هل تتجه عملية تصنيع 1B في شركة نانياكو نحو موسم الحصاد، وتحول من أسهم الدورة الاقتصادية إلى أسهم أرباح البنية التحتية للذكاء الاصطناعي؟ التحول الكبير في القدرة الإنتاجية وراء الهدف السعري البالغ 230 يوانًا

شركة نياكوف (2408) اليوم أصبحت محور اهتمام السوق، حيث دفعتها التوقعات المتفائلة من شركة Micron، وارتفعت أسعار الأسهم خلال التداول إلى أعلى مستوى تاريخي عند 190 دولار، وأغلقت عند 189 دولار، مسجلة ارتفاعًا يوميًا بنسبة 7.08%، مع زيادة حجم التداول إلى 117 ألف سهم. هذه الزيادة ليست مجرد ظاهرة عابرة، بل تكشف عن إعادة تشكيل عميقة في نمط العرض والطلب في صناعة الذاكرة.

العملية 1B تدخل مرحلة تحرير الطاقة الإنتاجية، وASP يحقق مرونة غير مسبوقة منذ عشر سنوات

الدافع الرئيسي وراء ارتفاع نياكوف هو دخول عملية التصنيع من الجيل الثاني بقياس 10 نانومتر (1B)، والتي طورتها الشركة ذاتيًا، إلى مرحلة تحقيق الأرباح رسميًا. وفقًا لأحدث الإحصائيات، أصبحت منتجات عملية 1B تمثل أكثر من 30% من إنتاج نياكوف لعام 2025، حيث تم استقرار توريد مواصفات DDR5 16Gb بسرعة 5600، كما أن نسخة بسرعة 6400 MT/s في مرحلة التحقق والتسريع.

وفي الوقت الذي تتساوى فيه مع الشركات العالمية الكبرى، نجحت نياكوف في تحقيق توازن بين الحفاظ على ميزة سعرية لمنتجات DDR4 وتقليل الفجوة في عملية تصنيع DDR5. هذا التحسين في هيكل المنتجات يترجم مباشرة إلى انعكاس في هامش الربح الإجمالي — حيث أن حصة شحنات DDR5 16Gb تتجاوز عتبة العائدات ذات الرقمين، مما يظهر تحولًا نوعيًا في مجموعة المنتجات.

تقديرات المؤسسات المالية تشير إلى أن معدل ASP الفصلية لنياكوف قد يرتفع بشكل كبير من 35% إلى 55%، وهو ارتفاع نادر الحدوث في دورة الاقتصاد على مدى العشرة أعوام الماضية.

إعادة توزيع الطاقة الإنتاجية العالمية تثير نقصًا في DDR4، ونياكوف تصبح هدفًا للشراء

العامل الخارجي الذي يحرك كل هذا التغيير هو أيضًا حاسم — حيث تتجه الشركات الثلاث الكبرى للذاكرة إلى استحواذ غير مسبوق على ذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) الضرورية لخوادم الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى تحويل كبير في طاقة إنتاج DDR4. هذا التنافس على الموارد أدى إلى اضطرابات حادة في سوق DDR4 مع اقتراب نهاية عام 2025.

شركة Changxin Storage الصينية أعلنت أنها ستخفض طاقة إنتاج DDR4 الشهري في 2026 إلى نصف، أي إلى 10,000 قطعة، كما أعلنت شركة Crucial التابعة لمجموعة Micron عن توقف بعض مواصفات DDR4 في بداية 2026. في ظل تقليص الإنتاج من قبل الشركات الكبرى، أصبحت نياكوف التي لا تزال تمتلك طاقة إنتاج DDR4 عالية الكفاءة هدفًا رئيسيًا للمشتريات من قبل الشركات العالمية، مما يغير بشكل جذري مسار دورة السوق التقليدية.

التحول من شركة تعتمد على دورة الاقتصاد إلى شركة تستفيد من أرباح البنية التحتية للذكاء الاصطناعي

الجماعة الاستثمارية تتوقع ارتفاعًا جماعيًا في أرباح نياكوف لعام 2026. حيث رفعت المؤسسات الحكومية الكبرى هدف السعر من 160 إلى 230، معبرة عن ثقتها في أن هامش الربح الإجمالي سيصل إلى ذروته عند 64.5%، وهو أعلى مستوى تاريخي. ومن المتوقع أن يتضاعف EPS السنوي من 14 إلى 23.25.

من الناحية الفنية، أظهرت نياكوف اليوم شمعة طويلة حقيقية، واستطاعت أن تثبت فوق جميع المتوسطات المتحركة، وRSI وKD يظهران إشارات صعودية متزامنة. على الرغم من أن المضاربة قصيرة الأجل قد تكون متطرفة، إلا أن استمرار الدعم عند الفجوة السعرية يعزز وجود زخم تصاعدي هيكلي.

مخاطر الموسمية وتركيز السوق يجب الانتباه لها

يجب على المستثمرين أن يلاحظوا أنه مع اقتراب نهاية عام 2025، قد يؤدي موسم العطلات إلى تراجع الحجم السوقي وتوقف مؤقت في التداول. بالإضافة إلى ذلك، شهدت اليوم موجة ارتفاع جماعية في قطاع الذاكرة، مع توقف أسهم شركات مثل Wintec، مما يثير مخاوف من ارتفاع تركيز رأس المال. إذا تعرضت الأسهم لضغوط جني الأرباح قصيرة الأجل، فإن تقلبات الأسعار ستتسع.

أما على المدى الطويل، فقد أكملت نياكوف تحولها من شركة تعتمد على دورة الاقتصاد التقليدية إلى شركة تستفيد من أرباح البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. مستقبل حركة سعر السهم يعتمد على اتجاهات أسعار DRAM الفورية والعقد في بداية 2026 — طالما أن الاتجاه الصاعد مستمر، فإن الطريق نحو الاتجاه الصاعد الحقيقي لنياكوف قد بدأ.