لماذا ضعف الدولار الأسترالي على مدى عشر سنوات؟ توقعات سعر صرف الدولار الأسترالي لعام 2026 وتحليل الاستثمار

انخفض الدولار الأسترالي بأكثر من 35% خلال عشر سنوات ولا يزال دورة الدولار القوي هي السبب الرئيسي

الدولار الأسترالي هو خامس أكبر عملة من حيث حجم التداول العالمي (يأتي بعد الدولار الأمريكي، اليورو، الين، الجنيه الإسترليني، ثم الدولار الأسترالي)، كما أن زوج AUD/USD يحتل المرتبة الخامسة من حيث نشاط التداول العالمي، ويجذب العديد من المستثمرين من خلال خصائص السيولة العالية والفارق السعري المنخفض، مما يجعله خيارًا للتركيبات القصيرة والمتوسطة والطويلة الأجل. ومع ذلك، على مدى عشر سنوات، فإن الأداء العام للدولار الأسترالي كان مخيبًا للآمال، رغم اعتباره عملة ذات عائد مرتفع ويهدف إلى استغلال فارق الفوائد.

من حساب مستوى 1.05 بداية من عام 2013 حتى نهاية عام 2023، انخفض الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من 35%، في حين أن مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) ارتفع بنسبة 28.35%. ومن الجدير بالذكر أن عملات رئيسية أخرى مثل اليورو، الين، والكرونة الكندية، أيضًا تراجعت مقابل الدولار، مما يعكس وجود دورة قوية للدولار الأمريكي بشكل شامل. في هذا السياق، أصبح ضعف الدولار الأسترالي أكثر وضوحًا — حيث أن الاتجاه الفني والأخبار الأساسية كلها لا تدعم الدولار الأسترالي، وحتى مع وجود بعض الارتدادات، فإنها لا تخلق اتجاهًا صاعدًا مستمرًا.

خلال جائحة 2020، كانت الحالة استثناءً فريدًا. حينها، كانت استجابة أستراليا للوباء جيدة، وازدهرت الطلبات على السلع الأساسية مثل الحديد الخام من السوق الآسيوية، بالإضافة إلى دعم السياسة النقدية من قبل البنك المركزي الأسترالي، مما أدى إلى ارتفاع كبير في الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بنحو 38% خلال سنة واحدة. للأسف، لم تدم هذه الحالة طويلاً، وظل الدولار الأسترالي يتداول في أغلب الوقت في نطاق تصحيح أو ضعف. حتى النصف الثاني من عام 2025، مع ارتفاع أسعار الحديد الخام والذهب بشكل كبير، وتخفيض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الذي دفع التدفقات المالية نحو الأصول ذات المخاطر، عاد الدولار الأسترالي للتحرك صعودًا، وبلغ مستوى 0.6636 مرة أخرى. طوال عام 2025، ارتفع الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بنسبة تتراوح بين 5% و7%، لكن على المدى الأطول، لا تزال خصائص ضعف الدولار الأسترالي قائمة.

تراجع جاذبية فارق الفوائد وتراجع الطلب على السلع يهددان المدى الطويل للدولار الأسترالي

كلما اقترب الدولار الأسترالي من المناطق العليا السابقة، تظهر ضغوط بيعية واضحة، مما يدل على أن ثقة المستثمرين في العملة لا تزال محدودة. التحليل يوضح أن الأسباب الرئيسية لاستمرار ضعف الدولار الأسترالي تشمل:

أولاً، تأثير سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية على التجارة العالمية. انخفاض صادرات المواد الخام (المعادن، الطاقة) يضعف بشكل مباشر دعم الدولار الأسترالي كعملة للسلع.

ثانيًا، صعوبة عكس فارق الفوائد بين أستراليا والولايات المتحدة. ضعف الاقتصاد المحلي الأسترالي يجعل الأصول الأسترالية أقل جاذبية، ويمنع تدفقات رأس المال الساخن بشكل كافٍ.

ثالثًا، أن العوامل الخارجية تسيطر على الاتجاه. في ظل غياب زخم نمو واضح وتفوق في فارق الفوائد، يتأثر الدولار الأسترالي بشكل كبير بالصدمات الخارجية أكثر من أساسياته، وهو السبب الرئيسي وراء حذر السوق تجاه العملة.

باختصار، الدولار الأسترالي الآن يشبه “عملة ذات ارتدادات، لكن بدون اتجاه واضح”، حيث تتكرر تقلباته على المدى القصير، وتفتقر إلى دوافع داخلية للارتفاع على المدى المتوسط والطويل.

العوامل الثلاثة الرئيسية التي تحدد الاتجاه المتوسط والطويل للدولار الأسترالي

لتحديد ما إذا كان الدولار الأسترالي يمتلك شروطًا للاستمرار في الارتفاع، يجب على المستثمرين مراقبة ثلاثة متغيرات أساسية، حيث أن تفاعلها يحدد الاتجاه المتوسط والطويل للعملة:

1. سياسة سعر الفائدة من RBA: هل يعود فارق الفوائد إلى ميزة واضحة؟

يبلغ سعر النقدية لدى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) حوالي 3.60%، ويتوقع السوق بشكل تدريجي أن يرفع البنك سعر الفائدة مرة أخرى بحلول 2026، مع توقعات من قبل بنك الكومنولث الأسترالي (CBA) بأن يصل أعلى مستوى للفائدة إلى 3.85%. إذا استمر التضخم في الالتصاق، وظل سوق العمل قويًا، فإن موقف البنك المحافظ سيعزز من عودة فارق الفوائد لصالح الدولار الأسترالي؛ وإذا فشل رفع الفائدة، فسيضعف دعم العملة بشكل كبير.

2. الاقتصاد الصيني وأسعار السلع: المحرك الخارجي للدولار الأسترالي

تتركز صادرات أستراليا بشكل كبير على الحديد الخام، الفحم، والطاقة، مما يجعل الدولار الأسترالي عملة للسلع بشكل أساسي. الطلب الصيني هو المتغير الأهم — عندما ينتعش النشاط في البنية التحتية والصناعة في الصين، غالبًا ما ترتفع أسعار الحديد الخام بسرعة، ويعكس الدولار الأسترالي ذلك بسرعة في سعر الصرف؛ وإذا كانت قوة الانتعاش في الصين ضعيفة، حتى لو ارتفعت أسعار السلع مؤقتًا، فإن الدولار الأسترالي يميل إلى الارتداد بعد الارتفاع.

3. اتجاه الدولار الأمريكي والمشاعر العالمية للمخاطر: تحديد وجهة التدفقات المالية

لا تزال دورة السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي هي المحرك الرئيسي في سوق العملات العالمي. في بيئة خفض الفائدة، عادةً ما يضعف الدولار الأمريكي، مما ينعكس إيجابًا على العملات ذات المخاطر العالية، مثل الدولار الأسترالي؛ لكن إذا زادت مشاعر الحذر وارتفعت التدفقات نحو الدولار، فإن الدولار الأسترالي، حتى مع عدم تدهور أساسياته، قد يتعرض لضغوط. مع استمرار ضعف أسعار الطاقة والطلب العالمي، يميل المستثمرون إلى تفضيل الأصول الآمنة، مما يحد من صعود الدولار الأسترالي.

لخروج الدولار الأسترالي من حالة الاتجاه الصاعد الحقيقي على المدى المتوسط والطويل، يجب أن تتوافر ثلاثة شروط: عودة RBA إلى موقف محافظ، وتحسن ملموس في الطلب الصيني، وبدء ضعف هيكلي للدولار الأمريكي. إذا توافر واحد فقط من هذه الشروط، فمن المرجح أن يظل الدولار الأسترالي يتداول ضمن نطاق معين بدلاً من الاتجاه الصاعد الأحادي.

توقعات مسار الدولار الأسترالي (AUD/USD) لعام 2026: هل يمكن أن يتحول الارتداد إلى اتجاه؟

المفتاح لمستقبل الدولار الأسترالي هو “هل يمكن أن يتحول الارتداد إلى اتجاه”. معظم محللي السوق يتفقون على أن: العملة قد تتعافى على المدى القصير، لكن العودة إلى اتجاه صاعد قوي تتطلب ظروفًا اقتصادية كلية أكثر وضوحًا.

الآراء تختلف بين المؤسسات حول مستقبل الدولار الأسترالي:

مورغان ستانلي تتوقع أن يصل زوج AUD/USD إلى 0.72 بحلول نهاية 2025، استنادًا إلى احتمال استمرار موقف البنك المركزي الأسترالي المحافظ، وارتفاع أسعار السلع الأساسية.

نموذج اتحاد المتداولين يتوقع أن يكون المتوسط عند 0.6875 بنهاية 2026 (نطاق بين 0.6738 و0.7012)، ويصل إلى 0.725 بنهاية 2027، معتمدًا على قوة سوق العمل الأسترالي وعودة الطلب على السلع. الأساس المشترك لهذه التوقعات المتفائلة هو: إذا تباطأ النمو الأمريكي وارتد مؤشر الدولار، فسيكون ذلك مفيدًا للدولار الأسترالي والعملات السلعية.

يو بي إس تتبنى وجهة نظر أكثر تحفظًا، وتعتقد أن الاقتصاد الأسترالي قوي، لكن عدم اليقين في البيئة التجارية العالمية وتغيرات محتملة في سياسة الاحتياطي الفيدرالي قد يحد من ارتفاع العملة، مع توقع أن يبقى سعر الصرف عند حوالي 0.68 بنهاية العام.

خبراء CBA يعبرون عن رؤية أكثر حذرًا، ويعتقدون أن انتعاش الدولار الأسترالي قد يكون مؤقتًا، ويتوقعون أن يصل الزوج إلى ذروته في مارس 2026، لكنه قد يتراجع مرة أخرى بنهاية العام.

بعض محللي وول ستريت يحذرون من أن، إذا تجنبت الولايات المتحدة الركود وظل الدولار قويًا بسبب فارق الفوائد، فإن الدولار الأسترالي سيواجه مقاومة عند 0.67.

من ملاحظاتي الشخصية، من المحتمل أن يتراوح الدولار الأسترالي بين 0.68 و0.70 خلال النصف الأول من 2026، متأثرًا ببيانات الصين وتقلبات بيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية. العملة لن تنهار بشكل كبير، لأن أساسيات الاقتصاد الأسترالي قوية، وRBA يميل إلى التشدد؛ لكنها لن تتجاوز 0.75 أو أعلى، نظرًا لوجود ميزة هيكلية للدولار الأمريكي. الضغوط قصيرة الأمد تأتي من بيانات الصين، بينما الداعم على المدى الطويل هو صادرات الموارد الأسترالية ودورة السلع الأساسية.

ملاحظات على رسم بياني لمسار الدولار الأسترالي وإشارات استثمارية

زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي هو أحد أكثر أزواج العملات تداولًا في العالم، وتذبذباته على الرسم البياني تعكس عوامل أساسية معقدة. على الرغم من أن التنبؤ بسعر الصرف ليس دقيقًا تمامًا، إلا أن طبيعة الدولار الأسترالي من حيث السيولة العالية وتقلباته المنتظمة، بالإضافة إلى خصائصه الاقتصادية الواضحة، تجعل من السهل بشكل نسبي تحديد الاتجاهات على المدى المتوسط والطويل.

العملة كـ"عملة للسلع" ذات ارتباط قوي بأسعار المعادن مثل النحاس، الحديد الخام، والفحم، ولا تزال هذه الخاصية واضحة. بشكل عام، يتوقع السوق أن يدعم موقف البنك المركزي الأسترالي المحافظ وأسعار السلع القوية العملة على المدى القصير، لكن على المدى المتوسط والطويل، يجب مراقبة عدم اليقين الاقتصادي العالمي وارتفاع احتمالية انتعاش الدولار، مما قد يحد من صعود الدولار الأسترالي ويجعله يتذبذب بشكل أكبر.

استنتاجات حول مسار الدولار الأسترالي

على الرغم من أن الدولار الأسترالي يتمتع بسيولة عالية وتداول نشط، إلا أن مساره الضعيف من المتوقع أن يستمر لفترة قادمة، ويجب على المستثمرين فهم طبيعة العملة، مع مراعاة بيانات الاقتصاد الصيني، دورة الدولار، وسياسات RBA، عند اتخاذ قراراتهم، بدلاً من الانجراف وراء الارتدادات القصيرة الأمد.

على المدى 2026 وما بعده، من المرجح أن تتداول العملة ضمن نطاق معين بدلاً من أن تتجه بشكل حاد نحو الصعود، ويجب على المستثمرين الذين يراقبون رسم بياني للدولار الأسترالي أن يحددوا إدارة المخاطر عند مستويات الدعم والمقاومة، مع متابعة مؤشرات مثل PMI التصنيعي الصيني، بيانات التوظيف الأسترالية، وإشارات السياسة من الاحتياطي الفيدرالي، حيث أن هذه العوامل ستكون مفاتيح رئيسية لتحديد الاتجاه القادم للعملة.