راي داليو يحذر من تصاعد مخاطر الانتخابات في 2026، وبدأت رؤوس الأموال العالمية في الهروب من الدولار

المدير التنفيذي لصندوق براجيو، راي داليو، أصدر تحذيراً واضحاً في مراجعة نهاية عام 2025: أن الولايات المتحدة تواجه مخاطر متعددة تتعلق بالانقسام السياسي، وتدهور الديون، وضعف الدولار على المدى الطويل، وقد تتفاقم هذه المشاكل قبل أو خلال الانتخابات النصفية في 2026. والأكثر إثارة للانتباه هو أن الأمر لا يقتصر على المخاوف السياسية فقط، بل إن البيانات الخلفية تعكس بالفعل تغيرات في التدفقات المالية العالمية.

المخاطر السياسية تعيد تشكيل تخصيص الأصول العالمي

مخاطر انعكاس السياسات في انتخابات 2026

وأشار راي داليو إلى أنه إذا فقد الحزب الجمهوري السيطرة على الكونغرس، فإن السياسات المالية والضريبية والتنظيمية الحالية معرضة للانقلاب السريع. هذا التغير المتكرر وغير المتوقع في السياسات سيقوض بشكل مباشر قدرة الشركات ورأس المال على التخطيط على المدى الطويل.

الأمر الأعمق هو أن عدم استقرار البيئة السياسية يزيد بشكل ملحوظ من احتمالية انعكاس السياسات. والاقتصاد الأمريكي الحالي ليس في مرحلة تقلبات قصيرة الأمد، بل يقترب من نقطة تحول هيكلية أعمق. وتغيرات محتملة في توازن القوى في الكونغرس تعني أن ثقة المستثمرين في استقرار النظام الاقتصادي الأمريكي تتزعزع.

الأموال بدأت بالفعل في التحرك

ومن المثير للاهتمام أن هذا القلق لا يظل نظرياً فقط. وفقاً لملاحظات راي داليو، بدأ المزيد من الأموال في التفكير في تخصيص استثماراتها لأسواق خارج الولايات المتحدة. هذا التحول ليس مفاجئاً، بل بدأ يظهر منذ عام 2025.

حقيقة البيانات حول تدهور قيمة الدولار

تدهور الدولار الشامل في 2025

البيانات أكثر إقناعاً من الآراء. في عام 2025، تدهور الدولار مقابل العملات الرئيسية على النحو التالي:

ومن بين هذه، تدهور الدولار مقابل الذهب بنسبة 39% هو الأكثر إثارة للقلق. هذا ليس تقلباً قصير الأمد، بل يعكس مشاكل هيكلية عميقة.

تباين أداء الأصول

ما يوضح المشكلة بشكل أكبر هو مقارنة أداء الأصول. في 2025:

• ارتفع الذهب بنسبة 65% عند قياسه بالدولار
• ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 18%
• ولكن عند قياسه بالذهب، انخفضت الأسهم الأمريكية فعلياً بنسبة 28%

يكشف هذا التباين عن واقع قاسٍ: عند قياسه بالدولار، تبدو الأسهم الأمريكية جيدة الأداء؛ لكن عند قياسها بالذهب، فهي في الواقع تتقلص بشكل كبير. العائد الاسمي للمستثمرين تم استهلاكه إلى حد كبير بواسطة تدهور قيمة الدولار.

الأسباب العميقة لضعف الدولار

ليست مجرد دورة أسعار الفائدة

أكد راي داليو أن ضعف الدولار ليس نتيجة مباشرة لدورة أسعار الفائدة فقط. وهذه نقطة مهمة، لأنها تعني أنه حتى لو غير الاحتياطي الفيدرالي سياسته، فإن اتجاه تدهور الدولار سيكون من الصعب عكسه.

السبب الحقيقي يكمن في:

• الدين الحكومي المرتفع
• العجز المالي المستمر والمتزايد
• زيادة عرض النقود بشكل مستمر

هذه كلها مشاكل هيكلية طويلة الأمد، وليست قصيرة الأمد يمكن حلها بسرعة. هذه العوامل تهاجم تدريجياً القدرة الشرائية للدولار، مما يضعف العائد الحقيقي للأصول المقومة بالدولار بعد خصم التضخم.

ارتفاع جاذبية الأصول غير الأمريكية

ولهذا، يعتقد راي داليو أن الذهب، واليوان الصيني، وغيرها من الأصول غير الأمريكية ستكون أكثر جاذبية في التخصيص مستقبلاً. ويظل الذهب أداة مهمة للتحوط ضد عدم اليقين السياسي وضغوط النظام المالي.

ومن الجدير بالذكر أنه لا يدعو إلى التخلي تماماً عن الأصول المقومة بالدولار، بل يؤكد على أهمية التنويع في الأصول. التركيز المفرط على نظام عملة واحد قد يعرض النظام لمخاطر نظامية.

استراتيجيات المستثمرين

لماذا يجب التحرك فوراً

الاقتراح الرئيسي لراي داليو هو: الخروج من المشاعر قصيرة الأمد المرتبطة بالانتخابات، والنظر إلى التغيرات الهيكلية في الاقتصاد العالمي من خلال أطر زمنية أطول. نتائج الانتخابات الأمريكية في 2026 قد تؤثر بشكل عميق على النظام النقدي، وتدفقات رأس المال، وتقييم الأصول العالمية.

وهذا يعني أن الانتظار والمراقبة ليس خياراً. عدم اليقين السياسي والتغيرات الهيكلية في الاقتصاد لها طابع استباقي، وغالباً ما تتفاعل الأسواق قبل وقوع الأحداث. لذا، فإن التنويع الاستراتيجي للأصول بشكل مبكر هو المفتاح لمواجهة عدم اليقين.

معنى التنويع في التخصيص

استناداً إلى تحليل راي داليو، يجب أن يشمل التنويع في الأصول:

• التنويع الجغرافي: تقليل الاعتماد المفرط على السوق الأمريكية
• التنويع في العملات: تخصيص أصول غير الدولار، بما في ذلك اليوان والعملات الناشئة
• التنويع في فئات الأصول: لا تزال الأصول التقليدية مثل الذهب ذات قيمة

هذه ليست نصيحة استثمارية جريئة، بل تحليل منهجي يستند إلى دورات الدين، والسياسة، والنقود.

الخلاصة

تحذير راي داليو في نهاية عام 2025 واضح جداً: أن الاقتصاد الأمريكي يمر بتحول هيكلي، والمخاطر السياسية، وتدهور الدولار، وتحول تدفقات رأس المال العالمي هي عوامل متداخلة تعزز بعضها البعض. البيانات في 2025 تؤكد صحة هذا الاتجاه — الذهب يتفوق بشكل كبير على الأسهم الأمريكية، والدولار يتراجع مقابل العديد من العملات، والأموال تتجه نحو الأسواق غير الأمريكية.

الانتخابات النصفية في 2026 قد تزيد من حدة هذه التغيرات. للمستثمرين، هذا ليس مخاطر يمكن التعامل معها بشكل سلبي، بل هو تحول هيكلي يتطلب التخطيط المسبق. التنويع في الأصول لم يعد خياراً، بل ضرورة.