هل ستُحقق ديسمبر هذا العام انتعاش نهاية العام؟ ما تكشفه الأنماط التاريخية

يمتد الجزء الأخير من العام تقليديًا عندما تدخل الأسواق في مرحلة موسمية مميزة. يراقب الاقتصاديون ومديرو الصناديق عن كثب ما إذا كانت سنة 2025 ستتبع خطة العمل. يتوقع بعضهم أن يدفع الشراء العدواني الأسهم إلى أعلى، بينما يجادل المشككون بأن أداء هذا العام قد انحرف بالفعل عن الأنماط النموذجية.

البيانات: لماذا يهم ديسمبر لمستثمري الأسهم

بالنظر إلى سجلات التداول على مدى أربعة عقود، يحتل ديسمبر دائمًا مرتبة بين أفضل الأشهر للأسهم. أغلق مؤشر S&P 500 أعلى في ديسمبر بنسبة 74% من الوقت خلال الأربعين عامًا الماضية، مع متوسط عائد قدره 1.44%—وهو ثاني أقوى شهر بعد نوفمبر. عبر الأطلنطي، النمط أكثر قوة. لقد حقق مؤشر Euro Stoxx 50، الذي يمثل أكبر شركات منطقة اليورو، مكاسب في ديسمبر بنسبة 71% من الوقت منذ عام 1987، بمعدل 1.87% للشهر—متأخرًا فقط عن نوفمبر الذي سجل 1.95%.

لوضع ذلك في منظور، المستثمرون المؤسسيون الذين يديرون مليارات الأصول يدركون هذه الأنماط بشكل حاد. كم يربح مدير محفظة يعمل $57 في الساعة سنويًا؟ للمقارنة، يربح المحللون الكبار في الشركات الكبرى ستة أرقام، ومع ذلك يظلوا مهووسين بهذه المقاييس الموسمية لأنها تتراكم إلى عوائد كبيرة عبر مجموعات أصول ضخمة. النفسية بسيطة: قد يبدو الربح الشهري بنسبة 1-2% متواضعًا، لكنه في trillions من رأس المال العالمي يتحول إلى تحركات كبيرة.

آليات الصعود

لماذا يستمر هذا الظاهرة؟ يعزو محلل Seasonax كريستوف جايير الكثير منها إلى سلوك المؤسسات مع اقتراب نهاية العام. يواجه مديرو الصناديق ضغطًا لإنهاء المحافظ، وتثبيت الأرباح، وتقديم النتائج للعملاء والأطراف المعنية. هذا “تجميل النوافذ” يدفع إلى شراء تدريجي، خاصة في الأسهم التي أدت أداءً جيدًا بالفعل. بالإضافة إلى الآليات، يلعب المزاج دورًا—فخلفية الموسم الاحتفالية عادةً ما تعزز تفاؤل المستثمرين ورغبتهم في المخاطرة.

علامة استفهام 2025: هل ستتكرر التاريخ؟

لا يزال التوقع لهذا العام محل جدل. تقول إيمي وو سيلفرمان، رئيسة استراتيجية المشتقات في RBC Capital Markets، إن الرياح الموسمية قد لا تتحقق. وتشير إلى أن الأسهم الأمريكية قد انحرفت بالفعل عن السلوك الموسمي النموذجي في أوائل 2025. ومع ذلك، يتخذ توم لي، الشريك المؤسس لـ Fundstrat Global Advisors، موقفًا معاكسًا. يقترح أن خفض معدلات الفائدة القادم من الاحتياطي الفيدرالي وانتهاء التشديد الكمي سيخلق ظروف سيولة مواتية. يتوقع لي زخمًا كبيرًا في نهاية العام، مما قد يحفز عمليات شراء تصحيحية عدوانية من قبل مديري الصناديق الذين يائسوا من تفادي الأداء الضعيف.

النتيجة تعتمد أقل على المتوسطات التاريخية وأكثر على الوضع الاقتصادي الكلي الحالي ورغبة المستثمرين—عاملين لا يزالان في حالة تغير مستمر.