2026 توقعات الأصول: أهداف سعر البيتكوين، قوة اليورو، ومرونة الذهب — ما تكشفه توقعات وول ستريت

بعد عام 2025 المتقلب، تواجه الأسواق المالية نقطة تحول حاسمة في عام 2026. إليك ما تتوقعه المؤسسات الكبرى عبر العملات المشفرة، السلع، وأزواج العملات.

العملات المشفرة: تباين سعر البيتكوين ورهان التوكنيزيشن على إيثيريوم

مسار البيتكوين: 150,000 دولار أم لا؟

اختتم البيتكوين عام 2025 تقريبًا بدون تغير بعد أن وصل إلى أعلى مستوياته في منتصف العام. لا تزال توقعات البيتكوين لعام 2026 محل جدل عميق. خفضت ستاندرد تشارترد هدف سعر البيتكوين من 200,000 دولار إلى 150,000 دولار، مشيرة إلى مخاوف من أن مشتريات الحكومات للأصول الرقمية قد تتباطأ — على الرغم من أن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة المؤسسية من المتوقع أن تظل قوية. يكرر بيرنشتاين هذا التوقع البالغ 150,000 دولار لعام 2026، مع الحفاظ على موقف صعودي على المدى الطويل مع هدف 200,000 دولار لعام 2027.

الجدل يعتمد على ديناميكيات الدورة. يزعم بيرنشتاين أن البيتكوين ابتعدت عن نمطها التقليدي من فقاعة وانهيار كل أربع سنوات، وأصبحت الآن في سوق صاعدة ممتدة. يختلف مورغان ستانلي بشدة، محذرًا من أن الهيكل الدوري لا يزال سليمًا وأن الارتفاع الحالي قد يصل إلى ذروته قريبًا.

السعر الحالي للبيتكوين عند 92.08 ألف دولار (انخفاض 2.45% خلال 24 ساعة حتى يناير 2026)، مما يشير إلى مجال للارتفاع إذا تحققت التوقعات.

دور إيثيريوم في التوكنيزيشن عبر البلوكتشين

تجاوز تقلب إيثيريوم البيتكوين في 2025، ومع ذلك كانت عمليات الإغلاق في نهاية العام متواضعة بالمثل. ومع ذلك، تتطلع المؤسسات إلى ارتفاع كبير. تؤكد جي بي مورغان على الإمكانات التحولية للتوكنيزيشن — وهو اتجاه يعتمد بشكل أساسي على بنية إيثيريوم التحتية. يتوقع توم لي، رئيس مجلس إدارة بيت مين، أن تصل ETH إلى 20,000 دولار في 2026، معتبراً أن أدنى مستويات 2025 تمثل فرصة شراء جيلية. السعر الحالي لإيثيريوم عند 3.22 ألف دولار (+0.12% حركة خلال 24 ساعة)، أقل بكثير من هذه الأهداف الطموحة، لكنه في مدى قريب إذا تسارع سرد التوكنيزيشن.

المعادن الثمينة: الذهب والفضة يتصدران المشهد مع استمرار الدعم الهيكلي

استمرار الاتجاه التصاعدي للذهب لعدة سنوات

ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 60% في 2025 — أكبر مكسب سنوي منذ 1979 — مدعومة بخفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وتراكم مستمر من قبل البنوك المركزية، وعدم الاستقرار الجيوسياسي. تتوقع مجلس الذهب العالمي مزيدًا من الارتفاع في 2026، مع سيناريوهات أساسية تشير إلى مكاسب تتراوح بين 5% و15%. إذا أدى تباطؤ اقتصادي عالمي إلى تسهيل حاد من قبل الفيدرالي، قد يرتفع الذهب بنسبة تصل إلى 15%–30%.

تحافظ البنوك الاستثمارية على مواقف بناءة: تتوقع جولدمان ساكس أن تصل إلى 4,900 دولار للأونصة بحلول نهاية 2026 (مدعومة بالطلب المستمر من البنوك المركزية وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة)، بينما تتبنى بنك أوف أمريكا موقفًا أكثر حدة، متوقعة أن تصل إلى 5,000 دولار للأونصة مع توسع العجز المالي وارتفاع الديون يدعمان الطلب على المعادن الثمينة.

تحدي العرض للفضة كمحفز

أداء الفضة في 2025 تفوق على الذهب، مع انعكاس نسبة الذهب إلى الفضة وضغوط العرض الناشئة. يحذر معهد الفضة من عجز هيكلي مستمر مدفوعًا بانتعاش الطلب الصناعي، وعودة شهية الاستثمار، وتباطؤ إنتاج المناجم. من المتوقع أن يستمر هذا الاختلال — وربما يزداد سوءًا — طوال 2026.

رفعت UBS توقعاتها للفضة إلى 58–60 دولار للأونصة، مع إمكانية ارتفاعها إلى 65 دولار للأونصة. تتوقع بنك أوف أمريكا بالمثل أن تصل إلى 65 دولار للأونصة بنهاية العام، مما يؤكد أن فرضية العرض والطلب تمثل رياحًا خلفية لعدة سنوات.

الأسهم: ناسداك 100 ودورة رأس المال الضخمة للذكاء الاصطناعي

حقق ناسداك 100 زيادة بنسبة 22% في 2025، متفوقًا على ارتفاع S&P 500 بنسبة 18% ويمتد سلسلة انتصاراته لثلاث سنوات. يسلط JPMorgan الضوء على أن مشغلي مراكز البيانات الضخمة — أمازون، جوجل، مايكروسوفت، ميتا — سيستمرون في إنفاق رؤوس أموال مرتفعة على مدى السنوات القادمة، مع استثمار تراكمي قد يصل إلى مئات المليارات بحلول 2026.

من المتوقع أن تستفيد هذه الموجة الإنفاقية من عمالقة ناسداك 100: إنفيديا، AMD، وبرودكوم. يوضح البنك الألماني سيناريوهات ارتفاع حيث يقترب S&P 500 من 8,000 بحلول أواخر 2026، اعتمادًا على أرباح قوية واستمرار استثمار الذكاء الاصطناعي. ويستنتج المحللون من أهداف S&P أن ناسداك 100 قد يتجاوز 27,000 في 2026.

أسواق العملات: قوة اليورو، تباين USD/JPY

EUR/USD: تباين السياسة النقدية كمحرك

ارتفع اليورو مقابل الدولار بنسبة 13% في 2025 — أكبر مكسب سنوي منذ ما يقرب من ثماني سنوات — مع ضعف الدولار الأمريكي. بالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يدعم تباين السياسة النقدية بين الاحتياطي الفيدرالي (متوقع أن يخفض المعدلات) والبنك المركزي الأوروبي (من المتوقع أن يظل ثابتًا) مزيدًا من ارتفاع اليورو.

تتوقع JPMorgan ونورما أن يصل EUR/USD إلى 1.20 بحلول نهاية 2026، بينما أكثر تفاؤلاً بنك أوف أمريكا عند 1.22. تقدم مورغان ستانلي سردًا معاكسًا: يمكن أن يرتفع EUR/USD إلى 1.23 في النصف الأول من 2026، ثم يتراجع إلى 1.16 في النصف الثاني إذا تفوقت الاقتصاد الأمريكي على أوروبا. يبرز هذا التباين حساسية EUR/USD للمسار الاقتصادي النسبي والسياسات.

USD/JPY: آليات تداول الحمل تحت المراجعة

أنهى USD/JPY عام 2025 منخفضًا بنحو 1% بعد سنة مضطربة. تتفاوت التوقعات بين المتفائلين والمتشائمين. تتوقع JPMorgan و Barclays استمرار القوة، متوقعة أن يصل USD/JPY إلى 164 بحلول نهاية 2026، مع اعتقاد أن توقعات رفع سعر الفائدة من بنك اليابان مدمجة بالفعل وأن التوسع المالي يضعف الين. تتبنى نومورا وسيتي جروب موقفًا معاكسًا، معتبرين أن تضييق الفوارق في أسعار الفائدة سيقوض جاذبية تداول الحمل على الين. إذا خيبت البيانات الاقتصادية الأمريكية الآمال، قد يؤدي فك مراكز الحمل إلى ارتفاع الين، مع استهداف نومورا 140 بحلول نهاية 2026.

أسواق الطاقة: ميل نحو الهبوط مع مخاطر فائض العرض

هبط النفط الخام بنحو 20% في 2025 مع استعادة أوبك+ للإنتاج وتوسع الإنتاج الأمريكي. تتجه العديد من المؤسسات إلى التشاؤم لعام 2026، مشيرة إلى مخاطر فائض العرض إذا استمرت أوبك+ في رفع الإنتاج، وتباطؤ نمو الطلب العالمي.

توضح جولدمان ساكس سيناريو هبوط: متوسط سعر WTI حوالي 52 دولارًا للبرميل وBrent حوالي 56 دولارًا للبرميل. يسلط JPMorgan الضوء على حالات هبوط مع WTI قرب 54 دولارًا للبرميل وBrent حول 58 دولارًا، اعتمادًا على استمرار الفوائض في العرض طوال العام.

الخلاصة: 2026 تقدم سردًا منقسمًا. العملات المشفرة مثل البيتكوين وإيثيريوم تواجه أهداف سعرية أعلى هيكليًا، لكن مع مخاطر تعتمد على الدورة. المعادن الثمينة — الذهب والفضة — تبدو مدعومة من قبل الرياح الاقتصادية الكلية. الأسهم قد تواصل الارتفاع إذا استمر استثمار رأس المال في الذكاء الاصطناعي. العملات تعتمد على مسارات سياسة مختلفة والأداء الاقتصادي، في حين أن سوق الطاقة يواجه ضغوطًا من وفرة العرض.