نظر إلى الارتدادات الثلاث الصغيرة السابقة، يمكننا اكتشاف نمط واضح. في أكتوبر من العام الماضي، ونوفمبر وسبتمبر من هذا العام، كانت قوة كل ارتداد تتناقص. السبب الجوهري في الواقع بسيط جداً - تلك الفترة الزمنية كانت محصورة تماماً ضمن دورة تقليص الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي، والتي استمرت من يونيو 2022 حتى نهاية هذا العام. كانت السيولة تُسترجع باستمرار، وليس من المستغرب أن يكون لدى السوق أي حيوية.

الخلفية لهذه الموجة السوقية مختلفة تماماً الآن. الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي أخيراً بدأت بالتحول، وعادت بالفعل إلى مستوى أغسطس من العام الماضي، وفي الأشهر المقبلة ستستمر في إطلاق عدة مئات من مليارات الدولارات من السيولة شهرياً. هذه هي دورة التوسع الحقيقية.

لماذا هذا التغيير مهم جداً بالنسبة للعملات البديلة؟ في الواقع، يتضح ذلك من خلال أداء السوق على مر السنين. العملات البديلة بطبيعتها هي مضخمات سيولة السوق. في بيئة السيولة الميسرة، ستكون مكاسب العملات البديلة عدة أضعاف المكاسب للعملات الرئيسية؛ وعلى العكس، في دورات الانكماش، العملات البديلة تتعرض للخفض المتكرر. هذا ليس من قبيل الصدفة، بل هو نمط سوقي مستقر جداً.

في هذه النقطة الزمنية الحالية، هذا تقريباً هو الوقت الذي ينطلق فيه سوق الثيران هذا حقاً. من منظور الاقتصاد الكلي، الاتجاه واضح جداً بالفعل.