من تخزين العملات إلى التصريف: لماذا قامت Riot فجأة ببيع 200 مليون دولار من BTC في نهاية العام

تقرير التشغيل لشركة Riot Platforms المدرجة في ناسداك والذي صدر مؤخراً لشهر 12 يُظهر إشارة مهمة للتحول: هذه الشركة التي كانت تُعرف بـ"المحتفظة الثابتة" قامت خلال الشهرين الماضيين بتقليل ممتلكاتها بشكل كبير. ففي شهر 12، باعت 1818 بيتكوين محققة صافي ربح قدره 1.616 مليار دولار، بالإضافة إلى 383 بيتكوين في نوفمبر، مما أدى إلى أن تبيع الشركة ما يقرب من 2 مليار دولار خلال شهرين فقط، وانخفض إجمالي حيازاتها من 19324 بيتكوين في أكتوبر إلى 18005 بيتكوين. هذا التحول يتناقض بشكل واضح مع سياسة “عدم البيع” في عام 2024.

التحول من الاحتفاظ الثابت إلى التخفيض الاستراتيجي

انعكاس استراتيجي وراء الأرقام الرقمية

تُعكس تغييرات حيازة Riot بوضوح تعديلها للاستراتيجية التجارية. وفقاً لأحدث تقارير التشغيل، تتضح اتجاهات حيازة البيتكوين للشركة على النحو التالي:

على الرغم من أن الحيازة في نهاية 2025 زادت بمقدار 293 بيتكوين مقارنة بنهاية 2024، إلا أن هذا الرقم يخفي حقيقة مهمة: أن حجم التخفيض في نهاية 2025 كان أكبر بكثير من الزيادة، مما يعني أنه لو لم تكن هناك مبيعات كبيرة في نوفمبر وديسمبر، لكانت الحيازة النهائية أعلى بكثير.

المعنى الحقيقي لحجم السيولة النقدية

مبلغ 2 مليار دولار من السيولة النقدية ليس رقماً صغيراً بين شركات التعدين. وفقاً لسعر البيتكوين الحالي البالغ 92031 دولار، فإن 2201 بيتكوين تساوي تقريباً 2.02 مليار دولار. ومن المثير للاهتمام أن حجم البيع هذا يتطابق تماماً مع توجيهات الإنفاق الرأسمالي للشركة، مما يوحي بأن هذه الأموال لم تُستخدم لتوزيعات أرباح أو احتياطيات، بل لها غرض واضح.

التحول نحو الذكاء الاصطناعي: السبب الحقيقي وراء التخفيض

وجهة نظر VanEck

أشار Matthew Sigel، مدير الأصول الرقمية في VanEck، عند تحليل هذا الظاهرة إلى أن تصرفات Riot في البيع تشير إلى أن الشركة تتجه نحو التحول إلى مجال الذكاء الاصطناعي. هذا الحكم ليس من فراغ، فوفقاً للمعلومات ذات الصلة، تمتلك Riot ليس فقط:

• موارد طاقة منخفضة التكلفة على نطاق واسع
• بنية تحتية لمراكز البيانات
• مباني أساسية جاهزة للذكاء الاصطناعي

حيث أن الطلب على الطاقة في حسابات الذكاء الاصطناعي كبير جداً. فمركز بيانات يعمل بالذكاء الاصطناعي يحتاج إلى قدرة كهربائية على مستوى الجيغاواط. من خلال بيع جزء من البيتكوين للحصول على السيولة، يمكن لـ Riot استثمارها في سوق حسابات الذكاء الاصطناعي ذات العائد الأعلى، مع الحفاظ على ميزتها التنافسية في مجال الطاقة والبنية التحتية.

تطور المنطق التجاري

الانتقال من تعدين البيتكوين البحت إلى مزود خدمات متنوع للطاقة والحوسبة هو خيار عقلاني اتخذته شركات التعدين استجابة لتغيرات السوق. تحتفظ Riot بـ 18005 بيتكوين كاحتياطي استراتيجي (بقيمة تقريبية تبلغ 1.65 مليار دولار بأسعار اليوم)، وتستخدم السيولة لرفع مستوى البنية التحتية. هذا التوازن يتيح لها عدم التخلي تماماً عن أصول البيتكوين، وفي الوقت ذاته لا تقتصر على نموذج عمل واحد.

ردود فعل السوق والمراقبة المستقبلية

شهدت أسهم Riot انخفاضاً بنسبة 0.53% قبل افتتاح السوق الأمريكية، نتيجة أخبار مرتبطة بمؤشر MSCI، لكن هذا مجرد تقلبات قصيرة الأمد. الأهم هو أن الشركات التي تتبع مؤشر الأصول الرقمية (DAT) تواجه مشكلة في تحديد هويتها. وفي النهاية، قررت MSCI عدم استبعاد هذه الشركات من المؤشر، مما يوفر مساحة تنظيمية لتحول شركات مثل Riot.

الخلاصة

تخفيض Riot لممتلكاتها ليس هروباً سلبيًا، بل هو تعديل استراتيجي نشط. فهذه الشركة تتجه من مجرد احتفاظ بالبيتكوين إلى مزود شامل للطاقة وخدمات الحوسبة بالذكاء الاصطناعي. وعلى الرغم من أن حجم السيولة النقدية الناتجة عن البيع يبلغ 2 مليار دولار، إلا أن ذلك يمثل جزءاً من إعادة هيكلة استراتيجية أكبر، خاصة وأن أصول البيتكوين التي تمتلكها تقدر بـ16.5 مليار دولار. السؤال الأهم ليس كم بيتكوين باعت Riot، بل كيف ستُستخدم هذه الأموال في بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، وهل ستُحقق هذه التحولات عائداً أعلى للمساهمين. والمتابعة المستقبلية ستكون في مدى استثمار Riot في مراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي وأداء عوائدها.