات الأخيرة، فلابد من الالتزام ببعض المبادئ: ابدأ بمبالغ صغيرة، ولا تندفع لزيادة المراكز بشكل مفرط، فالتوتر النفسي قد يؤدي إلى الخروج المبكر. العديد من المنصات توفر أدوات تداول صغيرة الحجم على أزواج العملات الشائعة، وهو مناسب للمبتدئين.

استراتيجية استثمار طويلة الأمد

الأساسيات الاقتصادية لتايوان قوية، مع ازدهار صادرات أشباه الموصلات، ومن المتوقع أن تتراوح قيمة الـ新台幣 على المدى الطويل بين 30 و30.5 دولار، مع بقاءها في وضع قوي نسبيًا. ينصح بتحديد نسبة العملات الأجنبية في المحفظة الاستثمارية بين 5% و10%، مع توزيع باقي الأموال على أصول عالمية لتقليل المخاطر الكلية.

استخدام الرافعة المالية المنخفضة مع وضع أوامر وقف الخسارة هو أساس لتحقيق أرباح مستقرة. العديد من المنصات توفر حسابات تجريبية لاختبار استراتيجياتك، مع مراقبة مستمرة لسياسات البنك المركزي التايواني وأحدث تطورات التجارة بين الولايات المتحدة وتايوان، حيث تؤثر هذه العوامل مباشرة على مسار سعر الصرف. كما يُنصح بالدمج مع استثمارات في سوق الأسهم التايواني أو السندات لتنويع المخاطر، وزيادة مرونة المحفظة الاستثمارية.

نظرة على تاريخ الـ新台幣 مقابل الدولار خلال العشر سنوات الماضية

نطاق وتقلبات سعر الصرف

خلال العقد الماضي (أكتوبر 2014 إلى أكتوبر 2024)، كان سعر صرف الـ新台幣 مقابل الدولار يتراوح بين 27 و34، مع تقلب إجمالي قدره 23%. بالمقابل، كانت الين الياباني، الذي يُعتبر عملة ملاذ آمن، يتقلب بنسبة تصل إلى 50% (بين 99 و161 مقابل الدولار)، وهو ضعف تقلبات الـ新台幣، مما يدل على أن تقلبات العملة التايوانية أكثر استقرارًا.

العوامل الأساسية وراء تحركات سعر الصرف

نظرًا لأن الفارق في أسعار الفائدة بين تايوان والولايات المتحدة صغير، فإن تحركات العملة تعتمد بشكل رئيسي على سياسات الاحتياطي الفيدرالي. خلال 2015-2018، خاصة أثناء أزمات السوق الصينية والأزمة الأوروبية، تباطأ وتيرة تقليص التسهيلات الكمية في الولايات المتحدة، واستمرت في تنفيذ التسهيل الكمي، مما أدى إلى قوة الـ新台幣. بعد عام 2018، رفع الفائدة الأمريكية، مع محاولة الحفاظ على معدلات عالية وتقليص الميزانية العمومية، لكن جائحة 2020 أفسدت هذه الخطط.

دورة السيولة وتأثيرها على سعر الصرف

من 2020 إلى 2022، زاد ميزان الاحتياطي الفيدرالي من 4.5 تريليون دولار إلى 9 تريليون، وانخفضت الفائدة إلى الصفر، مما أدى إلى تراجع الدولار مقابل العملات الأخرى، وارتفعت الـ新台幣 إلى أعلى مستوى عند 27 مقابل الدولار. لكن بعد عام 2022، مع ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة، بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع الفائدة بسرعة، مما أدى إلى ارتفاع الدولار، وعودة سعر الصرف إلى نطاق أوسع.

منذ إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن تقليل حجم التسهيل الكمي في 2013، ارتفعت أسعار الفائدة الأمريكية، وعادت رؤوس الأموال إلى الولايات المتحدة، وارتفع سعر الدولار مقابل الـ新台幣 من أدنى مستوى له في 2013 إلى 33. حتى سبتمبر 2024، عندما أنهى الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع الفائدة وبدأ في خفضها، عاد سعر الصرف إلى حوالي 32.

المحاور السوقية والنقاط المرجعية للاستثمار

على مدى العشر سنوات، يُعتبر مستوى 30 دولارًا هو “الميزان” في أذهان الكثيرين. السوق يعتقد أنه عند مستوى أقل من 30، يمكن الشراء، وعند 32، يُنصح بالبيع. يمكن الاعتماد على هذا النطاق كمؤشر للاستثمار طويل الأمد.

وفي النهاية، فإن قرار ارتفاع أو انخفاض سعر الـ新台幣 مقابل الدولار يعتمد بشكل رئيسي على سياسات الاحتياطي الفيدرالي، وليس على البنك المركزي التايواني، وفهم ذلك مهم جدًا لاتخاذ قرارات استثمارية طويلة الأمد.