تباطؤ التضخم يثير التفاؤل في السوق، الأسهم الأمريكية تصل إلى مستويات قياسية، الذهب يتراجع، وتوقعات خفض الفائدة تتصاعد

12月19日 الماليه السوق تستقبل موجة من الإشارات الإيجابية. انخفض معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر نوفمبر إلى 2.7%، وهو أبطأ معدل منذ بداية عام 2021، وانخفض مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 2.6%، وكلاهما أقل من التوقعات. هذه البيانات تشير إلى تحول في الاتجاه المستمر لارتفاع التضخم في الآونة الأخيرة.

منطق السوق وراء تراجع CPI

بالنسبة لمسألة ما إذا كان ارتفاع أو انخفاض CPI جيدًا، فقد أعطى السوق الجواب من خلال الأفعال. يُفسر التراجع المعتدل في التضخم على نطاق واسع كإشارة إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يواصل خفض أسعار الفائدة، مما أشعل توقعات المستثمرين بسياسة نقدية أكثر تيسيرًا. انخفض مؤشر VIX للذعر بنسبة 4.37%، وانخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين إلى 3.43%، وهو أدنى مستوى خلال شهرين، بينما انخفض عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى 4.12%.

ومع ذلك، شكك بعض الاقتصاديين في صحة هذه البيانات. أشار محللو Capital Economics إلى أن أسعار المنازل، التي تشكل أكبر مكون لمؤشر CPI، ظلت ثابتة تقريبًا خلال الشهرين الماضيين، وهو أمر غير معتاد. واعتبر محللو Morgan Stanley أن تقلبات البيانات قد تعكس مشاكل منهجية، ويجب انتظار إصدار بيانات ديسمبر لتأكيد ما إذا كانت هذه التغيرات إحصائية أو انعكاسًا حقيقيًا لانخفاض التضخم.

سوق الأسهم والسندات، الأصول ذات المخاطر تتصدر

تحت تأثير توقعات خفض الفائدة، ارتفعت الأسهم الأمريكية بشكل كامل، حيث ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.14%، وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.79% لينهي أربع أيام من التراجع، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 1.38% ليصل إلى 23006 نقطة. ارتفع مؤشر الصين للدرع الذهبي بنسبة 0.97%. كما ارتفعت الأسهم الأوروبية، حيث زاد مؤشر داكس الألماني بنسبة 1%، وارتفع مؤشر كاك الفرنسي بنسبة 0.8%، وارتفع مؤشر FTSE البريطاني بنسبة 0.65%.

من بين الأسهم الرائجة، أبدت شركة Micron Technology تفاؤلها بشأن آفاق الأداء، وارتفع سعر سهمها بأكثر من 10%، مما جعلها محور اهتمام السوق. ارتفعت أمازون بنسبة 2.5%، وتسلا بنسبة 3.5%، وNVIDIA بنسبة 1.9%، مع أداء قوي بشكل عام لأسهم التكنولوجيا.

انخفض عدد الأمريكيين الذين تقدموا بطلبات أولية للحصول على إعانة البطالة بمقدار 13,000 ليصل إلى 224,000 شخص، وهو أدنى من التوقعات، مما يدعم مرونة سوق العمل.

سوق السلع يتباين، الذهب يتراجع بعد الارتفاع

ارتفع الذهب مؤقتًا في بداية توقعات خفض الفائدة، لكنه تراجع لاحقًا، منخفضًا بنسبة 0.15% ليصل إلى 4332.5 دولار للأونصة. يعتقد المحللون أن رد فعل الذهب على خفض الفائدة أصبح أكثر عقلانية، وبدأ بعض المستثمرين في جني الأرباح. انخفض سعر النفط الخام WTI بنسبة 1.48% ليصل إلى 55.9 دولار للبرميل.

على النقيض، لا تزال أسعار النحاس قوية. سجل النحاس في بورصة نيويورك ارتفاعًا بنسبة 34% هذا العام، وبلغ سعر النحاس في بورصة لندن أعلى مستوى له عند 11952 دولارًا للطن الأسبوع الماضي. قال الرئيس التنفيذي لشركة BHP إن نقص إمدادات النحاس من المتوقع أن يستمر حتى العام المقبل وحتى عام 2030، وتتوقع UBS أن يصل سعر النحاس إلى 13,000 دولار بنهاية العام.

في سوق العملات الأجنبية، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.02% ليصل إلى 98.4، وانخفض الدولار مقابل الين بنسبة 0.08%، وانخفض اليورو مقابل الدولار بنسبة 0.14%.

أداء العملات الرقمية وسوق الأسهم في هونغ كونغ

أداء العملات الرقمية ضعيف، حيث انخفض البيتكوين بنسبة 0.94% خلال 24 ساعة ليصل إلى 85406 دولار، وانخفض الإيثيريوم بنسبة 0.25% ليصل إلى 2825 دولار. أغلق مؤشر العقود الآجلة لسوق هونغ كونغ عند 25675 نقطة، مرتفعًا 161 نقطة، مع هامش ربح 177 نقطة.

توجهات السياسة النقدية تواجه تحولات

أعلن بنك إنجلترا يوم الخميس عن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 3.75%، وهو مطابق للتوقعات السوقية. قال محافظ البنك، أندرو بيلي، إن وتيرة خفض الفائدة من المتوقع أن تتباطأ في مرحلة ما. أظهرت نتائج التصويت داخل اللجنة أن 5 أصوات كانت تؤيد الخفض مقابل 4 أصوات، مما يعكس أن صانعي القرار أصبحوا أكثر حذرًا بشأن المزيد من التيسير.

حافظ البنك المركزي الأوروبي على سعر الفائدة دون تغيير في اجتماعه الرابع على التوالي، وأفادت مصادر أن دورة خفض الفائدة قد تكون انتهت بالفعل. بعد 8 خفضات، ما لم يحدث صدمة كبيرة مرة أخرى، من المتوقع أن يظل سعر الودائع عند مستوى 2%. وأكد صانعو القرار أنه إذا استمر التضخم في أن يكون أقل من الهدف لعدة أشهر، فهناك احتمال لمزيد من التيسير في السياسة النقدية.

أخبار الشركات ومخاطر السوق

انخفض سهم نايكي بنسبة تقارب 10% ليصل إلى 59.2 دولار، بعد أن تراجعت أرباح الربع الثاني بنسبة 32% على أساس سنوي، ونمو الإيرادات كان فقط 0.6%. تعمل Meta على تطوير نموذج AI جديد باسم Mango، من المتوقع إصداره في النصف الأول من عام 2026. حصلت شركة Oracle على موافقة على خطة إمداد الطاقة لمركز بيانات كبير في ميشيغان، والتي ستشمل أكثر من 8 جيجاوات من القدرة التعاونية، مع استثمار يزيد عن 450 مليار دولار خلال ثلاث سنوات.

أظهر استطلاع أجرته دويتشه بنك أن تقييمات الذكاء الاصطناعي أصبحت أكبر تهديد لاستقرار السوق في عام 2026، حيث يعتقد 57% من المشاركين أن انهيار تقييمات التكنولوجيا هو أكبر مخاطر العام المقبل. ويفضل حوالي 71% من المشاركين الاستثمار في أجزاء أخرى من سوق الأسهم الأمريكية بدلاً من “العملاقة السبع”.

أهم الأحداث اليوم

سيعلن البنك المركزي الياباني عن قرار سعر الفائدة، في انتظار بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسية لشهر نوفمبر، وسيلقي محافظ البنك، هاروهيكو كيشيدا، مؤتمرًا صحفيًا. ستعلن ألمانيا عن مؤشر ثقة المستهلك لشهر يناير، ومؤشر أسعار المنتجين لشهر نوفمبر. ستصدر منطقة اليورو بيانات ثقة المستهلك لشهر ديسمبر الأولية. ستعلن الولايات المتحدة عن القراءة النهائية لمؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميشيغان لشهر ديسمبر، وإجمالي مبيعات المنازل الجديدة لشهر نوفمبر، بالإضافة إلى عدد منصات الحفر النفطية للأسبوع حتى 19 ديسمبر.