هل تبيع على المكشوف أم تشتري على المكشوف؟ استراتيجيات التداول ذات الاتجاهين التي يجب أن يفهمها المستثمرون

السوق دائماً يدور بين الارتفاع والانخفاض. العديد من المستثمرين المبتدئين لديهم مفهوم خاطئ، وهو أنهم يعتقدون أنه لا يمكن الربح إلا عند الشراء في اتجاه الارتفاع. لكن المتداولين المتمرسين كانوا قد أدركوا منذ زمن أن هناك فرصاً سواء في السوق الصاعدة أو الهابطة، والمفتاح هو فهم معنى الشراء على الارتفاع والمنطق الأساسي للبيع على الانخفاض.

ببساطة، الشراء على الارتفاع هو الشراء عندما تتوقع ارتفاع السعر، والبيع على الانخفاض هو البيع عندما تتوقع هبوط السعر. أحدهما يحقق أرباحاً من ارتفاع السعر، والآخر يحقق أرباحاً من انخفاض السعر. إذا كان السوق يسمح فقط بالتعامل من جهة واحدة، فسيصبح النظام المالي هشاً للغاية — فقاعات جنونية عند الارتفاع، وسقوط حر عند الانخفاض. بفضل وجود عمليات الشراء على الارتفاع والبيع على الانخفاض، يمكن للسوق أن يظل نسبياً مستقراً.

لنبدأ بالحديث عن جوهر المخاطر في البيع على الانخفاض

قبل مناقشة كيفية البيع على الانخفاض بشكل متعمق، من الضروري أن أكون صريحاً، البيع على الانخفاض سلاح ذو حدين.

خسائر غير محدودة

هذه هي السمة الأكثر خطورة في البيع على الانخفاض. المستثمرون الذين يشتريون على الارتفاع، يخسرون أقصى حد عندما ينفد رأس مالهم — فالسهم الذي اشتروه يمكن أن ينخفض إلى 0، وتنتهي خسارتهم هنا. لكن البيع على الانخفاض يختلف، فالسهم نظرياً يمكن أن يرتفع بلا حدود.

مثال مؤلم: اقترضت سهم واحد بسعر 10 دولارات وبيعته، فحصلت على 10 دولارات. لكن إذا ارتفع سعر السهم إلى 100 أو 1000 دولار، فإن خسارتك ستكون غير محدودة. وإذا لم تكن الضمانات كافية لتغطية الخسائر، سيتم إجبارك على تصفية مركزك، وتُقفل خسارتك على الفور.

خطر التصفية القسرية

الأسهم التي تبيع على الانخفاض تكون مقترضة من الوسيط، ولا تزال ملكية الأسهم في يد الوسيط. في أي وقت، يمكن للوسيط أن يطلب منك شراء الأسهم لتغطية المركز أو بيعها، وهذا القرار ليس بيدك. إذا تم إجبارك على التصفية في وقت غير مناسب، فقد تتكبد خسائر إضافية.

قرار خاطئ يؤدي إلى حفرة لا قاع لها

الافتراض الأساسي للبيع على الانخفاض هو “أعتقد أن السعر سينخفض”. لكن ماذا لو كانت توقعاتك خاطئة؟ السوق لن يتغير بناءً على توقعاتك. في هذه الحالة، ستواجه خسائر، بالإضافة إلى الضغوط النفسية وتكاليف الوقت.

لماذا يوجد البيع على الانخفاض؟

بالرغم من أن مخاطر البيع على الانخفاض كبيرة، لماذا يسمح السوق بوجوده؟

لأنه يُعدّ مُوازن السوق.

ماذا يحدث إذا تم حظر البيع على الانخفاض؟ سيكون هناك سيناريو واحد فقط: الشراء على الارتفاع، وسيصبح السوق مقامرة على اتجاه واحد — فقاعات تتضخم حتى تنهار تماماً. مع وجود آلية البيع على الانخفاض، يتم استهداف الأصول المبالغ في تقييمها، وتراجع الأسعار، مما يكشف عن المشاكل ويمنع تضخم الفقاعات بلا حدود.

وفي الوقت نفسه، يزيد البيع على الانخفاض من سيولة السوق. سواء ارتفع السعر أو انخفض، يملك المتداولون فرصة لتحقيق أرباح، مما يزيد من المشاركة ويعزز نشاط السوق.

كيف يتم التعامل مع البيع على الانخفاض في الأسهم؟

هناك عدة طرق رئيسية للبيع على الانخفاض في الأسهم:

الطريقة الأولى: البيع على الهامش (أعلى حد)

هذه هي الطريقة التقليدية للبيع على الانخفاض. تحتاج إلى فتح حساب تمويل وبيع على الهامش، وتقترض الأسهم من الوسيط، ثم تبيعها في السوق. عندما ينخفض السعر، تشتريها مرة أخرى وتعيدها للوسيط، والفارق هو الربح.

مثال: في نوفمبر 2021، وصل سعر سهم تسلا إلى أعلى مستوى له عند 1243 دولار، ثم بدأ في التراجع. إذا توقعت في 4 يناير 2022 أن السعر لن يحقق ارتفاعات جديدة، وفتحت مركز بيع على سهم واحد عند حوالي 1200 دولار، وفي 11 يناير، عندما انخفض السعر إلى 980 دولار، قمت بشرائه وإغلاق المركز، وحقق ربحاً تقريبياً قدره 220 دولار (دون احتساب الفوائد والرسوم).

لكن الحد الأدنى للمتطلبات لبيع الأسهم على الهامش مرتفع. معظم الوسطاء الرسميين يطلبون هامش ضمان لا يقل عن عدة آلاف من الدولارات، ويخصمون فوائد، وتختلف نسبة الفائدة حسب حجم المركز. هذه الطريقة مناسبة أكثر للمستثمرين ذوي رأس المال الكبير.

الطريقة الثانية: العقود الفرقية (CFD) للبيع على الانخفاض (مرنة أكثر)

عقد الفرق (CFD) هو أداة مشتقة تتبع سعر الأصل الأساسي، لكن لا تتطلب امتلاك الأصل فعلياً. من خلال العقود الفرقية، يمكنك البيع على الانخفاض على الأسهم، والمؤشرات، والعملات الأجنبية، والسلع، وغيرها، باستخدام هامش أقل.

مزايا العقود الفرقية هي انخفاض الحد الأدنى، ومرونة عالية، ويمكن التداول بمبالغ صغيرة. العيوب هي دفع فروقات السعر ورسوم الاحتفاظ بالمركز.

الطريقة الثالثة: العقود الآجلة (معقدة وذات مخاطر عالية)

العقد الآجل هو عقد موحد يحدد تسليم أصل معين في وقت معين بسعر محدد. البيع على الانخفاض عبر العقود الآجلة مشابه للعقود الفرقية، لكن العقود الآجلة لها تاريخ استحقاق، وتتطلب هامش أكبر، وتكون شروط الدخول أكثر تعقيداً.

عند نقص الهامش، يتم إجبارك على التصفية. عادةً، لا يوصى للمستثمرين الأفراد بالبيع على الانخفاض عبر العقود الآجلة، لأنها تتطلب معرفة متخصصة، وخبرة عملية، وإدارة مخاطر عالية.

الطريقة الرابعة: البيع على الانخفاض عبر الصناديق المتداولة العكسية (أسهل طريقة)

الصناديق المتداولة العكسية (Inverse ETFs) هي صناديق استثمارية مصممة خصيصاً للبيع على الانخفاض على مؤشرات الأسهم. مثل البيع على الانخفاض لمؤشر داو جونز، أو ناسداك.

هذه الطريقة تعتبر “نمط الكسل” — يديرها مدير صندوق محترف، وأنت فقط تشتري وتحتفظ، دون الحاجة لتقييم السوق بنفسك. العيب هو أن التكاليف أعلى نسبياً، بسبب تكاليف التبديل بين الأدوات المشتقة.

البيع على الانخفاض في العملات الأجنبية

سوق العملات الأجنبية هو سوق ثنائي الاتجاه بطبيعته، والشراء على الانخفاض والشراء على الارتفاع كلاهما شائع.

مبدأ البيع على الانخفاض في العملات هو نفسه في الأسهم: “بيع عالي وشراء منخفض”. عندما تظن أن عملة معينة ستنخفض مقابل عملة أخرى، يمكنك بيع زوج العملات. مثلاً، البيع على الانخفاض للجنيه الإسترليني/الدولار، يعني توقع انخفاض الجنيه وارتفاع الدولار.

عند التداول بالهامش، يمكنك السيطرة على مراكز كبيرة بمبالغ صغيرة. مثلاً، باستخدام 590 دولار كضمان ورافعة مالية 200 مرة، يمكنك البيع على الانخفاض ليد واحد من زوج GBP/USD، وعندما ينخفض السعر بمقدار 21 نقطة، يمكنك جني حوالي 219 دولار، وهو عائد بنسبة 37%.

لكن تقلبات سوق العملات تتأثر بعدة عوامل — معدلات الفائدة، الواردات والصادرات، احتياطيات العملات، التضخم، السياسات الكلية، وتوقعات المستثمرين. البيع على الانخفاض في العملات يتطلب مهارات تحليلية متقدمة، ومتطلبات إدارة مخاطر أعلى.

النصائح الصحيحة للبيع على الانخفاض

إذا قررت أن تبيع على الانخفاض، فهناك نقاط يجب أن تتذكرها جيداً:

1. التداول على المدى القصير، لا تتعامل على المدى الطويل

الربح من البيع على الانخفاض محدود — الأسهم يمكن أن تنخفض إلى 0، والعملات يمكن أن تتراجع بمقدار معين. لكن الخسائر غير محدودة. التداول على المدى الطويل في البيع على الانخفاض يعرضك لتكاليف مستمرة من الوقت، والفوائد، وخطر التصفية القسرية. لذلك، يجب أن يكون البيع على الانخفاض سريعاً، وأخذ الأرباح عند ظهور فرصة.

2. إدارة مركزك بحذر

يمكن استخدام البيع على الانخفاض كأداة للتحوط، لموازنة مراكز الشراء. لكن لا ينبغي أن يكون استراتيجيتك الأساسية. حافظ على نسبة مراكزك ضمن حدود معقولة، عادة لا تتجاوز 20-30% من إجمالي أصولك.

3. لا تكرر البيع على الانخفاض

الكثير من الناس يحققون أرباحاً من أول عملية بيع على الانخفاض، ثم يبدأون في زيادة حجم المركز أو تكرار البيع. هذه عقلية مقامر حقيقية. إذا انعكس السوق، فإن الزيادة في المراكز ستكلفك الكثير.

4. الالتزام بوقف الخسارة

حدد نقاط وقف خسارة واضحة. إذا سارت السوق عكس توقعاتك، أغلق المركز فوراً، ولا تتوقع أن يعكس السعر. سواء حققت أرباحاً أو خسائر، يجب أن تنهي الصفقة في الوقت المناسب، ولا تتشبث بالموقف.

المقارنة بين الشراء على الارتفاع والبيع على الانخفاض

إليك مقارنة بسيطة بين معنى الشراء على الارتفاع والفرق الأساسي مع البيع على الانخفاض:

النصيحة الأخيرة

البيع على الانخفاض ليس محرماً، وليس كنزاً. هو أداة، إذا استُخدمت بشكل جيد، يمكن أن تساعد في التحوط، وتوفير مرونة في التعامل مع السوق. وإذا أسيء استخدامها، فهي بمثابة تجارة انتحارية.

الأغنياء حقاً يحققون أرباحاً كبيرة من البيع على الانخفاض، لكن ذلك يكون عندما يكون لديهم ثقة في السوق، ويعرفون كيف يسيطرون على المخاطر. أما المستثمر العادي، فاستراتيجيته الأكثر أماناً هي الشراء على الارتفاع، والبيع على الانخفاض هو مجرد وسيلة مساعدة.

تذكر: السوق لا يوجد فيه ارتفاع مطلق أو انخفاض مطلق، هناك احتمالات ومخاطر فقط. قبل أن تفهم تماماً مخاطر البيع على الانخفاض، من الأفضل أن تظل على الجانب الآمن، وتشتري عندما يكون السوق في وضع جيد، بدلاً من المخاطرة بخسائر غير محدودة من أجل أرباح محدودة.