ملخص CryptoRank لعام 2025: من الضجة إلى المؤسسات

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: ملخص 2025 لـ CryptoRank: من الضجيج إلى المؤسسات الرابط الأصلي: في عام 2025، تخطى سوق العملات المشفرة نقطة انعطاف هيكلية. أعادت توسعة صناديق المؤشرات المتداولة، العملات المستقرة، والأصول المرمزة من العالم الحقيقي تشكيل كيفية وصول رأس المال وتفاعله مع الأصول الرقمية، بينما تحول مشاركة المؤسسات من مشاركة هامشية إلى تكامل هيكلي. هذا يمثل المرحلة المبكرة من دورة إعادة تسعير أوسع، يقودها تقارب العملات المشفرة مع التمويل التقليدي واعتمادها في العالم الحقيقي. يستعرض هذا الملخص السرديات، القطاعات، والمشاريع التي حددت هذا الانتقال.

نظرة عامة على أداء الأصول العالمية

مع تزايد دمج العملات المشفرة بشكل أعمق في النظام المالي العالمي، أصبح التعامل معها كسوق مستقلة غير كافٍ بشكل متزايد. تجاهل سلوك الأصول المرجعية مثل الذهب والأسهم الأمريكية يشوه فهمنا لظروف السيولة، شهية المخاطرة، وتدفقات رأس المال، وهي نفس القوى التي تشكل في النهاية ديناميكيات سوق العملات المشفرة.

الذهب

من منظور كلي، يبرز عام 2025 لإعادة تقييم غير مسبوقة للمعادن الثمينة. لا يمكن تأطير ارتفاع الذهب من 2023 إلى 2025 كدورة سلعية نمطية؛ إنه يعكس إعادة تسعير هيكلية للمخاطر النقدية والسيادية. خلال هذه الفترة، ارتفع الذهب بنحو 150% تقريبًا، في حين توسع عرض المناجم العالمي بمعدل أقل من 2% سنويًا.

كانت البنوك المركزية محركًا رئيسيًا لهذا التحول، حيث اشترت أكثر من 1000 طن في 2024 ووسعت تراكمها حتى 2025. تزامن هذا الاتجاه مع تراجع تدريجي في العوائد الحقيقية من أعلى مستوياتها في 2023 وتزايد الاختلالات المالية، مما دفع إلى تنويع الاحتياطيات بعيدًا عن الأصول المقومة بالدولار.

مع ارتفاع القيمة السوقية للذهب إلى حوالي 31.2 تريليون دولار، يُفهم هذا الارتفاع بشكل أفضل كنتيجة لإعادة تخصيص الميزانيات العمومية للسياديين والمؤسسات، وليس كمضاربة مدفوعة بالرافعة المالية.

مؤشر S&P 500 و NASDAQ

في عام 2025، قدمت الأسهم الأمريكية أداءً قويًا ولكنه غير متساوٍ بشكل كبير. تميز العام بانخفاض حاد في أبريل، نتيجة لضغوط الرسوم الجمركية المتجددة بموجب سياسة ترامب التجارية، تلاه تعافٍ تدريجي قاده بشكل شبه كامل أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة. أنهى مؤشر S&P 500 العام مرتفعًا بنسبة 17.8% على أساس السعر و19.3% بما في ذلك الأرباح، ممتدًا ارتفاع ما بعد 2023 إلى حوالي 80%. ويمثل هذا السنة الثالثة على التوالي من العوائد ذات الأرقام المزدوجة. ومع ذلك، كانت المكاسب مركزة بشكل ضيق، حيث قادت شركات التكنولوجيا الكبرى والذكاء الاصطناعي الأداء بينما تأخرت المؤشرات الأوسع.

تفوقت مؤشرات ناسداك المركب وناسداك-100 بشكل كبير، حيث أنهت العام بارتفاع حوالي 22%. استمر رأس المال في التجمع في قطاعات النمو المضاربي، خاصة الذكاء الاصطناعي، أشباه الموصلات، البنية التحتية السحابية، والتكنولوجيا ذات النمو العالي، مما عزز تركيز السوق.

على المستوى الكلي، عكس 2025 تحولًا واضحًا في النظام: حيث أن الخوف المبكر من المخاطر تحول إلى مرحلة سوق صاعدة مدعومة بالسيولة بقيادة التكنولوجيا في النصف الثاني. كانت توقعات تسهيل السياسة النقدية ومرونة أرباح الشركات تدعم هذا الانتقال. على عكس ارتفاع الذهب، الذي يشير إلى التحوط ضد المخاطر النقدية والمالية، يتم تسعير أسواق الأسهم بشكل أساسي بتفاؤل النمو من خلال مجموعة قيادة ضيقة لكنها قوية تعتمد على الذكاء الاصطناعي.

في الوقت نفسه، اتسعت الفجوة بين الأسواق المالية والاقتصاد الحقيقي بشكل كبير. مؤشر بوفيت، الذي يقيس إجمالي رأس مال السوق للأسهم الأمريكية نسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي، تحرك أكثر من انحرافين معياريين فوق اتجاهه طويل الأمد، وهو مستوى مرتبط تاريخيًا بمخاطر تقييم مرتفعة.

في ظل هذا السياق، يمكن تفسير جزء من قوة الذهب كحماية ضد ارتفاع سوق الأسهم بشكل مفرط. السؤال غير المحلول هو كيف ينقل هذا الاختلال إلى البيتكوين والسوق الأوسع للعملات المشفرة: هل تواصل العملات المشفرة العمل بشكل رئيسي كمستلم عالي الرفع للسيولة الزائدة، أم تتصرف بشكل متزايد كتحوط بديل عندما تبدأ الثقة في تقييم الأصول التقليدية في التآكل.

البيتكوين

في عام 2025، أصبح سلوك سعر البيتكوين أكثر تقلبًا بشكل ملحوظ وأكثر حساسية للمتغيرات الكلية مقارنة بالدورات السابقة، مما يشير إلى تحول بعيدًا عن الزخم المضارب الخالص نحو أصل يتشكل بشكل متزايد بواسطة التدفقات المؤسساتية، التطورات التنظيمية، والمشاعر العامة للمخاطر. وصل البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة فوق 126,000 دولار، مدعومًا بتدفقات قوية لصناديق المؤشرات المتداولة الفورية، وسرديات الاحتياط الاستراتيجي، وتوقعات بسياسة نقدية أسهل. ومع ذلك، ثبت أن هذه المستويات غير مستدامة، حيث تراجعت الأسعار إلى نطاق 80,000-90,000 دولار بنهاية العام.

مع انتهاء البيتكوين عند حوالي 90,000 دولار، كانت أداؤه السنوي سلبيًا بشكل طفيف. يشير هذا إلى أن البيتكوين ربما عمل أقل كمستفيد من بيئة المخاطر الحالية وأكثر كمؤشر عالي التقلبات للتوتر في سوق الأسهم الأساسية. إذا كان هذا التفسير غير صحيح، فمن المتوقع أن يعيد البيتكوين تسعيره أعلى، متماشيًا مع الزخم المدعوم بالسيولة الذي يدعم كل من الأسهم الأمريكية والذهب.

على عكس الدورات السابقة التي كانت تهيمن عليها المضاربة بالتجزئة والتموضع بالرافعة المالية، عكس 2025 تقاربًا بين الاعتماد الهيكلي والقيود الكلية. زادت تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الفورية، وتحسين الوضوح التنظيمي، ومقترحات الاحتياط الاستراتيجي، التي تشمل مبادرات وطنية وولائية، من شرعية البيتكوين المؤسساتية، لكنها لم تحمه من انخفاضات حادة بعد قمم الدورة.

جمعت صناديق البيتكوين الفورية مليارات الدولارات من التدفقات الصافية على الرغم من ضعف الأداء السعري على المدى القصير، واستمرت خزائن الشركات في إضافة البيتكوين كأصل استراتيجي. أدى ذلك إلى أداء مختلط: تفوق البيتكوين على معظم الأصول ذات المخاطر في بداية العام، وبلغت قمم الدورة في أغسطس وسط تدفقات قياسية لصناديق المؤشرات المتداولة بعد تمرير قانون GENIUS وتشريعات رئيسية أخرى للعملات المشفرة. ووفقًا لنمط “شراء الشائعة، بيع الأخبار”، تراجعت الأسعار خلال بقية العام.

الإيثيريوم

على عكس أداء البيتكوين النسبي المقاوم في 2025، أظهر الإيثيريوم تقلبات أعلى بشكل ملحوظ، على الرغم من تأثره بنفس القوى الاقتصادية الكلية. بدأ ETH العام فوق 3,000 دولار لكنه عانى من انخفاضات عميقة، حيث هبط إلى أدنى مستوياته لسنوات قرب 1,500 دولار في أبريل وسط ضغوط جمركية متجددة بموجب سياسة ترامب التجارية وتراجع السوق الأوسع. تعافت الأسعار لاحقًا، ووصلت مؤقتًا إلى أعلى مستوى قياسي فوق 4,900 دولار في أغسطس، قبل أن تتراجع نحو مستوى 3,000 دولار بنهاية العام—مكررة نمط “شراء الشائعة، بيع الأخبار” الذي لوحظ أيضًا في البيتكوين.

تحت حركة السعر