المحللون: لقد شهدت البيتكوين بيعًا كارثيًا في نوفمبر 2025، ومن المتوقع أن تتراوح الفترة من الربع الأول إلى الربع الثاني من هذا العام في نطاق التماسك وتشكيل القاع

1 يناير، قال المحلل بيراجمان تامولي إن حاملي البيتكوين على المدى الطويل (LTH) مروا بأكثر مراحل البيع حدة منذ تسجيلها في عام 2025. على الرغم من أن حجم البيع هذا قد تسبب في اضطرابات السوق، إلا أن تحليلات البيانات على السلسلة تشير إلى أن هذا الضغط قد يتراجع، وربما يرسم ملامح الدورة الصاعدة التالية لـ BTC. تظهر البيانات أن عدد البيتكوين على السلسلة التي كانت في حالة سبات لمدة لا تقل عن عامين قد شهد تغيرات كبيرة في عام 2025. حيث أعادت البيتكوين التي تقدر قيمتها بنحو 300 مليار دولار والتي كانت في حالة سبات لأكثر من سنة إلى التداول. خلال فترة 30 يومًا من 15 نوفمبر 2025 إلى 14 ديسمبر 2025، حدث أحد أشد فترات البيع على المدى الطويل منذ أكثر من خمس سنوات. وشرح تامولي أن الانخفاض الحاد في عرض الحاملين على المدى الطويل منذ عام 2019 نادرًا ما يحدث بشكل معزول. وغالبًا ما يظهر ذلك في مراحل تراجع اتجاه البيتكوين — سواء كانت الارتفاعات تقترب من الانتهاء، أو كانت في مرحلة تحول هيكلي. ظهر ضعف السعر في أكتوبر، لكن أشرس عمليات البيع جاءت لاحقًا — حيث سجلت ذروة توزيع قياسية بلغت 1.14 مليون بيتكوين خلال 30 يومًا في نوفمبر 2025. تشير هذه التسلسل إلى أن السوق يعاني من «بيع انهياري» وليس جني أرباح منظم، مما يدل على إعادة ضبط الدورة وليس استمرار الاتجاه السابق. منذ ديسمبر، توقف عرض الحاملين على المدى الطويل عن الانخفاض، ويظل حاليًا عند حوالي 13.6 مليون بيتكوين، بينما دخل سعر البيتكوين في نطاق جانبي. يوفر نسبة عرض الحاملين على المدى الطويل/القصير مزيدًا من الأدلة. في كل مرة تنخفض فيها هذه النسبة إلى -0.5 أو أدنى، إما أن يدخل البيتكوين مرحلة التأسيس، أو يرتد خلال أسابيع إلى أعلى جديد. في ديسمبر من العام الماضي، انخفضت هذه النسبة إلى حوالي -0.53، ثم تقلص تقلب السعر وتوقف الزخم، وهو ما يتوافق مع خصائص إعادة ضبط الدورة وليس استمرار الاتجاه. قد تشكل فترة التوطيد من الربع الأول إلى الربع الثاني من هذا العام مرحلة التأسيس، وأي ارتفاع مستمر من المرجح أن يحدث بعد ذلك، وربما يبدأ في الربع الثالث.