الأسواق الآسيوية 2024: فرص الاستثمار بعد تصحيح الأسعار

انخفاض الأسواق المالية الآسيوية المستمر خلق سيناريو متناقض للمستثمرين اليقظين. على عكس ما قد يعتقده الكثيرون، الأسعار المنخفضة لا تشير دائمًا إلى مخاطر أكبر، بل على العكس تمامًا. عندما يتم تداول الأصول بتقييمات منخفضة، يزداد احتمال إعادة التقييم بشكل كبير، خاصة في المناطق ذات الأسس الاقتصادية الصلبة.

تقدم المؤشرات الرئيسية للأسواق المالية الآسيوية مشهدًا تحديًا ولكنه مليء بالفرص. مؤشر الصين A50 تراجع بنسبة 44,01% منذ 2021، وهانغ سنغ بنسبة 47,13%، وشنزن 100 بنسبة 51,56%. تراكمت هذه الخسائر نتيجة لعوامل متعددة: سياسات كوفيد-صفر التقييدية، زيادة الرقابة التنظيمية على التكنولوجيا، الأزمة العقارية، تباطؤ الطلب العالمي، والتوترات التجارية.

المشهد الحالي لسوق الأسهم الآسيوية: لماذا يهم؟

تمثل السوق الآسيوية المنطقة الاقتصادية الأكثر ديناميكية على كوكب الأرض. في 2023، كانت شنغهاي تتصدر برأسمال سوقي قدره 7.357 تريليون دولار، تليها طوكيو (5.586 تريليون)، وشنزن (4.934 تريليون)، وهونغ كونغ (4.567 تريليون). بلغ إجمالي رأس المال السوقي للأسواق المالية الآسيوية في الصين 16.9 تريليون دولار.

ومع ذلك، لا يزال الهيمنة الأمريكية قائمة. كانت الولايات المتحدة تسيطر على 58.4% من السوق العالمية في 2022، بينما كانت اليابان والصين وأستراليا مجتمعة تشكل فقط 12.2%. تكتسب هذه البيانات أهمية عند تذكر أن اليابان كانت تملك 40% في 1989، مما يوضح أن القيادة في الأسواق يمكن أن تتغير بشكل جذري خلال عقود.

نما الاقتصاد الصيني بنسبة 5.2% في الربع الرابع من 2023، وهو أقل بكثير من معدلاته التاريخية ذات الرقمين. تتجه الاستثمارات الأجنبية المباشرة نحو وجهات بديلة مثل الهند وإندونيسيا وفيتنام، بينما يتقدم شيخوخة السكان وتراجع معدل المواليد—وهي ديناميكيات ستضغط تدريجيًا على سوق العمل.

إجراءات التحفيز: ما الذي تحتاج لمعرفته

اعترافًا بالحاجة الملحة، قام (البنك المركزي الصيني) بتخفيض نسبة الاحتياطي الإجباري بمقدار 50 نقطة أساس، مما أتاح تحرير 1 تريليون يوان (139.45 تريليون دولار) للاقتصاد. وظل سعر الفائدة التفضيلي للقرض لمدة سنة عند أدنى مستوى له وهو 3.45%.

الأكثر أهمية هو اقتراح صندوق استقرار بقيمة 2 تريليون يوان (278.90 تريليون دولار)، والذي سيتم تمويله من حسابات خارجية لشركات حكومية، بهدف شراء الأسهم لمواجهة البيع الجماعي الذي ميز الأرباع الأخيرة.

تشير هذه الإجراءات إلى أن السلطات تدرك خطورة الوضع، على الرغم من أن تأخرها حد من فعاليتها الفورية. تواجه الصين ضغوطًا انكماشية، مما يقلل من الاستهلاك الداخلي أكثر—وهو دورة لا يمكن عكسها إلا من خلال حوافز منسقة ومستدامة.

التحليل الفني: ماذا تقول مخططات السوق الآسيوية

China A50: بعد بلوغ أعلى مستوى تاريخي عند 20,603.10 دولار في فبراير 2021، انخفض هذا المؤشر إلى 11,160.60 دولار. المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 أسبوعًا عند 12,232.90 دولار، بفارق 9.6%. مؤشر القوة النسبية يتذبذب دون منطقته المتوسطة (50)، مشيرًا إلى تماسك هابط. مستويات الدعم الحرجة عند 8,343.90 دولار (أدنى مستوى 2015) و10,169.20 دولار (أدنى مستوى 2018). يتطلب الأمر كسرًا صعوديًا مستدامًا للاتجاه لتغيير السيناريو.

Hang Seng: يتداول عند 16,077.25 HK$، أدنى من خط الاتجاه الهابط والمتوسط المتحرك لمدة 50 أسبوعًا. يتابع هذا المؤشر أكثر من 80 شركة تمثل 65% من إجمالي رأس مال سوق هونغ كونغ. المستوى التالي المهم للدعم حول 10,676.29 HK$، بينما المقاومة المهمة عند 18,278.80 HK$ و24,988.57 HK$. يظهر RSI أيضًا تماسكًا هابطًا.

Shenzhen 100: منذ أعلى مستوى تاريخي عند 8,234.00 يوان في فبراير 2021، انخفض إلى 3,838.76 يوان، بانخفاض 16.8% عن المتوسط المتحرك لمدة 50 أسبوعًا. يقترب RSI من منطقة التشبع البيعي (30). مستويات الدعم والمقاومة الكبرى عند 2,902.32 يوان (2018) و4,534.22 يوان (2010).

الفرص في السوق الآسيوية: أين تستثمر؟

تتنافس أكبر الشركات الصينية مباشرة مع عمالقة الغرب. سجلت شركة State Grid إيرادات بقيمة 530 تريليون دولار في 2022، بينما تقدم JD.com (156 تريليون)، وعلي بابا وتينسنت بدائل أكثر وصولاً عبر أسهم الإيداع الأمريكية (ADRs) في الأسواق الغربية.

يواجه المستثمرون الأفراد قيودًا على الوصول المباشر إلى الشركات الحكومية الصينية التقليدية. ومع ذلك، تتيح منصات التداول المضاربة عبر عقود الفروقات، وهي أدوات تتيح التعرض دون شراء الأصول الأساسية.

جداول العمل: كيف تستفيد من السوق الآسيوية

بالنسبة لمن يعملون من أوروبا (حزام توقيت GMT+1)، تعمل شنغهاي وشنزن وهونغ كونغ بتوقيت GMT+8 (7 ساعات فرق)، بينما تستخدم طوكيو توقيت GMT+9 (8 ساعات). تتركز العمليات الممكنة بين 1:00 صباحًا و9:00 صباحًا.

يقدم “التداخل الآسيوي”—عندما تعمل الأسواق الأربعة بشكل متزامن بين 2:30 صباحًا و8:00 صباحًا—أقصى سيولة وحجم تداول. تعتبر هذه الفترة حاسمة للمتداولين الذين يسعون للاستفادة من تحركات الأصول ومشتقاتها المنسقة.

التحديات الهيكلية التي تواجه الأسواق المالية الآسيوية

عدم الاستقرار الجيوسياسي: شبه الجزيرة الكورية، بحر الصين الجنوبي، مضيق تايوان، وحدود الهند والصين تشكل بؤر توتر. يلعب دور الولايات المتحدة كشريك أمني إقليمي معقدًا.

تباطؤ اقتصادي: من المتوقع أن يكون النمو في الصين أكثر اعتدالًا، مع آثار جانبية على الاقتصادات المعتمدة على التجارة والاستثمار معها. لا تزال التعافي بعد كوفيد غير مكتمل.

التحول الديموغرافي السريع: شيخوخة السكان، التحضر، الهجرة، والتغيرات في أدوار الشباب تخلق ضغوطًا على الضمان الاجتماعي، البيئة، العرض الوظيفي، والمهارات المطلوبة.

تغير المناخ: المنطقة معرضة للأحداث القصوى، فقدان التنوع البيولوجي، وانعدام الأمن الغذائي، بينما تساهم بحوالي 50% من انبعاثات الغازات الدفيئة العالمية.

الخلاصة: المفتاح لتشغيل السوق الآسيوية في 2024

المحفز الحقيقي لعكس الاتجاهات يكمن في سياسات التحفيز المنسقة—المالية، والنقدية، والتنظيمية. يجب على المستثمرين مراقبة باستمرار إعلانات السلطات الصينية وتطور المؤشرات الاقتصادية.

توفر السوق الآسيوية فرصًا ملموسة، لكنها تتطلب صبرًا استراتيجيًا. أولئك الذين يفهمون دورات الاقتصاد الطويلة ويحافظون على الانضباط أمام التقلبات سيكونون في وضع أفضل للاستفادة من إمكانات التعافي التي تنتظرهم في هذه الأسواق المالية الآسيوية.