تواجه ارتفاعات سيلفر في عام 2025 عوائق فنية مع تشديد CME لمتطلبات هامش العقود الآجلة

انخفض سعر الفضة إلى مستوى 72.50 دولارًا وسط تصاعد الضغوط من زيادة متطلبات الهامش على عقود الفضة الآجلة. فقد المعدن الثمين حوالي 4.5% في الجلسة السابقة حيث أجبرت زيادة الهامش من CME المتداولين بالرافعة المالية على تقليل مراكزهم، مما خلق ضعفًا فنيًا قصير الأمد على الرغم من ثبات الأساسيات.

الأداء الاستثنائي منذ بداية العام مستمر

على الرغم من التراجع الأخير، فإن الفضة تسير على مسار أداء سنوي ملحوظ، مع مكاسب منذ بداية العام تتجاوز 150%—وهو أقوى سنة تقويمية مسجلة لهذا المعدن الرمادي. يعكس هذا الانتعاش الاستثنائي في عقود الفضة الآجلة تلاقي عوامل اقتصادية كلية وجيوسياسية أعادت تشكيل ديناميات طلب المستثمرين بشكل جوهري.

بدأ الشرارة الأولى من إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن تعريفات جمركية طموحة، مما أدى إلى إعادة تقييم شاملة لتوقعات التضخم. مع اقتراب فرض الرسوم على الواردات، قام المستثمرون بتحويل استثماراتهم بشكل كبير إلى السلع، خاصة المعادن الثمينة التي يُنظر إليها كوسيلة للتحوط من التضخم. وقد عزز هذا الانتعاش الواسع بشكل كبير حالة عدم اليقين الجيوسياسي المستمرة، بما في ذلك التوترات بين روسيا وأوكرانيا، وتصاعد التوترات في الشرق الأوسط، وتدهور العلاقات بين الولايات المتحدة وفنزويلا.

الطلب الصناعي والارتفاع المضارب في الصين

بعيدًا عن المخاوف الكلية، استفاد الفضة من طلب صناعي قوي نابع من قطاع الطاقة الشمسية، وتصنيع أشباه الموصلات، والبنية التحتية لمراكز البيانات المزدهرة. حافظت هذه القطاعات على عمليات الشراء المستقرة على الرغم من ارتفاع الأسعار.

الأهم من ذلك، أن الحماسة المضاربة في الصين ظهرت كمحرك رئيسي للأسعار. وصلت علاوات بورصة العقود الآجلة في شنغهاي إلى مستويات غير مسبوقة، مما يشير إلى شهية شراء محلية مكثفة أدت إلى تقييد سلاسل إمداد الفضة العالمية بشكل فعال. يعكس هذا الضغط على العلاوة ضغوط المخزون السابقة التي شهدتها مرافق التخزين في لندن ونيويورك، مما يؤكد تضييق التوافر العالمي.

سياسة المعدلات والموقع كملاذ آمن

عززت محاضر سياسة الاحتياطي الفيدرالي لشهر ديسمبر، التي صدرت هذا الأسبوع، الحالة لقوة مستدامة للفضة. أشار أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى احتمالية توقف دورة خفض المعدلات إذا توقفت زخم التضخم الانخفاضي، حيث دعا بعض المسؤولين إلى استقرار المعدلات بعد ثلاثة تخفيضات نفذت هذا العام. لقد دعم هذا التحول المتشدد الطلب على الملاذات الآمنة والموقع الحساس للعائد الحقيقي في السلع.

تجمع عوامل التمزق الجيوسياسي، وعدم اليقين السياسي، والقيود على العرض يشير إلى أن الدعم الأساسي لعقود سعر الفضة لا يزال قائمًا بشكل هيكلي، حتى مع حدوث عمليات تصحيح فني على المدى القصير.