ضغط 250 مليون دولار: لماذا يظل البيتكوين محصورًا في منطقة المقاومة

بدأ البيتكوين هذا الأسبوع بموقف دفاعي، متذبذبًا حول مستوى 92,54 ألف دولار مع انخفاض قدره 1,18% خلال الـ 24 ساعة الماضية، محافظًا على بعده عن الحاجز النفسي البالغ 90 ألف دولار الذي يعمل منذ أسابيع كحائط غير مرئي. يقوم المستثمرون المؤسسيون بتراكم مراكز بيع، وعند دمجها مع إيثريوم وسولانا، تصل إلى ما يقرب من 250 مليون دولار، مما يشير إلى الحذر في ظل المشهد الاقتصادي الكلي. وبحكم سلسلة الرفض وضيق السيولة، نحن أمام سوق في ضغط تكتيكي.

المشهد الفني: رفض وتقلبات بدون اتجاه

عدم القدرة على كسر منطقة 90 ألف دولار ليس صدفة. هناك كميات كبيرة من البيع موضوعة تحديدًا عند هذا المستوى، مما يخلق حاجزًا يصد محاولات التقدم. في الوقت نفسه، لم يتمكن البيتكوين من مواكبة ارتفاع الذهب، الذي يقترب من 4,500 دولار للأونصة عند أعلى مستوياته على الإطلاق. هذا التباين بين الأصول يشير إلى احتمال فقدان نسبي للعملة المشفرة مقارنة بالمعادن الثمينة.

على الرسم البياني لأربع ساعات، المتوسطات المتحركة البسيطة والمُعجلة لـ 200 فترة تواصل رفض السعر مرارًا وتكرارًا. طالما ظل البيتكوين أدنى من هذه المستويات، فإن هيكل الارتفاع المستمر لا يزال مهددًا. تشير تحليلات الخبراء إلى أن كل محاولة للاختراق تأتي مع تدفق من عمليات البيع، مما يبرز سلوك الحماية الذي يتبناه المشاركون لضمان الأرباح قبل نهاية العام.

عمق أوامر السوق المحدود يعزز حتى عمليات الحجم المعتدل، مسببًا قممًا مفاجئة في التقلبات. مع اقتراب موسم الأعياد، قام العديد من المتداولين بسحب رأس المال من السوق للحفاظ على الأرباح، مما يزيد من ندرة السيولة ويجعل التحركات أكثر عدم التوقع.

إشارات متباينة في الزخم: مؤشر لإمكانية الانعكاس؟

على الرغم من الضعف الواضح في السعر، بدأت بعض المؤشرات الفنية في إظهار إشارات بناءة. مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني لثلاثة أيام يسجل أدنى مستويات تصاعدية، بينما يشكل السعر أدنى مستويات أدنى — تباين صعودي كلاسيكي سبق في دورات سابقة حركات تعافي مهمة.

كما يظهر مؤشر MACD ضعفًا في الضغط الهبوطي، مما يوحي بأن شدة عمليات البيع بدأت تتراجع، على الرغم من أن السعر لم يستجب بعد بقوة. هذا الانفصال بين الإشارة الفنية وسلوك السعر غالبًا ما يدل على اقتراب تغيير في النظام. ومع ذلك، يحذر المحللون من أن التباينات تتجسد فقط في حركة حقيقية عندما تتلقى تأكيدًا إضافيًا — سواء من الحجم، أو من محفز خارجي، أو من تغير في شهية المخاطرة.

تأثير التدفق: مراكز المؤسسات واستراتيجية التحوط

لا ينبغي تفسير الـ 250 مليون دولار من المراكز القصيرة المفتوحة من قبل كبار المستثمرين على أنها مراهنة حاسمة على اتجاه السوق. في الواقع، هي عملية دفاعية لحماية الأصول. ومع ذلك، في بيئة ذات سيولة منخفضة، يكون تأثير هذه المراكز مضخمًا: أي حركة مفاجئة قد تؤدي إلى تصفية متسلسلة تغذي تقلبات أكبر.

هذه الديناميكية تعزز حالة الجمود الحالية. يتردد المشترون في زيادة تعرضهم للمخاطر، بينما يحافظ البائعون على أوامر ثابتة عند المستويات العليا. النتيجة سوق محصور في نطاق جانبي ضيق، يختبر دعمًا أدنى بحثًا عن امتصاص العرض الذي لا يصل.

الأزمة الصامتة للمعدنين: استسلام في شينجيانغ

من الناحية الأساسية، يمر شبكة البيتكوين بمرحلة ضغط للمعدنين. انخفض معدل التجزئة بنسبة 4% — وهو الأكثر حدة منذ النصف الأول من 2024 — بينما تراجع السعر بنسبة 9% خلال الشهر. أصبح المشهد أكثر تحديًا مع إغلاق حوالي 400 ألف جهاز تعدين في مقاطعة شينجيانغ الصينية، مما أزال حوالي 1,3 جيجاوات من القدرة خلال 24 ساعة فقط.

السبب؟ إعادة توجيه الطاقة لمراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي، وهو قطاع يوفر هوامش تشغيل أعلى من التعدين. قد تؤدي هذه الهجرة القسرية للموارد إلى خسارة دائمة تصل إلى 10% من معدل التجزئة العالمي، مما يعزز احتكار التعدين من قبل المشغلين الذين لديهم وصول إلى طاقة أرخص وبنية تحتية أكثر قوة.

بالإضافة إلى ذلك، تجاوز تقلب السوق المنجز خلال 30 يومًا 45%، وهو مستوى لم يُرَ منذ أبريل 2025. هذا المزيج من التقلبات الشديدة وضيق الإيرادات يجبر المعدنين الأقل كفاءة على إيقاف تشغيل المعدات لتجنب خسائر هيكلية. العملية، رغم ألمها على المدى القصير، تقلل من ضغط البيع الهيكلي عن طريق القضاء على الوكلاء الهامشيين الذين يحتاجون لتصفية الأصول لتغطية التكاليف.

ضغط التكاليف والحاجز الفني للربحية

بالنسبة لنموذج بيتماين S19 XP، المعيار الصناعي، انخفض نقطة التعادل للكهرباء من 0,12 دولار إلى 0,077 دولار لكل كيلوواط ساعة خلال عام — بنسبة ضغط قدرها 36%. العمليات التي لا تواكب هذا الانخفاض في التكاليف تواجه جدوى متزايدة الشك.

على الرغم من التحديات الفورية، يشارك الآن أكثر من 13 بلدًا في التعدين بدعم حكومي، ساعية إلى السيادة الطاقية أو النقدية. هذا التنويع الجغرافي يوفر نوعًا من المرونة للنظام البيئي.

السجل التاريخي: الاستسلام يسبق التعافي

يقدم تاريخ البيتكوين نظرة مهمة: في 65% من الحالات التاريخية، كانت الانخفاضات في معدل التجزئة تليها عوائد إيجابية خلال 90 يومًا. في فترات تقلص معدل التجزئة مع نافذة 90 يومًا، بلغ متوسط العائد خلال ستة أشهر 72%.

تشير هذه الأرقام إلى أن عملية الاستسلام الحالية بين المعدنين، على الرغم من ألمها، غالبًا ما تتزامن مع استنفاد ضغط البيع وتأسيس قواعد فنية جديدة للحركات الصاعدة. قد يكون التوقف عند مستوى 90 ألف دولار علامة على نقطة انتقال، حيث تهيئ الضعف الهيكلي الأرضية للتعافي.

بينما ننتظر دخولًا أكثر استقرارًا لرأس المال الشرائي، تظل المفتاح هو الاختراق مع حجم كبير لمقاومة المتوسطات المتحركة ذات الـ 200 فترة. حتى ذلك الحين، يظل البيتكوين محصورًا في نطاقه الجانبي، يختبر الحدود الأدنى بحثًا عن طلب يمتص العرض المتراكم.