أرسل الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا إشارة مباشرة غيرت بشكل كبير تقييم الكثيرين للسوق في عام 2026. صرح مسؤول الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران علنًا أن معدل الفائدة قد يحتاج إلى خفض أكثر من 100 نقطة أساس العام المقبل. هذا ليس مجرد كلام عابر، بل موقف واضح من شخصية مهمة صوتت في اجتماع ديسمبر لدعم خفض حاد للفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.

ماذا يعني ذلك؟ لننظر أولاً إلى تباين السوق. حاليًا، تتقسم التوقعات بشأن خفض الفائدة في 2026 إلى ثلاث فئات: جي بي مورغان تقدّر بخفض 25 نقطة أساس، ووكالة موني ماركت تتوقع 50-75 نقطة أساس، وهاسي سيكيورتيز ترى أن الأمر قد يتطلب خفضًا فعليًا بمقدار 100 نقطة أساس. تصريحات ميران بلا شك تدعم بقوة أكثر التيار الأكثر تشددًا.

لكن المنطق وراء ذلك يستحق التفكير بشكل أعمق. من ناحية، هذا التلميح لخفض الفائدة بسرعة يعكس احتمال أن يكون الاحتياطي الفيدرالي يستعد لمواجهة ركود اقتصادي مبكر. الأمور تسير بشكل جيد، فلماذا الاستعجال؟ من ناحية أخرى، قد يكون هذا جزءًا من حملة إعلامية لإعداد السوق لـ"هبوط ناعم"، بهدف تعزيز الثقة مبكرًا ومنع انهيار التوقعات.

بالنسبة لمستثمري العملات الرقمية، ماذا يعني دورة خفض الفائدة؟ ببساطة — تدفق كبير للأموال الرخيصة، وسيولة وفيرة. تاريخيًا، في مثل هذه الفترات، غالبًا ما تستفيد الأصول عالية التقلب مثل البيتكوين والإيثيريوم أولًا. لكن هناك فرضية مهمة: إذا كان خفض الفائدة قسرًا، بسبب ضعف الأساسيات، فبعد الاحتفال القصير، قد تهب رياح الركود الاقتصادي.

الساحة الكلية لعام 2026 لم تبدأ بعد، لكن الأوراق بدأت تُكشف. السؤال الآن لم يعد "هل سيخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة؟"، بل "كم بسرعة وكم بقوة سيخفضها؟" هذا الغموض لن يتضح إلا من خلال تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي والمسؤولين الآخرين لاحقًا. البعض يراهن على استمرار السوق الصاعدة في هبوط ناعم، والبعض الآخر يحذر من فقاعة الركود الأسود، فما هو تقييمك أنت؟