هل سبق لك أن رأيت منصات الإقراض التي تقدم معدلات فائدة سنوية تصل إلى 8٪ أو 10٪، ثم تغلق التطبيق بصمت؟

هناك ظاهرة تناقض مثيرة للاهتمام: معدلات الفائدة في بعض بروتوكولات الإقراض الرائدة في DeFi لا تتجاوز حوالي 1٪.

وهذا ليس صدفة. المنطق وراء ذلك بسيط جدًا — عندما يمتلك حاملو رموز الحوكمة سلطة تحديد أسعار الفائدة، فإن هيكل تكلفة النظام البيئي يتغير تمامًا.

**من يحدد سعر الفائدة في منصات الإقراض التقليدية؟** الطرف المنصتي. ليس لديك خيار، عليك أن تقبل.

**وفي بروتوكولات الإقراض اللامركزية؟** إذا صوت المجتمع لصالح "خفض الفائدة لجذب المستخدمين"، يمكن دفع سعر الفائدة نحو الانخفاض. في جوهرها، انخفاض سعر الفائدة هو قرار جماعي من المجتمع.

فكيف يحقق هذا النموذج منخفض التكلفة للإقراض أرباحه؟

**الفرصة الأولى: فارق الفائدة عبر المنصات**
اقترض عملة مستقرة بتكلفة 1٪، وادخلها في بورصة أو منصة أخرى لتحقيق عائد سنوي يزيد عن 10٪ — هذا ليس نوعًا من المضاربة المعقدة، بل هو مجرد نقل فارق الفائدة، مع مخاطر أقل في الواقع.

**الفرصة الثانية: الحفاظ على النمو**
قم برهن BNB أو مشتقاته، واقترض بأقل سعر فائدة لتمويل التعدين، أو المشاركة في تعدين السيولة، أو استثمارات أخرى، مع الاحتفاظ بالأصول الأساسية. في سوق الثور، تحافظ على تعرضك للارتفاع، مع مرونة السيولة.

**الفرصة الثالثة: توزيع الأرباح من الحوكمة**
قفل رموز الحوكمة لا يمنحك فقط حق التصويت، بل يمكنك أيضًا مشاركة رسوم المعاملات أو أرباح أخرى من البروتوكول. صوتك وعائدك مرتبطان ببعضهما.

لذا، جوهر هذا النموذج هو: تحولت حقوق الحوكمة من كونها أداة سلبية إلى أداة لتحقيق عوائد نشطة.