مشروع قانون CLARITY في 15 يناير، جلسة استماع في مجلس الشيوخ، لحظة حاسمة في تنظيم العملات المشفرة، كيف تؤثر الانقسامات في الصناعة على السوق

الرفعة الخاصة بتنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة على وشك الحدوث. ستجري لجنة البنوك في مجلس الشيوخ تصويتًا على “مشروع قانون شفافية سوق الأصول الرقمية” (CLARITY Act) في 15 يناير، وهو مشروع قانون يُعتبر جوهر التشريع الهيكلي لسوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة، ويخضع الآن لمرحلة أخيرة من المساومات السياسية. ومع ذلك، فإن الاختلافات حول تنظيم DeFi، وعوائد العملات المستقرة، وغيرها من البنود الرئيسية، أدت إلى تباين واضح في توقعات الصناعة بشأن احتمالية تمريره.

الخلافات بين الحزبين لا تزال أكبر متغير

أوضح رئيس لجنة البنوك في مجلس الشيوخ، تيم سكوت، أن التصويت الرسمي سيجري الأسبوع المقبل، مما يوفر حتمية إجرائية لدفع المشروع قدماً. لكن الواقع السياسي أكثر تعقيدًا. وفقًا للملاحظات الأخيرة بعد اجتماع الحزبين، يأمل الجمهوريون في الإسراع في التقدم، بينما لا تزال الديمقراطية تسعى لإضافة العديد من التعديلات.

مدير أبحاث Galaxy Digital، أليكس ثورن، يتخذ موقفًا حذرًا أو حتى متشائمًا بشأن فرص تمرير المشروع في المدى القصير، مشيرًا إلى أن هناك عدم يقين حول إمكانية التوصل إلى توافق حقيقي بين الحزبين. يظهر هذا الاختلاف في البنود المحددة:

لماذا تتباين وجهات نظر الصناعة

بالنسبة لاحتمالية تمرير المشروع، تختلف الآراء بين الخبراء. يعتقد سكوت جونسون، الشريك في Van Buren Capital، أنه إذا غاب الدعم من الحزبين، فقد يتطلب الأمر المزيد من جلسات الاستماع والمفاوضات للتوصل إلى تسوية، محذرًا من أن الدفع السريع لمشروع قانون به عيوب في ظل اقتراب موسم الانتخابات قد يؤدي إلى آثار سلبية طويلة الأمد.

كما أعرب سلمان بنايي، المستشار القانوني في Plume، عن قلقه بشأن نتائج التصويت الأسبوع المقبل، معتبرًا أن النسخة الحالية قد تُعتبر “النهائية”، مما قد يحد من دعم الديمقراطيين. بالمقابل، يبقى غابرييل شابيرو، مؤسس MetaLex، متفائلًا، معتقدًا أن الولايات المتحدة ليست بعيدة عن تمرير قانون هيكلة سوق العملات المشفرة رسميًا.

لماذا يركز السوق على هذه اللحظة

من ردود فعل السوق، يتضح أن الحتمية السياسية أصبحت محفزًا رئيسيًا لدخول المؤسسات. وفقًا لأحدث التقارير، يُقدّر احتمال توقيع قانون CLARITY ليصبح ساري المفعول قبل مايو بنسبة 69%. وأشارت أحدث تقارير جولدمان ساكس إلى أن تشريع هيكلة سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة سيكون المحفز الرئيسي لاعتماد الأصول المشفرة على نطاق واسع من قبل المؤسسات بحلول عام 2026.

وقد انعكس هذا التوقع في أسعار الأصول. ارتفع البيتكوين من 87,000 دولار في بداية العام إلى فوق 94,000 دولار، بزيادة تزيد عن 7%. على الرغم من أن المحللين يرون أن تنظيم السوق بشكل واضح لن يدفع سعر العملات مباشرة على المدى القصير، إلا أن وضع إطار سياسي يعني بشكل أساسي:

• يمكن للمشاريع العمل بشكل قانوني ضمن إطار واضح، وتقليل مخاطر التوقف المفاجئ عن العمل
• انخفاض علاوة المخاطر التنظيمية، مما يعزز التقييمات طويلة الأمد
• توفير فرص للتطوير في مجالات DeFi، والعملات المستقرة، وتوكنات الأصول الحقيقية (RWA)
• إمكانية تخصيص رأس مال مؤسسي بشكل منهجي

ضغط المواعيد الحاسمة

من الجدير بالذكر أن 15 يناير هو يوم التصويت في لجنة البنوك بمجلس الشيوخ، لكن الموعد النهائي الحقيقي هو منتصف يناير. هذا يعني أن النواب يجب أن يحلوا قضايا معقدة مثل تنظيم DeFi، وتحديد صلاحيات SEC و CFTC، في فترة زمنية قصيرة جدًا.

من حيث ضيق الوقت، فإن هذا الاستعراض ليس مجرد تصويت على بنود المشروع، بل هو التشكيل النهائي لإطار تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة. بمجرد تمريره من قبل لجنة البنوك في مجلس الشيوخ، تزداد احتمالات أن يدخل المشروع إلى التصويت الكامل في المجلس، وهو ما يفسر لماذا يُعتبر هذا “نقطة حاسمة”.

الخلاصة

سيؤثر مسار قانون CLARITY بشكل عميق على إطار تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة، ومتطلبات الامتثال لـ DeFi، وتوقعات سياسات العملات المستقرة. على المدى القصير، يُعد تصويت مجلس الشيوخ في 15 يناير نقطة فاصلة — سواء تمكّن المشروع من تجاوز خلافات الحزبين أم لا، فإن ذلك سيحدد بشكل مباشر حتمية السياسات في سوق العملات المشفرة بحلول عام 2026. وعلى الرغم من تباين التوقعات بين الصناعة، هناك اتفاق واحد واضح: أن تنفيذ الإطار السياسي هو الأهم، أكثر من التفاصيل الدقيقة للبنود. هذا يعني أن أي نسخة تمرر، فإن وضوح السياسات سيكون محفزًا رئيسيًا لدخول المؤسسات إلى سوق العملات المشفرة. خلال الأسبوع القادم، سيركز السوق بشكل مكثف على المساومات السياسية في مجلس الشيوخ.