المستثمرون في تايوان يجب أن يقرأوا: الدليل الكامل للسندات الأمريكية

بدايةً، ما يجب أن تعرفه قبل أن تبدأ

العديد من المستثمرين في تايوان سمعوا عن السندات الحكومية الأمريكية (وتسمى أيضًا سندات الخزانة الأمريكية)، لكن القليل منهم يفهم حقًا ما هي، وكيفية شرائها، وكم يمكن أن تربح منها. اليوم، سنقدم لك فهماً منهجياً لهذا أداة الاستثمار الأكثر أمانًا على مستوى العالم.

ما هي السندات الحكومية الأمريكية

ببساطة، السندات الحكومية الأمريكية هي أدوات دين تصدرها الحكومة الأمريكية لجمع الأموال من المستثمرين. عند شرائك للسندات الأمريكية، فإنك تقرض الحكومة الأمريكية أموالك، وتتعهد الحكومة برد رأس المال ودفع الفوائد في الوقت المحدد.

لماذا تحظى السندات الحكومية الأمريكية بشعبية كبيرة؟ الجواب بسيط — تصنيف الائتمان الخاص بالحكومة الأمريكية هو من أعلى التصنيفات على مستوى العالم. وبفضل هذا الضمان الائتماني، تعتبر السندات الأمريكية من أقل الأصول مخاطرة في المحافظ الاستثمارية العالمية. سواء كنت مستثمرًا فرديًا أو مؤسسة، فإن السندات الأمريكية تعتبر من الأصول الأساسية في التوزيع الاستثماري.

مقارنة بين ثلاث طرق لشراء السندات الأمريكية في تايوان

إذا رغبت في شراء السندات الأمريكية في تايوان، فهناك ثلاث طرق يمكنك الاختيار من بينها. يعتمد الاختيار على حجم رأس مالك ومدى تحملك للمخاطر.

الطريقة الأولى: الشراء المباشر للسندات

عبر وسطاء خارجيين أو وسطاء محليين من خلال تفويض، يمكنك شراء السندات الأمريكية المُصدرة في السوق الثانوية.

خطوات الشراء بسيطة:

• فتح حساب وساطة
• البحث عن رمز السند أو استخدام أدوات التصفية (حسب المدة، العائد)
• تقديم أمر شراء (يمكن تحديد أمر سوق أو أمر محدود)
• خلال فترة الاحتفاظ، تتلقى الفوائد بشكل دوري، ويمكنك البيع في السوق الثانوية عند الحاجة

مزايا وعيوب الشراء المباشر:

الميزة هي السيولة العالية، حيث يمكنك التداول في أي وقت، والتوزيع مرن. لكن هناك عيوب — الحد الأدنى للشراء عادةً 1000 دولار، وتكاليف العمولة والرسوم، وأسعار السندات تتأثر بتقلبات السوق. للمستثمرين ذوي رأس المال المحدود، قد يكون هذا الخيار مرتفعًا بعض الشيء.

الطريقة الثانية: صناديق السندات

الميزة الأساسية لصناديق السندات هي “التنويع”. عند شراء صندوق سندات، أنت تمتلك محفظة من عدة سندات، مما يقلل من مخاطر سند واحد.

حدود الشراء الأولي أقل، عادةً 100 دولار، ويمكن البدء بسرعة. لكن هناك عيب — رسوم الإدارة التي تقلل من العائد، لذلك قد لا يكون خيارًا مثاليًا للمبتدئين.

الطريقة الثالثة: صناديق المؤشرات المتداولة للسندات (ETF) — موصى بها للمبتدئين

صناديق السندات المتداولة (ETF) تجمع بين مزايا الأسهم والصناديق. يمكن شراؤها وبيعها بحرية على منصة الوساطة، وتوفر مجموعة من السندات. والأهم، أن تكاليف التداول أقل بكثير من صناديق السندات، مما يجعلها مناسبة للمستثمرين الصغار.

أشهر صناديق السندات الأمريكية ETF:

• TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF) — سندات طويلة الأجل
• IEF (iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF) — سندات متوسطة الأجل
• SHY (iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF) — سندات قصيرة الأجل
• VGSH (Vanguard Short-Term Treasury Index Fund ETF) — سندات قصيرة جدًا
• TIP (iShares TIPS Bond ETF) — سندات محمية من التضخم
• GOVT (iShares U.S. Treasury Bond ETF) — مجموعة سندات حكومية

مقارنة بين الطرق الثلاث:

تصنيفات السندات الأمريكية الأربعة

سندات الخزانة قصيرة الأجل (Treasury Bills، T-Bills)

• المدة: أقل من سنة (عادةً 4 أسابيع، 13 أسبوع، 26 أسبوع، 52 أسبوع)
• الخصائص: أدوات بدون فائدة اسمية، تُباع بخصم، وتُرد القيمة الاسمية عند الاستحقاق
• مثال: سندات قصيرة المدة تُصدر بنسبة فائدة 1%، قد تشتريها بمبلغ 99 دولارًا وتسترد 100 دولار عند الاستحقاق
• مناسب لـ: المستثمرين الباحثين عن عائد سريع، ومرونة عالية

ميزة السندات قصيرة الأجل هي قصر المدة وسرعة استرداد رأس المال، مما يناسب المستثمرين الذين يفضلون السيولة.

سندات الخزانة متوسطة الأجل (Treasury Notes، T-Notes)

• المدة: من 2 إلى 10 سنوات (مثل 2، 3، 5، 7، 10 سنوات)
• الخصائص: تدفع فائدة نصف سنوية، وهي الأكثر تداولًا في السوق
• مؤشر مهم: معدل العائد على سندات 10 سنوات يُعتبر “مرساة تسعير الأصول العالمية”، وهو مؤشر رئيسي لمراقبة سوق السندات بشكل عام
• مناسب لـ: المستثمرين الباحثين عن تدفق نقدي ثابت

سندات الخزانة طويلة الأجل (Treasury Bonds، T-Bonds)

• المدة: من 10 إلى 30 سنة (عادةً 30 سنة)
• الخصائص: تدفع فائدة نصف سنوية، رغم طول المدة، إلا أن السيولة في السوق الثانوية جيدة
• مناسب لـ: المستثمرين على المدى الطويل، الباحثين عن دخل ثابت وعالي

سندات الحماية من التضخم (TIPS)

تُعد TIPS نوعًا خاصًا من السندات الحكومية، حيث يرتبط رأس المال بالتضخم. عند ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، يزيد رأس المال؛ وإذا حدث انكماش، ينخفض رأس المال (لكن يُعاد إلى القيمة الأصلية عند الاستحقاق).

مثال توضيحي:

إذا اشتريت TIPS بقيمة اسمية 1000 دولار، وفائدة 1%، وارتفع التضخم بنسبة 5%:

• يُعدل رأس المال إلى: 1000 × 1.05 = 1050 دولار
• الفائدة نصف السنوية = 1050 × 1% ÷ 2 = 5.25 دولار

عند الاستحقاق، يُعاد لك رأس المال المعدل أو القيمة الأصلية، أيهما أعلى.

تُعد TIPS مناسبة جدًا للمستثمرين القلقين من تأثير التضخم على القوة الشرائية.

عائد السندات الأمريكية: كيف يُحسب، وأين يُبحث عنه

مفهومان مهمان

العائد الحالي (Current Yield): = الفائدة السنوية ÷ السعر الحالي × 100%

هذا الرقم بسيط وواضح، لكنه لا يعبر عن الصورة الكاملة. المؤشر الأهم هو:

العائد حتى الاستحقاق (Yield to Maturity، YTM): هو العائد الفعلي السنوي الذي سيحصل عليه المستثمر إذا احتفظ بالسند حتى استحقاقه، ويأخذ في الاعتبار جميع التدفقات النقدية، بما في ذلك الفوائد ورأس المال.

حساب YTM معقد، ويتطلب النظر في عدة عوامل، لكن لا داعي للحساب اليدوي — يمكنك ببساطة الاطلاع عليه من خلال المواقع.

أين تجد العائد؟

• المصادر الرسمية: موقع الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة الأمريكية تنشر منحنى العائد يوميًا
• مواقع مالية: Investing.com، CNBC، WSJ وغيرها تقدم تحديثات مباشرة
• منصات الوساطة: معظم منصات التداول توفر معلومات عن YTM للسندات المحددة

فهم العلاقة العكسية بين سعر السند والعائد

هذه من المفاهيم الأساسية التي يجب أن تتقنها قبل الاستثمار في السندات الأمريكية: سعر السند والعائد عليه يتحركان عكسياً.

لماذا؟ لأن التدفقات النقدية الثابتة عند الاستحقاق تجعل سعر السند يتأثر بشكل عكسي. عندما يرتفع سعر السند، ينخفض العائد الحقيقي؛ وعندما ينخفض السعر، يرتفع العائد. شراء سند بسعر منخفض يعني عائدًا أعلى.

العوامل التي تؤثر على سعر السندات الأمريكية

العوامل الداخلية: المدة وسعر الفائدة الاسمي

كلما زادت مدة السند، زادت مخاطره، ويطلب المستثمرون تعويضًا أعلى. لذلك، عادةً تُصدر السندات طويلة الأجل بأسعار أقل لجذب المستثمرين.

العوامل الخارجية

1. بيئة الفائدة

هي العامل الأكثر تأثيرًا. عندما يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة، أو ترتفع معدلات السوق:

• تصدر سندات جديدة بمعدلات فائدة أعلى
• تتراجع أسعار السندات القديمة ذات الفوائد الأقل
• يرتفع العائد على السندات

وعكس ذلك، عندما تنخفض الفائدة، ترتفع أسعار السندات القائمة.

مثال حديث: رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة أدى إلى هبوط أسعار السندات الحكومية وارتفاع العائدات إلى مستويات عالية منذ سنوات.

2. الحالة الاقتصادية

عندما يكون الاقتصاد في حالة ركود، يقل الطلب على المخاطرة، ويتجه المستثمرون نحو الأصول الآمنة مثل السندات الحكومية، مما يرفع أسعارها. والعكس صحيح في فترات الانتعاش.

3. التضخم

ارتفاع التضخم → ارتفاع الفائدة → انخفاض أسعار السندات. لأن المستثمرين يطالبون بعوائد أعلى لتعويض فقدان القوة الشرائية.

4. حجم الإصدار

عندما تصدر الحكومة كمية كبيرة من السندات، يزيد المعروض في السوق، وإذا لم يواكب الطلب، تنخفض الأسعار. والعكس صحيح.

جدول مواعيد مزادات السندات الأمريكية

تُجري الحكومة الأمريكية مزادات منتظمة لتحديد سعر وعائد السندات الجديدة.

يمكنك الاطلاع على الجدول التفصيلي لمواعيد المزادات على الموقع الرسمي لوزارة الخزانة الأمريكية.

أي نوع من السندات الأمريكية تختار؟

السندات قصيرة الأجل مناسبة إذا:

• تحتاج إلى تدفق نقدي قصير المدى
• تبحث عن سيولة عالية
• لا تتوقع استقرار السوق بشكل كبير

السندات متوسطة الأجل مناسبة إذا:

• تريد توازنًا بين العائد والسيولة
• لديك أفق استثمار من 3-5 سنوات
• تريد متابعة أداء سوق السندات بشكل عام

السندات طويلة الأجل مناسبة إذا:

• لديك وقت طويل للاستثمار
• تبحث عن دخل ثابت ومستقر على المدى الطويل
• تستطيع تحمل تقلبات الأسعار قصيرة المدى

TIPS مناسبة إذا:

• تقلق من التضخم
• تريد حماية القوة الشرائية
• تتوقع ارتفاع التضخم في المستقبل

النصيحة الأخيرة

بالنسبة للمستثمرين في تايوان، فإن الاستثمار عبر صناديق السندات ETF هو الخيار الأكثر واقعية. يجمع بين التكاليف المنخفضة، والمرونة في التداول، وتنويع المخاطر.

ابدأ بمبالغ صغيرة (مثلاً، استثمر بضعة آلاف من التايوان دولار)، وتعرف على السوق، ثم قم بضبط استراتيجيتك وفقًا لتحمل المخاطر وأفقك الزمني. السندات الأمريكية لن تمنحك أرباحًا خيالية، لكنها توفر لك عائدًا ثابتًا ومتوقعًا — وهو ما يحتاجه المستثمرون على المدى الطويل.