بيانات تضخم مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي في يناير: ما يجب أن يعرفه المشاركون في السوق

الأسبوع القادم يحمل لحظة حاسمة للمستثمرين: في 31 يناير سيتم نشر بيانات ديسمبر لمؤشر (PCE) - مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي. بالنسبة للمستثمرين، هذا موعد مهم جدًا، حيث يؤثر هذا المؤشر بشكل كبير على كيفية تشكيل البنك الاحتياطي الفيدرالي لسياساته النقدية.

لماذا يعتبر مؤشر PCE محورياً للسياسة النقدية

لا يعتمد الاحتياطي الفيدرالي على مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأكثر شهرة، بل يستخدم بدلاً من ذلك مؤشر PCE كمقياس لتقييم التضخم. يصدر مكتب التحليل الاقتصادي (BEA) هذه البيانات شهريًا – بشكل أكثر تكرارًا من مؤشر CPI.

الميزة الكبرى لمؤشر PCE تكمن في اتساعه: فهو لا يشمل فقط الأسر الحضرية، بل جميع المستهلكين الأمريكيين، بما في ذلك المناطق الريفية. بالإضافة إلى ذلك، يأخذ في الاعتبار النفقات التي يتم تمويلها من قبل أصحاب العمل أو المؤسسات الحكومية – مثل نفقات الصحة. يستثني مؤشر PCE الأساسي المكونات المتقلبة مثل الأغذية والطاقة، مما يوفر صورة أكثر دقة عن ديناميكيات الأسعار الحقيقية في الاقتصاد الأمريكي.

الاتجاهات الأخيرة للتضخم تشير إلى استرخاء

الإشارات الحالية تبدو مطمئنة للسوق. في نوفمبر، زاد مؤشر PCE الأساسي شهريًا بنسبة 0.1% فقط – انخفاض واضح بعد فترات الركود السابقة. والأكثر إثارة للاهتمام: زادت أسعار الخدمات الأساسية بنسبة 0.2% شهريًا، مما أظهر أضعف زيادة منذ أغسطس. كما انخفضت السلع الأساسية لأول مرة خلال ثلاثة أشهر.

هذا التطور أثار آمالًا في خفض إضافي لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025. وظلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية منخفضة. لكن تقرير سوق العمل القوي لشهر ديسمبر قلل من هذه التوقعات.

التوقعات الحالية للسوق بشأن نشر بيانات PCE

تشير التضخم في القطاع التجاري أيضًا إلى تباطؤ. ارتفع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر ديسمبر بنسبة 0.2% فقط شهريًا – أقل من المتوقع البالغ 0.4%. أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الصادر في 15 يناير إشارات مماثلة: ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.2%، بعد أن ظل عند 0.3% منذ أغسطس.

استنادًا إلى هذه المؤشرات المبكرة، يتوقع السوق بيانات معتدلة لمؤشر PCE الأساسي. إذا كانت الأرقام ضمن النطاق المتوقع أو أدنى، فمن المحتمل أن تؤدي إلى مكاسب في السوق. أما تقرير PCE الحار، فقد يؤدي إلى ضغط بيعي – خاصة إذا كانت عوامل التضخم هيكلية وليست مؤقتة فقط.

المرونة تظل المفتاح للمستثمرين

من المهم أن نفهم: أن الاحتياطي الفيدرالي يظل يعتمد على البيانات. نقطة واحدة من البيانات لا تحدد السياسة النقدية – بل الصورة الكاملة من عدة مؤشرات تكشف عن الاتجاهات. لذلك، يجب على المستثمرين النظر إلى تضخم PCE في سياقه الأوسع والحفاظ على مرونة استراتيجياتهم الاستثمارية. في 31 يناير قبل افتتاح السوق، ستظهر كيف تتفاعل الأسواق مع المعلومات الجديدة.