ما مدى جدوى مؤشر الأسهم القيادية في فيتنام VN-30؟ تحليل معمق من منظور الاستثمار

على مدى السنوات العشرة الماضية، جذب سوق الأسهم الفيتنامي أنظار المستثمرين العالميين. في هذه الأرض الدافئة في جنوب شرق آسيا، يُعد مؤشر VN-30، كأهم مؤشر للأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة في فيتنام، بمثابة نبض اقتصاد البلاد وحيوية السوق المالية. بالمقارنة مع أداء أسواق الأسهم الأخرى في المنطقة، استطاع VN-30، بفضل مكانته الفريدة في السوق، أن يصبح أصولًا رئيسية في العديد من محافظ المستثمرين. فماذا يتضمن هذا المؤشر بالضبط من قوى، وما هي قيمته الاستثمارية؟

ما هو مؤشر VN-30 بالضبط

من بين مئات الشركات المدرجة في بورصة هو تشي منه (HOSE) في فيتنام، يتم إدراج أكبر 30 شركة عملاقة ذات قوة مالية في مؤشر VN-30. يتتبع هذا المؤشر أداء أكبر 30 شركة مدرجة من حيث القيمة السوقية والسيولة، والتي تمثل مجتمعة حوالي 70%-80% من إجمالي قيمة سوق بورصة هو تشي منه.

يُحسب المؤشر باستخدام طريقة الوزن بالقيمة السوقية، ويتم تعديله وفقًا لأسهم التداول الحر (Free Float)، لضمان أن الأسهم النشطة حقًا في التداول تحصل على وزن مناسب. من حيث تأثير مكونات المؤشر، تهيمن على الاتجاهات السعرية لـ VN-30 الشركات الرائدة في التكنولوجيا مثل FPT، وشركات الحديد الكبرى مثل HPG، والبنوك مثل ACB.

تصنيفًا حسب القطاع، يشكل القطاع المالي أكبر نسبة، حيث يصل إلى 45%، مما يعكس الدور المركزي للبنوك والمؤسسات المالية في اقتصاد فيتنام؛ يليه قطاع العقارات بنسبة 20%، مما يوضح أهمية صناعة العقارات؛ وتساهم قطاعات السلع الاستهلاكية والمواد الإنشائية بنسبة 11% و8.5% على التوالي. هذا التنوع في التكوين يجعل VN-30 قادرًا على تمثيل الصورة الكاملة لاقتصاد فيتنام.

ما هي الشروط التي يجب أن تستوفيها الشركات لدخول VN-30

ليس كل الشركات المدرجة في فيتنام مؤهلة للانضمام إلى هذا النادي النخبوي. يتطلب الاختيار في VN-30 استيفاء شروط صارمة:

الحجم والقيمة السوقية هما المعايير الأساسية. يجب أن تكون القيمة السوقية للشركة ضمن أعلى التصنيفات في سوق الأسهم الفيتنامي، لضمان أن مكونات المؤشر هي شركات كبيرة حقًا.

سيولة التداول مهمة أيضًا. يجب أن تظل أسهم الشركة نشطة في التداول خلال الأشهر الستة الماضية، مع متوسط حجم تداول يومي كافٍ، وأن يكون عدد أيام التداول لا يقل عن 80% من أيام الفترة المحددة. يهدف ذلك إلى تمكين المستثمرين من شراء وبيع الأسهم بسرعة وسهولة.

نسبة الأسهم الحرة لها أيضًا متطلبات واضحة. إذا كانت نسبة الأسهم الحرة لشركة أقل من 5% (أي أن غالبية الأسهم مقفلة من قبل المساهمين الكبار)، فسيتم استبعادها. وذلك لضمان مشاركة حقيقية في السوق.

نوع الأسهم المسموح به هو الأسهم العادية فقط، ولا يُنظر في الأسهم الممتازة.

الوضع المالي يجب أن يكون قويًا. الشركات التي تتواجد في قائمة الشركات ذات الرقابة الخاصة من قبل البورصة، أو التي لديها تحذيرات مالية، لا يمكنها التأهل.

ومن الجدير بالذكر أن مكونات VN-30 يتم مراجعتها مرتين سنويًا، لضمان أن يعكس المؤشر دائمًا أحدث تطورات السوق.

نظرة عامة على الـ30 شركة ذات الوزن الأكبر في VN-30

تغطي هذه الشركات الـ30 قطاعات المالية والعقارات والطاقة والاستهلاك والتجزئة، وتدفع بعجلة اقتصاد فيتنام من زوايا مختلفة.

لماذا لا يزال مؤشر VN-30 يستحق الاهتمام

الدافع القوي للنمو الاقتصادي: حافظت فيتنام لسنوات على أحد أعلى معدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي في جنوب شرق آسيا، مما يوفر للشركات المدرجة مساحة مستمرة لتحقيق أرباح متزايدة.

مزايا السياسات: تتبنى الحكومة الفيتنامية بشكل نشط استقطاب الاستثمارات الأجنبية، وتطلق حزمة من الإجراءات المشجعة للاستثمار، مما يخلق بيئة سياسية مواتية للسوق المالية.

تنويع القطاعات: يغطي VN-30 العديد من الصناعات ذات آفاق النمو الجيدة، مما يتيح للمستثمرين تنويع المخاطر من خلال مؤشر واحد.

إمكانات نمو الشركات: العديد من مكونات المؤشر لا تزال في مرحلة توسع سريع، مع آفاق كبيرة لتحقيق أرباح مستقبلية. هذا يعني أن VN-30 لا يمثل السوق الحالية فقط، بل يحمل أيضًا توقعات نمو مستقبلية.

الفروقات الأساسية بين VN-30 والمؤشر العام للسوق

هناك مؤشرين رئيسيين في سوق الأسهم الفيتنامي، وفهم الفرق بينهما ضروري لاتخاذ قرارات استثمارية سليمة:

مؤشر VN (VN Index) يغطي جميع الشركات المدرجة في بورصة هو تشي منه، وهو تصوير كامل للسوق، لكنه يتقلب بشكل كبير بسبب عدد المكونات الكبير، ويتأثر بشكل كبير بأداء الشركات الصغيرة والمتوسطة.

مؤشر VN-30 يركز على أكبر 30 شركة رائدة، ويتميز بتقلبات أقل، وسيولة أعلى، ويعكس بشكل أفضل القوة الأساسية لاقتصاد فيتنام.

من ناحية الاستثمار، مكونات VN-30 ذات سيولة ممتازة، مما يسهل بناء مراكز وبيعها؛ بينما يوفر VN Index نظرة أوسع للمستثمرين الذين يرغبون في فهم السوق الفيتنامي بشكل شامل.

أي الأسهم تستحق المتابعة أكثر

فينهومس (VHN) رائدة العقارات

• السعر الحالي: 41,750 دونغ فيتنامي، نسبة السعر إلى الأرباح 7.86، نسبة السعر إلى القيمة الدفترية 0.97
• منطق الاستثمار: أكبر مطور عقاري في فيتنام، تنفذ مشاريع ضخمة على مستوى البلاد، بما في ذلك المدن الذكية والمجمعات السكنية، وتستفيد من التوسع الحضري
• الاتجاهات المستقبلية: توسع مستمر في المدن الرئيسية، وتحسين البنية التحتية، يدعم النمو على المدى الطويل

فيتكمبانك (VCB) رائدة القطاع المالي

• السعر الحالي: 93,000 دونغ فيتنامي، نسبة السعر إلى الأرباح 16.21، نسبة السعر إلى القيمة الدفترية 2.77
• منطق الاستثمار: أكبر بنك تجاري في فيتنام، لديه شبكة فروع تغطي البلاد، ويحظى باعتراف دولي، والنمو الاقتصادي يدعم أعمال الائتمان
• الاتجاهات المستقبلية: مع توسع الاقتصاد، يزداد الطلب على الخدمات المالية، ويشهد نموًا قويًا في أنشطة الإيداع والقروض

مجموعة هواب فات (HPG) عملاق الحديد

• السعر الحالي: 24,850 دونغ فيتنامي، نسبة السعر إلى الأرباح 14.74، نسبة السعر إلى القيمة الدفترية 1.47
• منطق الاستثمار: أكبر منتج للحديد في فيتنام، الطلب المستمر على الحديد من مشاريع البنية التحتية والهندسة الإنشائية يضمن نمو الإيرادات
• الاتجاهات المستقبلية: زيادة الاستثمارات في البنية التحتية والأنشطة الإنشائية تدفع الطلب على الحديد، وهو ما يوسع هامش الربح

فيناميلك (VNM) عملاق السلع الاستهلاكية

• السعر الحالي: 71,900 دونغ فيتنامي، نسبة السعر إلى الأرباح 17.41، نسبة السعر إلى القيمة الدفترية 4.44
• منطق الاستثمار: أكبر شركة للألبان في فيتنام، لها مكانة قوية في السوق المحلية والعالمية، ويستمر ارتفاع مستوى الاستهلاك في دفع مبيعات منتجات الألبان
• الاتجاهات المستقبلية: الطلب على الأطعمة الصحية في تزايد، مع إمكانات كبيرة لنمو استهلاك منتجات الألبان المغذية

العوامل الأساسية التي تؤثر على اتجاه VN-30

المحور المحلي: سياسات المالية والنقدية للحكومة، أداء الشركات المدرجة، تغيرات التضخم، تقلبات سعر الصرف، كلها تؤثر مباشرة على المؤشر.

المحور الدولي: الدورة الاقتصادية العالمية، سياسات الاحتياطي الفيدرالي، التوترات التجارية، أسعار السلع الأساسية، وغيرها من العوامل الخارجية، تفرض ضغوطًا مستمرة على سوق الأسهم المفتوحة في فيتنام. خاصة دورة رفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، التي غالبًا ما تسحب التدفقات المالية من الأسواق الناشئة.

النصيحة النهائية

يمثل مؤشر VN-30 الجزء الأكثر حيوية من اقتصاد فيتنام. إذا كنت تتوقع مستقبلًا اقتصاديًا طويل الأمد لفيتنام، وتستطيع تحمل تقلبات السوق قصيرة الأمد، فقد يكون VN-30 خيارًا جيدًا لإضافته إلى محفظتك الاستثمارية. لكن قبل الاستثمار، من الضروري تحديد أهدافك، وأفق زمن استثمارك، وقدرتك على تحمل المخاطر، واتخاذ قرارات عقلانية.