شبكة إيثريوم تصل إلى رقم قياسي 8.7 مليون عقد ذكي وسط مزاج سوقي مختلط

يثير إيثريوم نقطة انعطاف مهمة. في حين سجلت الشبكة للتو نشرًا غير مسبوق بلغ 8.7 مليون عقد ذكي في الربع الرابع من عام 2025—مما يمثل قفزة كبيرة في نشاط المطورين—يحكي حركة سعر ETH قصة مختلفة تمامًا. يتداول حاليًا حول 3,240 دولارًا مع ارتفاع بسيط بنسبة 2.16% خلال اليوم الماضي، لا تزال العملة المشفرة محاصرة ضمن أنماط تصحيحية على الرغم من التطورات الأساسية الصاعدة.

القوة الأساسية تخفي ضعف السعر

لقد أصبح التباين بين أساسيات الشبكة وتسعير السوق أكثر وضوحًا بشكل متزايد. تؤكد بيانات Token Terminal هذا التناقض: حيث أن الارتفاع في النشر تم تحفيزه من خلال موافقات ETF على ETH، التي ديمقرت الوصول المؤسسي إلى نظام إيثريوم البيئي وفي الوقت نفسه زادت من مشاركة DeFi. المتوسط المتحرك لمدة 30 يومًا لنشر العقود الذكية الجديدة يقف عند 171,000، وهو مؤشر ثابت على نضج النظام البيئي وثقة المطورين.

نمو العناوين النشطة يعزز أيضًا هذا السرد الصاعد. من حوالي 396,439 إلى 610,454 عنوانًا منذ بداية العام، شهدت الشبكة تقريبًا مضاعفة في المشاركة. يعكس هذا التوسع ليس فقط تفاعل التجزئة ولكن أيضًا اعتراف المؤسسات بدور إيثريوم كمنصة رئيسية للابتكار عبر DeFi، NFTs، GameFi، وبروتوكولات إعادة التثبيت الناشئة.

تعليق فيتاليك بوتيرين الأخير بأن البناء على L1 أصبح بسيطًا مثل “أي شخص يمكنه فقط البناء” يعكس عامل الوصول الذي يدفع زخم التطوير. حلول التوسعة من الطبقة الثانية—لا سيما Base، Arbitrum، وOptimism—قد خفضت بشكل كبير الاحتكاك من خلال تقليل تكاليف المعاملات وتحسين القدرة على المعالجة، مما يضاعف بشكل فعال قدرة النشر عبر النظام البيئي.

حيث يختلف الواقع الفني عن القوة على السلسلة

يتعمق التناقض عند فحص ديناميكيات السعر. انخفض ETH بنسبة 27.6% خلال الربع الرابع من عام 2025، مع صعوبة في الحفاظ على مستوى فوق مستويات المقاومة الحرجة. تشير بيانات تدفق الصرف من البورصات إلى التوزيع بدلاً من التجميع: حيث زادت الاحتياطيات بمقدار 400,000 ETH ( من 16.2 مليون إلى 16.6 مليون ) في ديسمبر، وهو ما يعكس بشكل رئيسي ضغط تصفية من قبل المؤسسات والحيتان.

عند سعر 3,019 دولار قبل الارتفاع الأخير إلى 3,240 دولار، ظل ETH محصورًا ضمن هيكل تصحيحي على الرغم من سجل النشاط الشبكي. هذا الاختلال بين مقاييس الفائدة والتقييم يشير إما إلى أن السوق يضع في الحسبان عوائق الاقتصاد الكلي أو أن الأموال الذكية تقوم بالتوزيع قبل الدورة التالية.

التوقعات: الأساسيات سليمة، واتجاه السعر غير مؤكد

يؤكد محللو CryptoQuant أن فرضية إيثريوم على المدى الطويل لا تزال غير متأثرة. تسريع المطورين، الاندماج المؤسسي عبر أدوات ETF، وتوسع نظام بيئي من الطبقة الثانية تمثل تحسينات هيكلية حقيقية. ومع ذلك، فإن تقييم بنجامين كوين يستحق النظر: بدون قوة حقيقية للبيتكوين، قد يكون من المتفائل توقع أن تتحدى إيثريوم أعلى مستوياتها على الإطلاق في 2026، خاصة إذا استمرت الظروف الكلية في الضعف.

تمثل نشرات العقود الذكية التي بلغت 8.7 مليون سجل وصول إيثريوم المؤسسي. ومع ذلك، لم تقدر الأسواق بشكل كامل هذا التقدم، مما يخلق احتمالًا إما لانتكاسة كبيرة أو لإعادة تقييم متأخرة بمجرد ظهور وضوح اقتصادي كلي.